भारतीय दूरसंचार क्षेत्र के लिए एक महत्वपूर्ण विकास में, वोडाफोन आइडिया लिमिटेड (VIL) को दूरसंचार विभाग (DoT) से अपने समायोजित सकल राजस्व (AGR) बकाया के लिए एक प्रमुख राहत पैकेज के संबंध में औपचारिक संचार प्राप्त हुआ है। 31 दिसंबर, 2025 तक, कंपनी की कुल AGR देनदारियां—जिसमें मूल राशि, ब्याज और 2006-07 से 2018-19 तक के वित्तीय वर्षों में फैली दंड शामिल हैं—लगभग 87,695 करोड़ रुपये पर स्थिर कर दी गई हैं। यह स्थगन ऋण से लदी ऑपरेटर को अपने संचालन को स्थिर करने और निकट भविष्य में अपने नकद प्रवाह को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के लिए आवश्यक सांस लेने की जगह प्रदान करने के लिए है।
DoT द्वारा निर्धारित संशोधित भुगतान संरचना भारी रूप से पीछे की ओर लोड की गई है, जो अगले दशक में कंपनी के वित्तीय बोझ को काफी कम कर देती है। इस योजना के पहले चरण के तहत, वोडाफोन आइडिया छह वर्षों के लिए, मार्च 2026 से मार्च 2031 तक, प्रति वर्ष अधिकतम 124 करोड़ रुपये का भुगतान करेगी। इस प्रारंभिक अवधि के बाद एक दूसरे चरण का पालन होगा, जहां कंपनी को मार्च 2032 से मार्च 2035 तक चार वर्षों के लिए प्रति वर्ष 100 करोड़ रुपये का भुगतान करना होगा। 87,695 करोड़ रुपये की देनदारी का अधिकांश भाग 2030 के अंत में धकेलकर, सरकार प्रभावी रूप से एक दीर्घकालिक स्थगन प्रदान कर रही है जो कंपनी के अस्तित्व में मदद करती है।
इस राहत पैकेज का एक महत्वपूर्ण घटक DoT द्वारा कुल AGR बकाया का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए एक विशेष समिति की स्थापना है। यह समिति वोडाफोन-आइडिया विलय से पहले ऐतिहासिक देनदारियों और शामिल सहायक कंपनियों की विस्तृत, सर्कल-वार समीक्षा करेगी ताकि किसी भी विसंगति को संबोधित किया जा सके। इस समिति के निष्कर्ष अंतिम और सरकार और दूरसंचार ऑपरेटर दोनों पर बाध्यकारी होंगे। एक बार जब यह पुनर्मूल्यांकन पूरा हो जाएगा—एक प्रक्रिया जो कई महीनों तक चलने की उम्मीद है—तो अंतिम समायोजित राशि का पुनर्भुगतान मार्च 2036 से मार्च 2041 के बीच समान वार्षिक किस्तों में किया जाएगा।
शेयर बाजार ने इस समाचार पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी, वोडाफोन आइडिया का शेयर मूल्य खुलने के बाद 8 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया। निवेशक पुनर्भुगतान समयसीमा पर दी गई स्पष्टता और DoT के पुनर्मूल्यांकन के बाद कुल देनदारी के घटने की संभावनाओं से उत्साहित प्रतीत होते हैं। सरकार की सक्रिय स्थिति विशेष रूप से उल्लेखनीय है, क्योंकि इसके पास कंपनी में 49 प्रतिशत हिस्सेदारी है, जो पूर्व बकाया को इक्विटी में परिवर्तित करके अधिग्रहित की गई थी। यह स्वार्थ राज्य की तीन-खिलाड़ी निजी बाजार को बनाए रखने और लगभग 20 करोड़ ग्राहकों के लिए सेवा निरंतरता सुनिश्चित करने के प्रति प्रतिबद्धता को रेखांकित करता है।
तत्काल राहत के बावजूद, वित्तीय विश्लेषक कंपनी की दीर्घकालिक स्थिरता के बारे में सतर्क रहते हैं। जबकि AGR भुगतान कार्यक्रम अब निकट अवधि में प्रबंधनीय है, वोडाफोन आइडिया अभी भी लगभग 1.17 ट्रिलियन रुपये के स्पेक्ट्रम-संबंधित बकाया सहित एक विशाल ऋण बोझ से जूझ रही है। एमके ग्लोबल जैसी ब्रोकर फर्मों ने "बेचें" रेटिंग बनाए रखी है, यह नोट करते हुए कि कैबिनेट ने बकाया पर 50 प्रतिशत छूट नहीं दी, जैसा कि कुछ बाजार में उम्मीद कर रहे थे। मुख्य चिंता बनी हुई है: क्या कंपनी पर्याप्त आंतरिक नकद प्रवाह उत्पन्न कर सकती है और अपने नेटवर्क को 5G में अपग्रेड करने के लिए पर्याप्त पूंजी आकर्षित कर सकती है जबकि अंततः इन स्थगित, बहु-करोड़ डॉलर की देनदारियों की सेवा कर रही है।
अंततः, यह नियामक हस्तक्षेप एक रणनीतिक "सांस" का प्रतिनिधित्व करता है न कि कंपनी की वित्तीय संकट का पूर्ण समाधान। बकाया को स्थिर करके और पुनर्भुगतान की खिड़की को 2041 तक बढ़ाकर, सरकार ने ऑपरेटर के डिफ़ॉल्ट या पतन के तत्काल जोखिम को कम कर दिया है। अब ध्यान DoT समिति के पुनर्मूल्यांकन परिणामों और कंपनी की इस परिचालन खिड़की का लाभ उठाने की क्षमता पर केंद्रित है ताकि वह अपने औसत राजस्व प्रति उपयोगकर्ता (ARPU) में सुधार कर सके और ग्राहक हानि को रोक सके।
अस्वीकृति: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।
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वोडाफोन आइडिया को AGR राहत: DoT ने बकाया रोके और चुकौती समय को 2041 तक बढ़ाया