2025 آئیபிஓவ்கள் விளக்கம்: எளிதாக பட்டியலிடும் லாபங்கள் இனி உற்றாயில்லை என்பது ஏன்

இந்தியாவின் ஐபிஓ சந்தை 2025ல் தொடர்ந்து செயல்பாட்டில் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்காக தொடர்புடையதாக உள்ளது, ஆனால் வாய்ப்புகளின் இயல்பு கடந்த சில ஆண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது தெளிவாக மாறியுள்ளது. நிதி திரட்டும் எண்கள் வலுவாக உள்ளன மற்றும் குழாய்கள் ஆரோக்கியமாக உள்ளன, ஆனால் எளிதான மற்றும் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட பட்டியல்தின லாபத்தின் காலம் பெரும்பாலும் குளிர்ந்துவிட்டது, குறிப்பாக மெயின் போர்டு ஐபிஓகள்க்கு. முதலீட்டாளர்களுக்காக, இந்த மாற்றம் விலை, அடிப்படைகள் மற்றும் நீண்டகால வணிக முன்னேற்றங்கள் குறுகிய கால உற்சாகத்திற்கு மிக்க முக்கியத்துவம் உள்ள ஒரு மேலும் பரந்த மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட முதன்மை சந்தையை குறிக்கிறது.

பெரிய படத்தில், 2025 இந்தியாவில் ஐபிஓகளுக்காக இன்னும் ஒரு பிஸியான ஆண்டு ஆக இருக்கிறது. முதல் ஒன்பது மாதங்களில், 80க்கு அருகிலுள்ள மெயின் போர்டு நிறுவனங்கள் சந்தையை அணுகி ₹1.2 லட்சம் கோடி மேல் திரட்டின. இது 2025ஐ கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் நிதி திரட்டுவதில் மிக வலுவான ஐபிஓ ஆண்டுகளில் ஒன்றாக வைக்கிறது. கடைசி காலாண்டில் பல பெரிய பிரச்சினைகள் வரவிருப்பதால், முழு ஆண்டிற்கான மொத்த மெயின் போர்டு நிதி திரட்டல் ₹2 லட்சம் கோடியை அணுகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது அச்சுறுத்தும் பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் கவனமாக உள்ள முதலீட்டாளர் உணர்வுகளுக்கு மத்தியில், நிறுவனங்கள் இந்தியாவின் முதன்மை சந்தையை நிதியின் நம்பகமான ஆதாரமாகக் காண்கின்றன என்பதை தெளிவாக காட்டுகிறது.

மெயின் போர்டு ஐபிஓகளுடன், எஸ்எம்இ ஐபிஓகளும் மிகவும் செயல்பாட்டில் உள்ளன. தயாரிப்பு, ரசாயனங்கள், சுகாதாரம், எந்திரவியல், மற்றும் நுகர்வு தொடர்பான துறைகளில் உள்ள சிறிய நிறுவனங்கள் அடிக்கடி சந்தையை அணுகுகின்றன. இந்த பிரச்சினைகள் பெரும்பாலும் பெரிய நிறுவனங்களின் பதிலாக சில்லறை மற்றும் HNI பங்கேற்பால் இயக்கப்படுகின்றன. சில எஸ்எம்இ ஐபிஓகள் கூர்மையான பட்டியல் லாபங்களை வழங்கின, ஆனால் அவை அதிக அசாதாரணத்துடன் மற்றும் திரவத்திற்கான ஆபத்துகளை கொண்டிருந்தன, இதனால் அதிக ஆபத்து விருப்பம் உள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கே பொருத்தமாக இருக்கின்றன.

 முதலீட்டாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டிய முக்கிய அம்சம் 2025 ஐபிஓகளில் புதிய வெளியீடு மற்றும் விற்பனைக்கு வழங்கல் இடையே உள்ள கலவையாகும். பல நிறுவனங்கள் திறனை விரிவுபடுத்த, கடனை குறைக்க, அல்லது வேலைக்கான நிதி தேவைகளை ஆதரிக்க புதிய நிதியை திரட்டின. இந்த ஐபிஓகள் பொதுவாக நேரடியாக நிறுவனத்தின் சமநிலையை பலப்படுத்துவதால் நேர்மறையாகக் காணப்படுகின்றன. அதே நேரத்தில், பல நுகர்வோர், தொழில்நுட்ப, மற்றும் தள அடிப்படையிலான வணிகங்கள் பெரிய அளவிலான விற்பனைக்கு வழங்கல் கூறுடன் வந்தன. அத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், ஆரம்ப முதலீட்டாளர்கள் அல்லது முன்னணி நபர்கள் தங்கள் வைத்திருப்புகளை جزئیமாக வெளியேறுவதற்கு ஐபிஓவை பயன்படுத்தினர். OFS தன்னிச்சையாக எதிர்மறை அல்ல, ஆனால் புதிய வெளியீட்டிற்கு ஒப்பிடுகையில் மிகவும் பெரிய OFS மதிப்பீடு மற்றும் வளர்ச்சி தெளிவின் குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது, குறிப்பாக ஐபிஓ விலைகளில் நுழையும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்காக.

2025ல் மிகவும் கவனிக்கக்கூடிய மாற்றம் பட்டியல் லாபங்களில் மிதமானது. முதல் நாளின் சராசரி வருமானங்கள் 2024க்கு ஒப்பிடும்போது கூரமாகக் குறைந்துள்ளன. 30 சதவீதம் மேலான லாபங்கள் சாதாரணமாக இருக்காமல், சராசரி பட்டியல் லாபங்கள் இப்போது உயர்ந்த ஒற்றை எண்கள் அல்லது குறைந்த பதின்மூன்று எண்களுக்கு அருகில் உள்ளன. உண்மையில், இந்த ஆண்டில் ஐபிஓகளின் பாதி குறைவான பட்டியல் நாளின் வருமானங்களை வழங்கின. பல பங்குகள் தங்கள் வெளியீட்டு விலைகளில் சீராக அல்லது கூட குறைவாக பட்டியலிடப்பட்டன, குறிப்பாக மதிப்பீடுகள் தீவிரமாக இருந்தால் அல்லது பரந்த சந்தை உணர்வு பலவீனமாக இருந்தால். இந்த போக்கு ஒரு மேலும் யதார்த்தமான விலை நிர்ணய சூழலை மற்றும் தானாகவே மிதமான வருமானங்களை வழங்கிய இரண்டாம் சந்தையை பிரதிபலிக்கிறது.

இந்த மொத்த மிதமீறலுக்கு மத்தியில், இன்னும் தெளிவான வெற்றியாளர்கள் மற்றும் தோல்வியாளர்கள் இருந்தனர். சில அடிப்படைக் கட்டமைப்பு, நுகர்வு, தொழில்நுட்ப தொடர்பான, மற்றும் சிறப்பு ரசாயன நிறுவனங்கள் 40–70 சதவீதம் வலுவான பட்டியல் லாபங்களை வழங்கின, வலுவான தேவையால் மற்றும் நேர்மறை துறை பார்வையால் இயக்கப்பட்டது. அதே நேரத்தில், சில லாஜிஸ்டிக்ஸ், நிச்சயமான தொழில்துறை, மற்றும் நிதி பெயர்கள் தீவிரமாகத் தோல்வியுற்றன, அதிக விலையீட்டின் காரணமாக அல்லது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையின் குறைவால் இரட்டை எண் தள்ளுபடியுடன் பட்டியலிடப்பட்டன. இந்த பரந்த வேறுபாடு தேர்வின் முக்கியத்துவத்தை வெளிப்படுத்துகிறது.

இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்காக, 2025 ஐபிஓ சந்தையிலிருந்து முக்கியமான எடுத்துக்காட்டாக அணுகுமுறையின் தெளிவு உள்ளது. ஐபிஓகளை இனி உறுதிப்படுத்தப்பட்ட பட்டியல் லாப வாய்ப்புகளாகக் காணக்கூடாது. அதற்குப் பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் வணிக மாதிரியை புரிந்துகொள்ள, ஐபிஓ வருவாய் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படும், மற்றும் மதிப்பீடு நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு இடம் விடுகிறதா என்பதைப் பற்றிக் கவனம் செலுத்த வேண்டும். கிரே சந்தை மேலதிகங்கள் அல்லது சந்தா எண்களை மட்டும்追逐 செய்வது தற்போதைய சூழலில் ஆபத்தானதாக இருக்கலாம். பட்டியலிடுவதற்குப் பிறகு எஸ்எம்இ ஐபிஓகளில் திரவம் விரைவில் உலர்ந்து விடலாம் என்பதால் கூடுதல் கவனம் தேவை.

சுருக்கமாகச் சொல்ல வேண்டும் என்றால், 2025 ஐபிஓ சந்தை தகவலுள்ள மற்றும் பொறுமையுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு பரிசளிக்கிறது, குறுகிய கால ஊழியர்களுக்கு அல்ல. முதல் நாளின் செயல்திறனை மீறி பார்க்க தயாராக உள்ளவர்களுக்கு மற்றும் அடிப்படையாகக் களஞ்சியமான வணிகங்களில் முதலீடு செய்ய தயாராக உள்ளவர்களுக்கு, ஐபிஓகள் நீண்டகால செல்வாக்கு உருவாக்குவதில் இன்னும் முக்கியமான பங்கு வகிக்கலாம்.

தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.