ITC பங்குகள் 13% வீழ்ச்சி: புகையிலை வரி அதிகரிப்புக்குப் பிறகு அதிகம் முதலீடு செய்த 12 முக்கிய மியூச்சுவல் ஃபண்ட்கள்

இந்தியாவின் புகையிலை தொழில் இந்த வாரம் கடுமையான அழுத்தத்திற்குள்ளானது, அரசு சிகரெட்டுகளின் உற்பத்தி வரியில் கூடிய அதிகரிப்பை அறிவித்தது, இதனால் புகையிலை பங்குகளில் விரைவான மற்றும் பரந்த அளவிலான விற்பனை ஏற்பட்டது. இந்த கொள்கை மாற்றம் முதலீட்டாளர்களை சிகரெட் உற்பத்தியாளர்களின் வருமானத்தை மீண்டும் மதிப்பீடு செய்ய வற்புறுத்தியது, ITC Ltd., நாட்டின் மிகப்பெரிய சிகரெட் உற்பத்தியாளர், சந்தை எதிர்வினையின் தாக்கத்தை அனுபவித்தது.

ITC பங்குகள் இரண்டு வர்த்தக அமர்வுகளில் சுமார் 13 சதவீதம் குறைந்தது, வாரத்தின் ஆரம்பத்தில் ரூ 404.80 உயரத்தை அடைந்த பிறகு BSE இல் ரூ 345.25 என்ற குறைந்த அளவுக்கு சென்றது. பங்கு பிப்ரவரி 2023 இல் இருந்து இதுவரை குறைந்த அளவுக்கு சென்றது, சுமார் 7 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர் சந்தை மதிப்பீட்டை அழித்தது. இந்த கூடிய சரிவு ITC கடந்த சில ஆண்டுகளில் கண்ட மிகக் கடுமையான குறுகிய கால எதிர்வினைகளில் ஒன்றாகும் மற்றும் அருகிலுள்ள கால வருமானத்தைப் பற்றிய அதிகரிக்கும் அச்சத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

வரி அதிர்ச்சி சந்தை அசாதாரணத்தை தூண்டுகிறது

இந்த விற்பனை, சிகரெட்டுகளின் உற்பத்தி வரியில் முக்கியமான அதிகரிப்பை அறிவிக்கும் நிதி அமைச்சகத்தின் தாமதமான புதன்கிழமை அறிவிப்பை தொடர்ந்து ஏற்பட்டது, இது பிப்ரவரி 1 முதல் அமலுக்கு வரும். திருத்தப்பட்ட கட்டமைப்பின் கீழ், சிகரெட்டுகளின் நீளத்தைப் பொறுத்து, உற்பத்தி வரிகள் ரூ 2,050 முதல் ரூ 8,500 வரை இருக்கும். இந்த வரிகள் GSTக்கு மேலாக விதிக்கப்படும், அதே சமயம் புகையிலை தயாரிப்புகளில் உள்ள தற்போதைய GST இன் நிதி வரி நீக்கப்படும்.

சிகரெட்டுகள், பான் மசாலா மற்றும் தொடர்புடைய புகையிலை தயாரிப்புகள் இப்போது 40 சதவீதம் GST விகிதத்தை ஈர்க்கும், அதே சமயம் பீரிகள் 18 சதவீதத்தில் வரி விதிக்கப்படும். கூடுதலாக, பான் மசாலா மற்றும் புகையிலை தயாரிப்புகளில் ஒரு சுகாதார மற்றும் தேசிய பாதுகாப்பு வரி விதிக்கப்படும். இந்த அதிகரிப்பு அளவு சந்தைகள் எதிர்பார்த்ததைவிட அதிகமாக இருந்தது, இது சிகரெட் உற்பத்தியாளர்களின் செலவுப் கட்டமைப்பில் உடனடி தாக்கத்தைப் பற்றிய அச்சங்களை அதிகரித்தது.

பிரோகரேஜ்கள் மதிப்பீடுகளை குறைக்கின்றன, தேவையின் ஆபத்துகளை சுட்டிக்காட்டுகின்றன

அறிக்கையின் பிறகு உலகளாவிய மற்றும் உள்ளூர் பிரோகரேஜ்கள் ITC இன் பங்குகளை குறைத்தன. அதிக வரி சுமை குறுகிய காலத்தில் மார்ஜின்களை அழுத்தலாம் என்று எச்சரிக்கப்பட்டது, விலை உயர்வுகள் நடைமுறைக்கு வரும் வரை மற்றும் நுகர்வோரால் உறிஞ்சப்படும் வரை.

சிகரெட் விலைகள் அதிகரிக்க 40 சதவீதம் வரை உயர வேண்டும் என்று முக்கியத்துவம் கூறப்பட்டது. இந்தியா போன்ற விலை உணர்வுள்ள சந்தையில், இத்தகைய கூடிய உயர்வுகள் தேவையை நிலைநாட்டும் முன் அளவுகளை பாதிக்கலாம். வல்லுநர்கள் அதிக சட்டபூர்வமான விலைகள் சட்டவிரோத சிகரெட் வர்த்தகத்தின் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கலாம் என்று எச்சரித்தனர், வரிகள் கூடிய உயர்ந்தால் இது வரலாற்றில் எப்போதும் வேகமாகவே நடந்துள்ளது.

துறை முழுவதும் தாக்கம் ITC க்கு முந்தியதாக உள்ளது

இந்த கொள்கை மாற்றத்தின் தாக்கம் ITC க்கு மட்டுமே வரையறுக்கப்படவில்லை. Godfrey Phillips India பங்குகள் இரண்டு அமர்வுகளில் 20 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக குறைந்தது, புகையிலை துறையில் வருமானத்தின் தெளிவைப் பற்றிய பரந்த அச்சங்களை வலியுறுத்துகிறது. அதிக வர்த்தக அளவுகள் மற்றும் உயர்ந்த அசாதாரணம், அதிகரித்த ஒழுங்குமுறை ஆபத்திகளுக்கு மத்தியில் சிகரெட் உற்பத்தியாளர்களுக்கு உள்ள ஆபத்திகளை மீண்டும் மதிப்பீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களின் முயற்சிகளை பிரதிபலித்தது.

இந்த நிகழ்வு மீண்டும் ஒருமுறை புகையிலை பங்குகளுக்கு எதிரான உணர்வுகளை எவ்வளவு விரைவாக நிதி மாற்றங்கள் மாற்றக்கூடும் என்பதை வெளிப்படுத்தியது, இது நீண்ட காலத்தில் வலுவான பணப்புழக்கம் மற்றும் விலையியல் சக்தி இருந்தாலும் வரி கொள்கைகளுக்கு மிகவும் உணர்வுள்ளவை.

மூலதன நிதிகள் ITC பங்குகளை சுமார் 195 கோடி வைத்திருக்கின்றன

கூடிய சரிவுக்கு மாறாக, ITC இந்தியாவின் மூலதன நிதி சூழலில் மிகவும் பரவலாக வைத்திருக்கும் பங்குகளில் ஒன்றாக உள்ளது. AMFI MF தரவுகளின் படி, மூலதன நிதிகள் 2025 நவம்பர் நிலவரப்படி ITC இன் சுமார் 195.07 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தன, இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ரூ 78,952 கோடி. சுமார் 48 சொத்துப் மேலாண்மை நிறுவனங்கள் ITC க்கு உள்ள ஆபத்தியில் இருந்தன, இது பெரிய அளவிலான, மதிப்பீட்டு, மாறுபட்ட மற்றும் கலவையான திட்டங்களில் மிகவும் பொதுவான வைத்திருப்பாக அமைந்தது.

ITC க்கு எந்த ஊக்கத்தாரரும் அல்லது ஊக்கத்தாரர் குழுவும் இல்லை, 100 சதவீதம் அதன் பங்குகள் பொதுமக்கள் பங்குதாரர்களால் கொண்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் ஆழமான நிறுவன உரிமை, திடீர் சரிவு மூலதன நிதி தொழிலில் போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது, குறிப்பாக FMCG மைய மற்றும் மாறுபட்ட பங்குத் திட்டங்களில்.

ITC க்கு அதிகமான ஆபத்தி உள்ள 12 மூலதன நிதிகள்

மூலதன நிதிகளில், பராக் பரிக்ஃப் ஃப்ளெக்ஸி கேப் நிதி ITC க்கு மிகப்பெரிய ஆபத்தியை வைத்திருந்தது, 2025 நவம்பர் நிலவரப்படி 14.47 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தது. இந்த பங்கு நிதியின் மேலாண்மையில் உள்ள சொத்துகளின் 4.51 சதவீதத்தை உருவாக்கியது, ITC இன் பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் திறனைப் பற்றிய வலுவான நீண்ட கால நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது, ஒழுங்குமுறை ஆபத்திகளைப் பொறுத்து.

ICICI பிருதன்சியல் மதிப்பு நிதி இரண்டாவது பெரிய வைத்திருப்பாளர், சுமார் 5.59 கோடி பங்குகள் மற்றும் 3.75 சதவீதம் AUM இல் ஒதுக்கீடு கொண்டுள்ளது. மிரே அசெட் லார்ஜ் கேப் நிதி அருகில் இருந்தது, சுமார் 4.37 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தது, அங்கு ITC போர்ட்ஃபோலியோவின் 4 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக இருந்தது.

HDFC சமநிலை நன்மை நிதி மிகப்பெரிய நிறுவன வைத்திருப்பாளர்களில் ஒன்றாகவும், சுமார் 4.15 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தது, ஆனால் இந்த பங்கு அதன் மாறுபட்ட போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒப்பிடத்தக்க குறைந்த அளவுக்கு இருந்தது. Nippon India Large Cap Fund மற்றும் Kotak Arbitrage Fund சுமார் 3.53 கோடி மற்றும் 3.15 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தன, ITC இன் பங்கு இரு பங்குகளிலும் மற்றும் அர்பிட்ரேஜ் உத்திகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

SBI Contra Fund, அதன் மதிப்பீட்டு அடிப்படையால் அறியப்படுகிறது, 3.10 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தது, அதே சமயம் மிரே அசெட் லார்ஜ் & மிட்கேப் நிதி மற்றும் ICICI பிருதன்சியல் மல்டி-அசெட் நிதி ஒவ்வொன்றும் 3 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தது. Kotak Multicap Fund அதன் ஒப்பிடத்தக்க உயர்ந்த போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்திக்கு முன்னணி, ITC அதன் சொத்துகளின் சுமார் 4.81 சதவீதத்தை உருவாக்குகிறது.

ICICI பிருதன்சியல் லார்ஜ் கேப் நிதி மற்றும் மிரே அசெட் ELSS வரி சேமிப்பாளர் நிதி, 2025 நவம்பர் நிலவரப்படி ITC இன் சுமார் 2.5 கோடி பங்குகளை வைத்திருந்தது.

முதலீட்டாளர்கள் எதிர்காலத்தில் என்ன கவனிக்கிறார்கள்

எதிர்கால மாதங்களில், முதலீட்டாளர்களின் கவனம் ITC இன் விலை உத்திக்கு மற்றும் அதிக வரிகள் எவ்வளவு விரைவாக நுகர்வோருக்கு செலுத்தப்படுகின்றன என்பதற்கே மையமாக இருக்கும். சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பிப்ரவரி 1 க்கு பிறகு சிகரெட் அளவுகள் பற்றிய போக்குகளை கவனமாக கண்காணிப்பார்கள், தேவையை நிலைநாட்டுமா அல்லது மேலும் பலவீனமாகுமா என்பதை மதிப்பீடு செய்ய.

ITC இன் FMCG, ஹோட்டல்கள் மற்றும் விவசாய வணிகங்களில் மாறுபட்ட பங்கு சில வருமானத்தைப் பாதுகாக்கும் போதிலும், சிகரெட்டுகள் இன்னும் அதிகமான லாபத்தை வழங்குகின்றன. எனவே, வரி மாற்றங்கள் பங்கிற்கு ஒரு முக்கிய ஆபத்து காரியமாக உள்ளன.

தீர்வு

ITC பங்குகளில் ஏற்பட்ட கூடிய சரிவு, இந்தியாவில் புகையிலை நிறுவனங்களுக்கு முதலீட்டு வழக்கில் ஒழுங்குமுறை மற்றும் கொள்கை ஆபத்திகள் மையமாக உள்ளன என்பதைக் குறிக்கிறது. மூலதன நிதிகள் சுமார் 200 கோடி பங்குகளை வைத்திருப்பதால், உணர்வுகளில் கூடுதல் மாற்றங்கள் பெரிய சந்தை நகர்வுகளை தூண்டலாம். வருமான எதிர்பார்ப்புகள் புதிய வரி முறைமைக்கு ஏற்ப மாறும் போது, ITC மற்றும் பிற புகையிலை பங்குகளில் அசாதாரணம் தொடர வாய்ப்பு உள்ளது, விலை சக்தி மற்றும் தேவையின் நிலைத்தன்மை பற்றிய தெளிவுகள் வெளிப்படும் வரை.

தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.