ભારતના રિઝર્વ બેંકે 6 ફેબ્રુઆરી, 2026ના રોજ FY26ની અંતિમ મોનિટરી પોલિસી કમિટીની (MPC) બેઠક પૂર્ણ કરી, નીતિ દરો અપરિવર્તિત રાખવાનો અને તટસ્થ સ્થિતિ જાળવવાનો નિર્ણય લીધો. આ નિર્ણય FY26 દરમિયાન મહત્વપૂર્ણ રાહત ચક્ર પછી એક જાગૃત વિરામને દર્શાવે છે, જે સંકેત આપે છે કે કેન્દ્રિય બેંક હવે વૃદ્ધિ અને મોંઘવારીના સંતુલન સાથે આરામદાયક છે, છતાં વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ માટે ચેતન રહે છે. આ બેઠક FY26ની મોનિટરી પોલિસી યાત્રા પર પડદો ખેંચે છે, જે મોંઘવારી નિયંત્રણથી વૃદ્ધિ આધાર તરફ બદલાઈ ગઈ છે, વિશ્વસનીયતા ગુમાવ્યા વિના.
MPC નિર્ણય: દરો જાળવવામાં, સ્થિતિ તટસ્થ રહે છે
નીતિ દરોનો ઝલક
|
દર સાધન |
વર્તમાન સ્તર |
|
રેપો દર |
5.25% |
|
સ્ટેન્ડિંગ ડિપોઝિટ ફેસિલિટી (SDF) |
5.00% |
|
માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ ફેસિલિટી (MSF) |
5.50% |
|
બેંક દર |
5.50% |
દરને સ્થિર રાખીને, RBIએ સંકેત આપ્યો કે આગળની રાહત પહેલેથી જ તેની કામગીરી કરી છે અને વધારાના નિર્ણય હવે નીતિની તાત્કાલિકતા કરતાં આવતા ડેટા પર આધારિત રહેશે.
FY26ની સમીક્ષા: સ્પષ્ટ દર-કટ ચક્ર, પછી એક વિરામ
FY26માં મોંઘવારી નરમાઈ અને વૃદ્ધિના જોખમો વર્ષના શરૂઆતમાં નીચેની તરફ ઝુકતા હોવાથી એક નિર્ધારક પરંતુ કૅલિબ્રેટેડ રાહત ચક્ર જોવા મળ્યું.
FY26માં રેપો દરની ગતિ
|
MPC બેઠક |
નિર્ણય |
|
9 એપ્રિલ, 2025 |
-25 બિપ્સ 6.00% સુધી |
|
6 જૂન, 2025 |
-50 બિપ્સ 5.50% સુધી |
|
7 ઓગસ્ટ, 2025 |
અપરિવર્તિત |
|
1 ઓક્ટોબર, 2025 |
અપરિવર્તિત |
|
5 ડિસેમ્બર, 2025 |
-25 બિપ્સ 5.25% સુધી |
|
6 ફેબ્રુઆરી, 2026 |
અપરિવર્તિત |
FY26માં કુલ રાહત 100 બેઝિસ પોઈન્ટ છે. સંદેશ સ્પષ્ટ છે: નીતિ આધાર આપવામાં આવ્યો છે અને RBI હવે રાહ જોવાની અને જોવાની સ્થિતિમાં છે.
વૃદ્ધિની દૃષ્ટિ: ભારત સતત શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરે છે
RBIએ ભારતની સ્થિતિને સૌથી ઝડપી વધતી મોટી અર્થવ્યવસ્થાઓમાં એક તરીકે પુનઃસ્થાપિત કરી, જે સ્થાનિક માંગ, જાહેર કેપેક્સ અને સુધરતી બાહ્ય દૃશ્યતા દ્વારા સમર્થિત છે. GDP વૃદ્ધિની આગાહી; FY26: 7.4 ટકા, Q1 FY27: 6.9 ટકા અને Q2 FY27: 7.0 ટકા.
કેન્દ્રિય બેંકે હાઇલાઇટ કર્યું કે ઉપભોગની સ્થિરતા, બાંધકામ ખર્ચ અને વેપાર વૈવિધ્યકરણ એક સ્થિર વૃદ્ધિ આધાર પ્રદાન કરી રહ્યા છે, છતાં વૈશ્વિક પરિસ્થિતિઓ નબળા રહે છે.
મોંઘવારીની દૃષ્ટિ: શાંત, પરંતુ બેદરકારી માટે જગ્યા નથી
હેડલાઇન મોંઘવારી સારી રીતે નિયંત્રિત છે, જો કે RBIએ આગળના હળવા મજબૂત થવાને માન્યતા આપી. CPI મોંઘવારીની આગાહી; FY26: 2.1 ટકા (2.0 ટકા પરથી થોડી ઉપર સમીક્ષિત),
Q4 FY26: 3.2 ટકા, Q1 FY27: 4.0 ટકા અને Q2 FY27: 4.2 ટકા.
ગવર્નર માલ્હોત્રાએ ભાર આપ્યો કે મોંઘવારીના જોખમો સમાન રીતે સંતુલિત છે, ખોરાકના ભાવ સ્થિર થઈ રહ્યા છે પરંતુ વૈશ્વિક ઊર્જા અને ભૂગોળીય જોખમો હજુ પણ હાજર છે. RBIની સ્થિતિ આત્મવિશ્વાસ દર્શાવે છે પરંતુ બેદરકારી નથી.
લિક્વિડિટી અને બોન્ડ માર્કેટ: RBI સક્રિય રીતે જોડાયેલ રહે છે
કેન્દ્રિય બેંકે પ્રોટેક્ટિવ લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ માટેની તેની પ્રતિબદ્ધતા પુનઃસ્થાપિત કરી, ખાતરી આપતા:
- નીતિ દરોની સરળ સંક્રમણ
- અલ્પકાલીન નાણાંના બજારોમાં સ્થિરતા
- વ્યવસ્થિત G-sec યીલ્ડ ગતિ
આ ખાસ કરીને મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે સરકારનું ઉધાર ઊંચું રહે છે અને વૈશ્વિક બોન્ડ બજારો અસ્થિર રહે છે.
નિયમનાત્મક પગલાં: વધારાના પરંતુ રોકાણકાર માટે સંબંધિત
દર સાથે, RBIએ નાણાકીય સિસ્ટમના વિશ્વાસ અને કાર્યક્ષમતા વધારવા માટેના ઘણા નિયમનાત્મક પ્રસ્તાવો જાહેર કર્યા. મુખ્ય જાહેરાતો હતી:
- એકીકૃત લીડ બેંક ડેટા પોર્ટલ જિલ્લા સ્તરે ક્રેડિટ ટ્રેકિંગમાં સુધારો લાવવા માટે
- લઘુ ડિજિટલ ઠગાઈના શિકારીઓને રૂ. 25,000 સુધીની વળતર
- નાણાકીય ઉત્પાદનો માટે વધુ કડક ખોટી વેચાણના નિયમો
- REITs માટે બેંક ઉધારની મંજૂરી સુરક્ષાઓ સાથે
- સોનાના લોન LTV પ્રમાણો સંવેદનશીલ અને અપરિવર્તિત રહેવા
આ પગલાં તરત બજારોને હલાવી શકે નહીં, પરંતુ તે લાંબા ગાળાની નાણાકીય સ્થિરતા મજબૂત કરે છે.
આ MPC બજારો માટે શું અર્થ રાખે છે
બજારના દૃષ્ટિકોણથી, આ નીતિનો પરિણામ સ્પષ્ટતા આપે છે, આશ્ચર્ય નહીં.
- શેરબજારો: તટસ્થથી થોડું સકારાત્મક, કારણ કે દરની અનિશ્ચિતતા ઓછી થાય છે
- બેંક અને નાણાકીય: સ્થિર માર્જિન, આગાહી કરી શકાય તેવી ક્રેડિટ પરિસ્થિતિ
- બોન્ડ માર્કેટ: નીતિની સતતતા માં આરામ
- રૂપી: માક્રો સ્થિરતા અને નિયંત્રિત મોંઘવારી દ્વારા સમર્થિત
RBIએ અસરકારક રીતે સંકેત આપ્યો છે કે નીતિનો જોખમ હવે બજારનો પ્રભાવી ચલક નથી.
મોટું દૃષ્ટિકોણ: નીતિએ તેની ભૂમિકા નિભાવી છે
FY26 મરામત અને પુનઃકેલિબ્રેશન વિશે હતું; મોંઘવારીને કાબૂમાં રાખવામાં આવી, વૃદ્ધિનો ગતિશીલતા જાળવવામાં આવ્યો અને નાણાકીય સ્થિરતા જાળવવામાં આવી. હવે અંતિમ MPC બેઠક પાછળ રહી ગઈ છે, બેટન; કમાણીની ડિલિવરી, નાણકીય અમલ અને વૈશ્વિક જોખમ વ્યવસ્થાપન તરફ જવું છે. મોનિટરી પોલિસી હવે સ્વિંગ ફેક્ટર નથી.
નિષ્કર્ષ
ફેબ્રુઆરીમાં દરોને અપરિવર્તિત રાખીને, RBIએ FY26ને આત્મવિશ્વાસ અને સતતતાનો સંદેશ આપીને બંધ કર્યો. રાહત ચક્ર તેની ગતિમાં ચાલી ગયું છે, મોંઘવારી કાબૂમાં છે અને વૃદ્ધિ સ્થિર રહે છે.
રોકાણકારો માટે, આ પરિસ્થિતિ શેર પસંદગીમાં માક્રો અનુમાન કરતાં, કમાણીમાં વાર્તાઓ કરતાં અને બેલેન્સ શીટની શક્તિમાં લિવરેજ કરતાં પુરસ્કાર આપે છે. FY27 દર કટ્સ વિશે નહીં; તે આર્થિકતાને સ્થિરતાને ટકાઉ વૃદ્ધિમાં કેવી રીતે રૂપાંતરિત કરે છે તે વિશે હશે.
અસ્વીકૃતિ: આ લેખ માહિતીના ઉદ્દેશ્ય માટે છે અને રોકાણ સલાહ નથી.
2 વર્ષના DSIJ ડિજિટલ મેગેઝિન સબ્સ્ક્રિપ્શન સાથે 1 વધારાનો વર્ષ મફત મેળવો.
હવે સબ્સ્ક્રાઇબ કરો
RBI એ FY26 ના અંતિમ MPC ને પૂર્ણ કર્યું: એક વિરામ જે આરામને સંકેત આપે છે, આળસને નહીં