આધુનિક બજારોમાં વિવિધીકરણનું ભ્રમ

વિભાજનને લાંબા સમયથી રોકાણનો સોનાનો નિયમ માનવામાં આવે છે. આ વિચાર એ છે કે તમારા રોકાણોને ક્ષેત્રો, સંપત્તિ વર્ગો અને ભૂગોળમાં ફેલાવવું છે જેથી જોખમ ઘટાડવામાં આવે. સિદ્ધાંત મુજબ, જ્યારે એક સંપત્તિ ઓછું પ્રદર્શન કરે છે, ત્યારે બીજી વધુ પ્રદર્શન કરવી જોઈએ, જે પોર્ટફોલિયોને સ્થિર કરે છે.

પરંતુ, આધુનિક બજારો આ માન્યતાને વધુ પડતા પડકારતા બની રહ્યા છે. છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં, ખાસ કરીને તણાવના સમયગાળામાં, રોકાણકારોએ એક અલગ વાસ્તવિકતા જોઈ છે: બધું એકસાથે ઘટે છે. તે ભલે ક્ષેત્રોમાં ઈક્વિટીઝ હોય, વૈશ્વિક સૂચકાંકો અથવા અનેક સંપત્તિ વર્ગો, પેનિક તબક્કાઓ દરમિયાન સંબંધો તીવ્રતાથી વધે છે.

આ એક મહત્વપૂર્ણ પ્રશ્ન ઉઠાવે છે: શું વિભાજન હજુ પણ અસરકારક છે અથવા આજના પ્રવાહ-આધારિત બજારોમાં તે એક ભ્રમ બની ગયું છે?

જ્યારે વિભાજન તૂટે છે: સંબંધો વધવાની ઘટના

સામાન્ય પરિસ્થિતિઓમાં, વિવિધ ક્ષેત્રો અલગ રીતે વર્તે છે. બેંકિંગ, IT, ધાતુઓ અને FMCG સામાન્ય રીતે તેમના પોતાના મૂળભૂત તત્વો પર આધાર રાખે છે. સમાન રીતે, ઈક્વિટીઝ, બોન્ડ અને માલસામાન વિભાજનના ફાયદા આપવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે.

પરંતુ બજારના તણાવ દરમિયાન, આ ભેદ ગુમ થઈ જાય છે. 

• તીવ્ર સુધારાઓમાં, સ્ટોક્સ અને ક્ષેત્રોમાં સંબંધો નજીક આવે છે
• વેચાણ વ્યાપક આધારિત બને છે, પસંદગીયુક્ત નહીં
• અત્યાર સુધી મજબૂત સ્ટોક્સ પણ નબળા સ્ટોક્સ સાથે ઘટે છે

આ ઘટના સંબંધો વધવાની તરીકે ઓળખાય છે, જ્યાં વિભાજન તાત્કાલિક રીતે નિષ્ફળ જાય છે કારણ કે જોખમ સમગ્ર સિસ્ટમમાં ફરીથી મૂલ્યાંકિત થાય છે, ફક્ત વ્યક્તિગત સંપત્તિઓમાં નહીં. સરળ શબ્દોમાં, બજારો “કઈ સ્ટોક નબળી છે?” પૂછવાનું બંધ કરે છે અને “કેન વેચવું જોઈએ?” પૂછવાનું શરૂ કરે છે.

શા માટે બધું એકસાથે ઘટે છે

આધુનિક બજારોની રચના નોંધપાત્ર રીતે બદલાઈ ગઈ છે, જે તેમને અગાઉથી વધુ પરસ્પર જોડાયેલ બનાવે છે.

1. પેસિવ રોકાણનો ઉછાળો

વિશ્વના પૈસાનો મોટો હિસ્સો હવે સૂચકાંકોના ફંડ અને ETFs મારફતે વહે છે. જ્યારે રોકાણકારો પૈસા કાઢે છે, ત્યારે વેચાણ સમગ્ર સૂચકાંકમાં થાય છે, વ્યક્તિગત સ્ટોક્સમાં નહીં. આ બનાવે છે: સમાન વેચાણ દબાણ, સ્ટોક્સ વચ્ચે ઘટાડેલી ભેદભાવ અને ઝડપી અને ઊંડા સુધારાઓ.

2. અલ્ગોરિધમિક અને ક્વાન્ટ ટ્રેડિંગ

આજના બજારો પર અલ્ગોરિધમ્સનો ભારે પ્રભાવ છે જે પ્રતિસાદ આપે છે: કિંમતના ગતિવિધિઓ, અસ્થિરતા વધે છે અને વૈશ્વિક સંકેતો. આ સિસ્ટમો લાંબા ગાળાના મૂળભૂત તત્વોનું મૂલ્યાંકન કરતી નથી. જ્યારે જોખમ વધે છે, ત્યારે તે સંપત્તિઓમાં સમકાલીન વેચાણને પ્રેરણા આપે છે, બજારના ઘટાડાને ઝડપી બનાવે છે.

3. વૈશ્વિક પ્રવાહના જોડાણો

બજારો હવે અલગ નથી. 

યુએસ બોન્ડ યિલ્ડ વધે → ઉદ્ભવતા બજારો ઘટે

ડોલર મજબૂત થાય → વૈશ્વિક જોખમની સંપત્તિઓ સુધરે

જિયોપોલિટિકલ ઘટના → વૈશ્વિક વેચાણ

આનો અર્થ એ છે કે ભારતીય ઈક્વિટીઝ હવે વૈશ્વિક પ્રવાહના ચક્રો સાથે ઊંડા જોડાયેલા છે, સ્થાનિક વિભાજનની અસરકારકતા ઘટાડે છે.

4. મારજિન કોલ્સ અને ફરજિયાત વેચાણ

તીવ્ર સુધારાઓ દરમિયાન, લિવરેજ્ડ પોઝિશન્સ ઉકેલાઈ જાય છે અને રોકાણકારોને નુકસાનને આવરી લેવા માટે લાભદાયી સંપત્તિઓ વેચવા માટે મજબૂર કરવામાં આવે છે. આ એવી પરિસ્થિતિમાં દોરી જાય છે જ્યાં ગુણવત્તાવાળા સ્ટોક્સ પણ વેચાય છે, કારણ કે તેઓ નબળા નથી, પરંતુ કારણ કે પ્રવાહની જરૂર છે.

મહત્વપૂર્ણ ભૂલ: ક્ષેત્ર વિભાજન પૂરતું છે

ઘણાં રોકાણકારો માનતા હોય છે કે વિવિધ ક્ષેત્રો ધરાવવાથી સુરક્ષા સુનિશ્ચિત થાય છે. પરંતુ તાજેતરના બજારના વર્તન દર્શાવે છે: 

• બેંકિંગ, IT, ઓટો, રિયલ્ટી બધા સુધારાઓમાં એકસાથે ઘટે છે
• મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ વધુ તીવ્રતાથી ઘટે છે
• ડિફેન્સિવ ક્ષેત્રો અતિશય તબક્કાઓમાં મર્યાદિત સુરક્ષા પ્રદાન કરે છે

આ એક મુખ્ય વાસ્તવિકતાને પ્રકાશિત કરે છે: ક્ષેત્ર વિભાજન જ સાચું વિભાજન નથી.

તો, વિભાજનમાં ખરેખર શું કાર્ય કરે છે?

જો પરંપરાગત વિભાજન નબળું થઈ રહ્યું છે, તો રોકાણકારોને તેમના અભિગમને ફરીથી વિચારવાની જરૂર છે.

1. સંપત્તિ વર્ગનું વિભાજન (પરંતુ વધુ બુદ્ધિશાળી)

ફક્ત ઈક્વિટીઝના બદલે:

• સ્થિરતા માટે દેવા સાધનોનો સમાવેશ કરો
• અનિશ્ચિતતા સામે હેજ તરીકે સોનાનો સમાવેશ કરો
• તાકાતી તકો માટે રોકડ

પરંતુ, અહીં પણ, સમય મહત્વનો છે કારણ કે ટૂંકા ગાળાના સંબંધો હજુ પણ વધે શકે છે.

2. પ્રવાહ આધારિત વિભાજન

ફોકસ કરો: ખૂબ પ્રવાહી મોટા કેપ્સ, મજબૂત બેલેન્સ શીટ ધરાવતી કંપનીઓ અને સ્થિર રોકડ પ્રવાહ ધરાવતી વ્યવસાયો. આ સ્ટોક્સ સુધારાઓ પછી ઝડપથી પુનઃપ્રાપ્તિ કરવા માટે વલણ ધરાવે છે.

3. સમય વિભાજન

આ સૌથી ઓછા મૂલ્યાંકિત વ્યૂહોમાંથી એક છે.

• સ્ટેગર્ડ રોકાણ (SIPs/STPs)
• પીક દરમિયાન lumpsum એક્સપોઝર ટાળો
• સુધારાઓને એકત્રિત કરવાની તબક્કાઓ તરીકે ઉપયોગ કરો

સમય અસ્થિરતાના પ્રભાવને સ્થિર વિભાજન કરતાં વધુ સારી રીતે ઘટાડે છે.

4. વ્યૂહ વિભાજન

ફક્ત "ખરીદો અને રાખો" ના બદલે:

• લાંબા ગાળાના રોકાણને વ્યૂહાત્મક ફાળવણી સાથે જોડો
• અતિશય બજારોમાં અંશિક નફો બુકિંગનો ઉપયોગ કરો
• પોર્ટફોલિયોને સમયાંતરે પુનઃસંતુલિત કરો

5. સાચા હેજ એસેટ્સ

સોનાનો એકમાત્ર અમુક એસેટ્સમાં સમાવેશ થાય છે જે:

• જિયોપોલિટિકલ તણાવ દરમિયાન પ્રદર્શન કરે છે
• મુદ્રા હેજ તરીકે કાર્ય કરે છે
• અતિશય પરિસ્થિતિઓમાં વિભાજન પ્રદાન કરે છે

જ્યારે સોનાનો ભૂમિકા સુધારાઈ શકે છે, ત્યારે પોર્ટફોલિયો સ્થિરકર્તા તરીકે તેની ભૂમિકા અવિરત રહે છે.

મુખ્ય દ્રષ્ટિકોણ: વિભાજન સમય સાથે કાર્ય કરે છે, હંમેશા ક્ષણમાં નહીં

મહત્વપૂર્ણ ગેરસમજ એ છે કે વિભાજનને દરેક એક દિવસમાં પોર્ટફોલિયોને સુરક્ષિત કરવા માટે અપેક્ષા રાખવી. વાસ્તવમાં:

• વિભાજન ચક્રોમાં જોખમ ઘટાડે છે
• તે ટૂંકા ગાળાના ડ્રોડાઉન્સને દૂર નથી કરે
• તે પ્રણાલિકીય આંચકો સામે સંપૂર્ણ સુરક્ષા પ્રદાન નથી કરી શકતું

આધુનિક બજારો ઝડપી, વધુ જોડાયેલા અને પ્રવાહ આધારિત છે, જે ટૂંકા ગાળાના વિભાજનને ઓછું વિશ્વસનીય બનાવે છે.

નિષ્કર્ષ: ભ્રમથી બુદ્ધિશાળી વિભાજન તરફ

વિભાજન મર્યું નથી, પરંતુ તે વિકાસ પામે છે. ભ્રમ એ છે કે ફક્ત અનેક સ્ટોક્સ અથવા ક્ષેત્રો ધરાવવાથી સુરક્ષા સુનિશ્ચિત થાય છે. આજના વાતાવરણમાં, સાચું વિભાજન પ્રવાહ, સંબંધો અને બજારની રચનાને સમજવાની જરૂર છે.

જે રોકાણકારો અનુકૂળતા અપનાવે છે તેઓને લાભ મળશે:

• સારો જોખમ વ્યવસ્થાપન
• સુધારાઓ દરમિયાન ઝડપી પુનઃપ્રાપ્તિ
• લાંબા ગાળાના વધુ સતત વળતર

વિપરીત, જૂના વિભાજન વ્યૂહો પર આધાર રાખનારાઓને ચોક્કસ સમયે સુરક્ષા અપેક્ષા રાખતા સમયે ખૂણામાં મુકવામાં આવી શકે છે.

આધુનિક બજારોમાં, વિભાજન હવે "તમે શું ધરાવો છો" વિશે નથી પરંતુ તમે કેટલાય બુદ્ધિશાળી રીતે ફાળવતા, પુનઃસંતુલિત કરતા અને જોખમને સંચાલિત કરતા છો તે વિશે છે.

અસ્વીકૃતિ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણની સલાહ નથી.