भारत में धातु उद्योग: उपेक्षित क्षेत्र से बाजार के नेता तक

काफी समय तक, धातु के शेयर भारतीय खुदरा निवेशकों के लिए पहली पसंद नहीं थे। जबकि बैंकिंग, पूंजी वस्तुओं और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों जैसे क्षेत्रों ने सुर्खियाँ बटोरीं, धातुएँ चुपचाप पृष्ठभूमि में रहीं। लेकिन पिछले वर्ष में, यह तस्वीर महत्वपूर्ण रूप से बदल गई है। धातु के शेयर बाजार के पिछड़ने वालों से बाजार के नेताओं में बदल गए हैं और यह बदलाव केवल अटकलों द्वारा नहीं प्रेरित है। यह बेहतर मूलभूत बातों, मांग में सुधार और भारत की घरेलू विकास कहानी से मजबूत समर्थन को दर्शाता है।

यह समझने के लिए कि आज धातु के शेयर अच्छा प्रदर्शन क्यों कर रहे हैं, पहले यह देखना महत्वपूर्ण है कि पहले वे क्यों सुस्त लग रहे थे।

धातु के शेयर पहले क्यों संघर्ष कर रहे थे?

2020 और 2022 के बीच देखी गई मजबूत रैली के बाद, धातु स्टॉक्स एक कठिन चरण में प्रवेश कर गए। वैश्विक स्तर पर, आर्थिक गतिविधियों के धीमे होने के कारण धातु की कीमतें ठंडी होने लगीं। चीन, जो स्टील, तांबा और एल्यूमीनियम जैसी धातुओं का सबसे बड़ा उपभोक्ता है, ने अपनी संपत्ति और निर्माण क्षेत्रों में तेज मंदी का सामना किया। इसका वैश्विक धातु मांग और कीमतों पर सीधा प्रभाव पड़ा।

एक ही समय में, उच्च वैश्विक ब्याज दरें और मजबूत अमेरिकी डॉलर ने वस्तुओं को निवेशकों के लिए कम आकर्षक बना दिया। पैसा चक्रीय क्षेत्रों जैसे धातुओं से दूर चला गया और बाजार के सुरक्षित या तेजी से बढ़ते क्षेत्रों में बह गया। परिणामस्वरूप, धातुओं की कीमतें अपने उच्चतम स्तरों से सुधार गईं।

भारतीय धातु कंपनियों के लिए, यह अवधि मार्जिन पर दबाव का मतलब थी। अंतरराष्ट्रीय बाजारों में बिक्री मूल्य नरम हो गए, जबकि ऊर्जा और कोकिंग कोयले जैसे इनपुट लागत कुछ समय के लिए उच्च बनी रही। आय वृद्धि धीमी हो गई और सकारात्मक आश्चर्य कम हो गए। हालांकि धातु स्टॉक्स ने नकारात्मक रिटर्न नहीं दिया, लेकिन उन्होंने अन्य लोकप्रिय विषयों की तुलना में कम प्रदर्शन किया। धीरे-धीरे, धातु कई खुदरा पोर्टफोलियो में एक "भूल गई क्षेत्र" बन गई।

अब क्या बदल गया है?

धातु स्टॉक्स में वर्तमान रैली बहुत मजबूत आधारों पर बनी हुई है। वैश्विक स्तर पर, ब्याज दरों में कटौती और कमजोर अमेरिकी डॉलर की उम्मीदों ने वस्तुओं के प्रति भावना को बेहतर किया है। जब दरें अपने उच्चतम स्तर पर पहुंचती हैं और डॉलर कमजोर होता है, तो उभरते बाजार और धातुओं जैसे चक्रीय क्षेत्रों में नए निवेश आकर्षित करने की प्रवृत्ति होती है।

अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि दुनिया पूंजी व्यय के एक नए चरण में प्रवेश कर रही है। नवीकरणीय ऊर्जा, इलेक्ट्रिक वाहनों, पावर ग्रिड, डेटा केंद्रों, रेलवे और रक्षा जैसे क्षेत्रों को स्टील, तांबा और एल्यूमीनियम की बड़ी मात्रा की आवश्यकता है। इससे धातुओं के लिए दीर्घकालिक मांग की दृश्यता में सुधार हुआ है।

भारत इस वैश्विक परिदृश्य में स्पष्ट रूप से अलग खड़ा है। जबकि कई अर्थव्यवस्थाएँ धीरे-धीरे बढ़ रही हैं, भारत की धातु की मांग स्वस्थ गति से बढ़ती जा रही है। भारत में स्टील की मांग अगले दो वर्षों में लगभग 9 प्रतिशत वार्षिक दर से बढ़ने की उम्मीद है, जो बुनियादी ढाँचे के परियोजनाओं, आवास, ऑटोमोबाइल और पूंजीगत वस्तुओं द्वारा संचालित है। सरकार द्वारा संचालित सार्वजनिक खर्च, "मेक इन इंडिया" जैसी योजनाओं, PLI प्रोत्साहनों और खनन में सुधारों के साथ, पूरे धातु मूल्य श्रृंखला के लिए दृष्टिकोण को मजबूत किया है।

वैश्विक पुनर्प्राप्ति और मजबूत घरेलू मांग का यह संयोजन भारतीय धातु कंपनियों के लिए बेहतर आय की अपेक्षाओं का कारण बना है। आज की बैलेंस शीट पिछले चक्रों की तुलना में भी बहुत स्वस्थ हैं, जिसमें कम ऋण और बेहतर लागत संरचनाएँ हैं।

बाजार ने कैसे प्रतिक्रिया दी है?

इक्विटी बाजारों ने इन सुधारों का तेजी से जवाब दिया है। निफ्टी मेटल इंडेक्स ने FY25 में मजबूत लाभ दिया है, जो व्यापक बाजार को आराम से पीछे छोड़ रहा है। जो स्टॉक्स पहले कम थे, उन्होंने एक तेज़ पुनर्मूल्यांकन देखा है।

गैर-लौह धातु कंपनियाँ शीर्ष प्रदर्शन करने वालों में से रही हैं। हिंदुस्तान कॉपर और हिंदाल्को जैसी स्टॉक्स ने मजबूत रिटर्न दिया है, जबकि टाटा स्टील, हिंदुस्तान जिंक और एनएएलसीओ जैसे नामों ने भी इस रैली में भाग लिया है। घरेलू और विदेशी दोनों निवेशक इस क्षेत्र में लौट आए हैं, जो बेहतर मार्जिन, ऑपरेटिंग लीवरेज और संभावित वस्तु चक्र के प्रति आकर्षित हैं।

भविष्य की दृष्टि: खुदरा निवेशकों को क्या ध्यान में रखना चाहिए?

आगे देखते हुए, भारतीय धातु कंपनियों के लिए दीर्घकालिक कहानी सकारात्मक बनी हुई है, लेकिन निवेशकों को याद रखना चाहिए कि धातुएं स्वाभाविक रूप से चक्रीय होती हैं। भारत पहले से ही दुनिया के प्रमुख स्टील और एल्युमिनियम उत्पादकों में से एक है और क्षमता और खपत दोनों के 2030 तक लगातार बढ़ने की उम्मीद है। बुनियादी ढांचे, रियल एस्टेट, बिजली, नवीकरणीय ऊर्जा और ऑटोमोबाइल से मांग घरेलू उपयोग स्तरों को उच्च बनाए रखेगी। नीति उपाय जैसे कि सुरक्षा शुल्क और एंटी-डंपिंग कार्रवाई भी सस्ते आयातों के खिलाफ कुछ सुरक्षा प्रदान करते हैं।

हालांकि, जोखिम बने हुए हैं। धातु की कीमतें वैश्विक चक्रों से जुड़ी हुई हैं। एक तेज वैश्विक मंदी, विदेशों में अतिरिक्त क्षमता का निर्माण, या ब्याज दरों और मुद्रा के रुझानों में उलटफेर कीमतों और लाभों को प्रभावित कर सकता है। हाल की तेजी के बाद, कुछ शेयरों में मूल्यांकन अब सस्ते नहीं हैं, जिसका मतलब है कि यहां से रिटर्न अधिक अस्थिर हो सकते हैं।

रिटेल निवेशकों के लिए, धातु के शेयरों को मुख्य पोर्टफोलियो होल्डिंग के बजाय एक उपग्रह आवंटन के रूप में सबसे अच्छा काम करते हैं। एक क्रमबद्ध दृष्टिकोण, जैसे कि सुधार के दौरान निवेश करना या एसआईपी-शैली की खरीद के माध्यम से, अस्थिरता को प्रबंधित करने में मदद कर सकता है। खनिकों, एकीकृत उत्पादकों और मूल्य-वर्धित कंपनियों में विविधता लाना भी एकल शेयर पर दांव लगाने की तुलना में अधिक समझदारी है।

संक्षेप में, धातु स्टॉक्स छायाओं से वापस प्रकाश में आ गए हैं। भारत की मजबूत मांग की दृष्टि और सुधारते हुए मूलभूत तत्वों के साथ, यह क्षेत्र मध्यावधि में धन बना सकता है। लेकिन सफलता चक्र का सम्मान करने, चयनात्मक रहने और दोनों उछाल और गिरावट के दौरान अनुशासन बनाए रखने पर निर्भर करेगी।

अस्वीकृति: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।