क्यों आज वारी एनर्जी, प्रीमियर एनर्जी और अन्य सौर शेयरों में गिरावट आई?

भारतीय सौर क्षेत्र ने बुधवार, 25 फरवरी, 2026 को एक उथल-पुथल भरा सत्र देखा, क्योंकि प्रमुख घरेलू निर्माताओं के शेयर अमेरिकी व्यापार के एक महत्वपूर्ण कदम के बाद गिर गए। यह तेज बिकवाली अमेरिकी वाणिज्य विभाग के निर्णय से शुरू हुई, जिसमें भारत, इंडोनेशिया और लाओस से सौर आयात पर प्रारंभिक प्रतिकारी शुल्क (CVD) लगाने का निर्णय लिया गया। बाजार की प्रतिक्रिया त्वरित थी, जिसमें कई प्रमुख शेयरों ने प्रारंभिक व्यापार में दो अंकों की हानि दर्ज की, क्योंकि निवेशकों ने इन भारी शुल्कों के भविष्य के निर्यात राजस्व पर प्रभाव का आकलन किया।

वारेई एनर्जी और प्रिमियर एनर्जी सबसे अधिक प्रभावित हुए, जिनके शेयर की कीमतें 14 प्रतिशत से 15 प्रतिशत तक गिर गईं। वारेई एनर्जी के शेयर एक दिन के निचले स्तर पर ₹2,571.45 पर गिर गए, जबकि प्रिमियर एनर्जी लगभग ₹696.25 पर गिर गई। पारिस्थितिकी तंत्र के अन्य खिलाड़ियों को भी नहीं बख्शा गया; विक्रम सोलर 7.5 प्रतिशत से अधिक गिर गया, और बोरोसिल रिन्यूएबल्स ने एक अधिक मामूली लेकिन उल्लेखनीय गिरावट देखी। यह व्यापक गिरावट तब हुई जब बेंचमार्क निफ्टी 50 इंडेक्स ने 0.57 प्रतिशत की मामूली वृद्धि दर्ज की, जो सौर शेयरों और व्यापक बाजार की भावना के बीच एक अलगाव को उजागर करता है।

अमेरिकी सरकार ने सभी भारतीय सौर उत्पादकों के लिए एक प्रारंभिक शुल्क 125.87 प्रतिशत निर्धारित किया है। यह निर्णय विदेशी सब्सिडी की जांच से उत्पन्न हुआ है, जिसे वाशिंगटन का दावा है कि यह निर्यातकों को घरेलू अमेरिकी निर्माताओं को कम कीमत पर बेचने की अनुमति देता है। इंडोनेशिया और लाओस के खिलाफ भी इसी तरह की कार्रवाई की गई, जिसमें प्रारंभिक शुल्क 81 प्रतिशत से 143 प्रतिशत के बीच था। ये उपाय हाल ही में ट्रम्प प्रशासन द्वारा पेश किए गए सामान्य 10 प्रतिशत से 15 प्रतिशत टैरिफ से भिन्न हैं, जो नवीकरणीय ऊर्जा व्यापार के लिए एक अधिक लक्षित और आक्रामक बाधा का प्रतिनिधित्व करते हैं।

यह नियामक बाधा उस समय आई है जब भारतीय सौर निर्यात अमेरिका के लिए तेजी से बढ़ रहा था। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार प्रशासन (ITA) के आंकड़ों के अनुसार, निर्यात की मात्रा 2022 में लगभग 232 मिलियन वाट से बढ़कर 2024 में लगभग 2.29 बिलियन वाट हो गई। मौद्रिक दृष्टिकोण से, इन शिपमेंट्स का मूल्य लगभग USD 84 मिलियन से बढ़कर केवल दो वर्षों में USD 792.6 मिलियन से अधिक हो गया। नया 126 प्रतिशत शुल्क अमेरिका के बाजार को—जो उच्च मूल्य के निर्यात के लिए एक प्रमुख गंतव्य है—कई भारतीय कंपनियों के लिए बड़े पैमाने पर अनुपलब्ध बनाने की धमकी देता है।

व्यक्तिगत कंपनियों पर प्रभाव उनके "निर्यात जोखिम" या अंतरराष्ट्रीय बाजारों से प्राप्त राजस्व के प्रतिशत के आधार पर भिन्न होता है। वारेई एनर्जी और विक्रम सोलर का महत्वपूर्ण जोखिम है, जिसमें वारेई अपने राजस्व का लगभग 29 प्रतिशत निर्यात से प्राप्त करता है और विक्रम सोलर लगभग 16 प्रतिशत। इसके विपरीत, प्रिमियर एनर्जी की निर्यात जोखिम रिपोर्ट के अनुसार नगण्य या कोई नहीं है। विश्लेषकों का सुझाव है कि प्रिमियर एनर्जी के शेयरों में गिरावट संभवतः "स्पिलओवर भावना" द्वारा प्रेरित थी, जहां निवेशक घबराते हैं और एक विशेष क्षेत्र में सभी शेयरों को बेच देते हैं, चाहे उनके व्यक्तिगत मौलिक जोखिम कितने भी हों।

तत्काल बाजार की अस्थिरता के बावजूद, इन कंपनियों के लिए दीर्घकालिक घरेलू दृष्टिकोण भारत के आंतरिक ऊर्जा लक्ष्यों द्वारा स्थिर है। देश की स्थापित सौर क्षमता 2025 के अंत तक 136 GW थी, जो सरकार के महत्वाकांक्षी लक्ष्य 280 GW 2030 तक से अभी भी काफी दूर है। मोतीलाल ओसवाल जैसी ब्रोकर कंपनियों का सुझाव है कि भले ही अमेरिकी बाजार प्रतिबंधित हो जाए, भारत में एक महत्वपूर्ण "विकास रनवे" मौजूद है, जिसमें 2030 के बाद बढ़ती बिजली की जरूरतों को पूरा करने के लिए सौर मॉड्यूल की वार्षिक मांग 50-60 GW होने की उम्मीद है।

अमेरिकी नीति में बदलाव एक जटिल भू-राजनीतिक परिदृश्य को दर्शाता है। अमेरिका में डेवलपर्स ने हाल ही में अन्य दक्षिण-पूर्व एशियाई देशों पर शुल्क लगाने के बाद भारत, इंडोनेशिया और लाओस की ओर आपूर्ति के लिए रुख किया। इन तीन देशों ने 2025 के पहले आधे में अमेरिका में सभी सौर मॉड्यूल आयात का 57 प्रतिशत हिस्सा लिया। जबकि नए शुल्क अमेरिकी निर्माताओं की रक्षा करने का लक्ष्य रखते हैं, वे वैश्विक नवीकरणीय ऊर्जा उद्योग के लिए अनिश्चितता भी लाते हैं और अमेरिका में सौर परियोजना डेवलपर्स और उपभोक्ताओं के लिए लागत बढ़ा सकते हैं।

ऐसे व्यापार जोखिमों को कम करने के लिए, कुछ भारतीय कंपनियों ने पहले ही अपने परिचालन के पदचिह्नों को विविधता देना शुरू कर दिया है। उदाहरण के लिए, वारेई एनर्जी—जिसके पास लगभग ₹60,000 करोड़ का विशाल ऑर्डर बुक है—ने हाल ही में अमेरिका के भीतर सीधे स्थित 1.6 GW मॉड्यूल निर्माण सुविधा का उद्घाटन किया है। ऐसे रणनीतिक कदम कंपनियों को "ऑन-शोर" निर्माण करके आयात शुल्क से बचने की अनुमति दे सकते हैं, हालांकि मौजूदा निर्यात मॉडलों पर 126 प्रतिशत टैरिफ का तत्काल वित्तीय प्रभाव निवेशक विश्वास पर भारी पड़ता है।

अस्वीकृति: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।