શાશ્વત કમાણીનો ક્ષણ: બ્લિંકિટ કેવી રીતે ઝોમેટો કરતા વૃદ્ધિ એન્જિન બની રહ્યું છે

Eternal Ltd, ઝોમેટો અને ઝડપી વાણિજ્ય પ્લેટફોર્મ બ્લિંકિટની માતા કંપની, ફરીથી બજારના ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં છે કારણ કે તેણે Q3FY26 નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે જે માત્ર મજબૂત ટોપલાઇન વૃદ્ધિને જ નહીં, પરંતુ વ્યવસાયની માન્યતા અને મૂલ્યમાં મૂળભૂત પરિવર્તનને પણ દર્શાવે છે. ત્રિમાસિક, ઝડપી વાણિજ્યમાં ઝડપી વિસ્તરણ દ્વારા ચલાવવામાં આવ્યું, બ્લિંકિટના અધિગ્રહણ સાથે શરૂ થયેલા લાંબા ગાળાના વ્યૂહાત્મક રમતમાં માન્યતા આપે છે અને હવે વારસાગત ખોરાક-ડિલિવરી વ્યવસાય સ્થિર થાય છે ત્યારે આવકની ગતિને ચલાવે છે.

નિવેશકોએ લાંબા સમયથી Eternalના વૃદ્ધિ અને નફાની વચ્ચે સંતુલન જાળવવા માટેના પ્રયાસોને જોતા રહ્યા છે. FY26ના ત્રીજા ત્રિમાસિકે આ સંદર્ભમાં મહત્વના આંકડા આપ્યા: મજબૂત આવક વૃદ્ધિ, વધતા નફા, અને સ્પષ્ટ સંકેત કે બ્લિંકિટ, જે એક વખત નુકશાનમાં રહેતું અધિગ્રહણ હતું, ધીમે ધીમે વ્યવસાય મોડેલમાં કેન્દ્રિય બની રહ્યું છે.

Q3FY26: આવક, નફો અને વૃદ્ધિ હાઇલાઇટ્સ

Eternalની સંકલિત આવક Q3FY26માં sharply વધીને વર્ષના આધારે 195 ટકા વધીને લગભગ રૂ. 16,315 કરોડ થઈ ગઈ, જ્યારે નેટ નફો વર્ષના આધારે લગભગ 73 ટકા વધીને રૂ. 102 કરોડ થયો, જે અગાઉના સમયગાળા કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે.

આ પ્રદર્શન અગાઉના ત્રિમાસિકોની તુલનામાં સ્પષ્ટ વિરુદ્ધમાં છે, જ્યાં વૃદ્ધિ વધુ નમ્ર હતી અને નફો અસંગત હતો. આ પ્રવૃત્તિનો વળાંક Eternal દ્વારા ચલાવવામાં આવતી વ્યવસાય વિભાગોમાંના કદ, વોલ્યુમ અને બંધારણાત્મક પરિવર્તનોને કારણે છે.

આ આવકના ઉછાળાનો મોટો ભાગ બ્લિંકિટ દ્વારા ઝડપી વાણિજ્યમાં વૃદ્ધિ સાથે જોડાયેલ છે, જે ધીમે ધીમે Eternalની ટોપલાઇનમાં યોગદાન આપી રહી છે, જે અગાઉના ખોરાક ડિલિવરી ખેલાડી તરીકેની ઓળખને પાછું ફેરવી રહી છે. વિશ્લેષકો અને બજારના ભાગીદારો આ ત્રિમાસિકને સંસ્થાના વિકસિત આવક મિશ્રણ અને તેના કદ તરફની યાત્રાના પુરાવા તરીકે જોતા છે.

Q3FY26: વિભાગીય આવક

Q3 FY26માં, Eternalની આવક મિશ્રણ સ્પષ્ટપણે તેના વ્યવસાય મોડેલના ઝડપી પરિવર્તનને દર્શાવે છે, જેમાં ઝડપી વાણિજ્ય પ્રભુત્વ ધરાવતું વૃદ્ધિ એન્જિન બની રહ્યું છે. ઝડપી વાણિજ્યની આવક રૂ. 12,256 કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ, જે Q2 FY26માં રૂ. 9,891 કરોડ અને Q3 FY25માં રૂ. 1,399 કરોડથી sharply વધ્યું, જે બ્લિંકિટ પ્લેટફોર્મના મજબૂત સ્કેલ-અપ અને શહેરી બજારોમાં ઊંડા પ્રવેશને દર્શાવે છે.

ભારતીય ખોરાક ઓર્ડર અને ડિલિવરી વિભાગે રૂ. 2,676 કરોડની આવક આપી, જે અગાઉના ત્રિમાસિકમાં રૂ. 2,485 કરોડથી સ્થિર ક્રમબદ્ધ વૃદ્ધિ દર્શાવે છે અને વર્ષના આધારે રૂ. 2,072 કરોડથી વધુની વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, જે મુખ્ય ખોરાક ડિલિવરી વ્યવસાયમાં સ્થિરતા અને પરિપક્વતા દર્શાવે છે. 

હાયપરપ્યુર, B2B સપ્લાઇઝ વર્ટિકલ, રૂ. 1,070 કરોડની આવકની જાણકારી આપી, જે Q2 FY26માં રૂ. 1,023 કરોડ અને Q3 FY26માં રૂ. 1,671 કરોડની તુલનામાં મોટા ભાગે સ્થિર છે. કુલ મળીને, બાહ્ય ગ્રાહકો પાસેથી કુલ આવક રૂ. 16,315 કરોડ હતી, જે દર્શાવે છે કે માત્ર ઝડપી વાણિજ્ય હવે ત્રિમાસિક આવકના લગભગ ત્રણ-ચોથા ભાગ માટે જવાબદાર છે, Eternalને ખોરાક ડિલિવરી-આધારિત પ્લેટફોર્મમાંથી ઝડપી વાણિજ્ય-ચાલિત ઉપભોગ ઇકોસિસ્ટમમાં નક્કી રૂપે ફેરવી રહી છે. 

બ્લિંકિટ: અધિગ્રહણથી વૃદ્ધિ એન્જિન સુધી

બ્લિંકિટની ઉન્નતિની વાર્તા વ્યૂહાત્મક દ્રષ્ટિ અને આક્રમક સ્કેલિંગની છે. Eternalએ 2022માં લગભગ USD 568 મિલિયનના તમામ સ્ટોકના કરારમાં બ્લિંકિટને ખરીદ્યું, જે શરૂઆતમાં તીવ્ર સ્પર્ધા અને ઝડપી વાણિજ્ય વિભાગમાં પાતળા યુનિટ અર્થશાસ્ત્રને ધ્યાનમાં રાખીને ચિંતાને ઉઠાવ્યું.

FY25 અને શરૂઆતના FY26માં આગળ વધો, અને બ્લિંકિટનું યોગદાન બ્લિંકિટના Eternal હેઠળના પ્રથમ સંપૂર્ણ વર્ષમાં નમ્ર શરૂઆતથી નેટ ઓર્ડર મૂલ્ય (NOV)માં ઘણા પ્રસંગોએ મુખ્ય ખોરાક ડિલિવરી વિભાગને પાછળ છોડતા એક વ્યવસાયમાં dramatically વધ્યું છે. FY26ના કેટલાક ત્રિમાસિકોમાં, બ્લિંકિટનું NOV ખોરાક ડિલિવરી વિભાગના ઓર્ડર મૂલ્યને પણ પાર કરી ગયું, જે ગ્રાહકો દ્વારા તેની ઝડપી અપનાવવાની દર્શાવે છે.

આ વૃદ્ધિના કારણો બંધારણાત્મક અને કાર્યાત્મક છે:

ઇન્વેન્ટરી લેડ મોડેલ: બ્લિંકિટને 1P ઇન્વેન્ટરી-લેડ મોડેલ તરફ પરિવર્તિત કરવાથી ગ્રોસ માર્જિન અને ડિલિવરી કાર્યક્ષમતા સુધારવામાં મદદ મળી. આ ફેરફાર બ્લિંકિટને શુદ્ધ માર્કેટપ્લેસ ગતિશીલતા કરતાં અમેઝોનના સ્થાનિક પૂર્ણતાના શૈલી સાથે વધુ નજીકથી જોડે છે, જે ઝડપી ડિલિવરી સમય અને વધુ ઊંચા સરેરાશ ઓર્ડર મૂલ્યોને સક્ષમ બનાવે છે.

સ્ટોર વિસ્તરણ: બ્લિંકિટે તેની ડાર્ક સ્ટોર વિસ્તરણને આક્રમક રીતે ઝડપી બનાવ્યું, સ્ટોરની સંખ્યા વર્ષના આધારે વધતી રહી અને ~1,800થી વધુ 2,100 સ્ટોરમાં ખસેડવાની યોજના સાથે, માર્ચ 2027 સુધીમાં 3,000ની આસપાસ લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો સાથે.

સતત NOV વૃદ્ધિ: બ્રોકરેજે બ્લિંકિટના NOVમાં 120 ટકાના વર્ષના આધારે વૃદ્ધિની અપેક્ષા દર્શાવી છે, જ્યારે ખોરાક ડિલિવરીની વૃદ્ધિ મર્યાદિત રહી છે.

આ બંધારણાત્મક ફેરફારો માત્ર કદમાં જ નહીં પરંતુ માર્જિનમાં પણ ફળ આપવાનું શરૂ કરી રહ્યા છે. બ્લિંકિટના સમાયોજિત યોગદાન માર્જિન ક્રમબદ્ધ રીતે સુધર્યા છે, અને સમાયોજિત EBITDA નુકસાન ઘટ્યા છે, જે વ્યવસાયના સ્કેલિંગ દરમિયાન પણ સુધરેલા યુનિટ અર્થશાસ્ત્રને દર્શાવે છે.

બ્લિંકિટની બહાર: મોટા આવક મિશ્રણ

ઝોમેટો ફૂડ ડિલિવરી: વારસાગત વ્યવસાય એક સ્થિર આવક અને નફાની આધારશિલા રહે છે. આ ઐતિહાસિક રીતે સકારાત્મક EBITDA અને મજબૂત મુખ્ય ગ્રાહક આધાર પ્રદાન કર્યું છે, જો કે વૃદ્ધિની દરો વધુ નમ્ર રહી છે.

હાયપરપ્યુર: રેસ્ટોરાં અને ક્લાઉડ કિચનને સપોર્ટ કરતી B2B સપ્લાય ચેઇન શાખાએ રેસ્ટોરાંની માંગ પર આધારિત મજબૂત વિસ્તરણ દર્શાવ્યું છે.

જિલ્લો: પે ટીએમ ઇન્સાઇડર અધિગ્રહણમાંથી બનાવવામાં આવેલ, આ ઇવેન્ટ્સ અને "બહાર જવું" પ્લેટફોર્મ Eternalની જીવનશૈલીની પહોંચને વિસ્તૃત કરવાનો ઉદ્દેશ રાખે છે, જો કે અહીં મોનિટાઇઝેશન ધીમું અને વધુ અસ્થિર રહ્યું છે.

આ વિવિધીકરણ વ્યૂહ એ Eternalની મહત્તા દર્શાવે છે કે તે માત્ર ખોરાક ડિલિવરી અથવા ઝડપી વાણિજ્ય એપ્લિકેશન બનવા માટે જ નહીં, પરંતુ એક વ્યાપક સ્થાનિક વાણિજ્ય ઇકોસિસ્ટમ બનવા માટે.

બ્લિંકિટના ફેરફારમાંથી વ્યૂહાત્મક પાઠ

Eternalની બ્લિંકિટની સંભાળ acquisitions અને સ્કેલિંગ પર ઘણા પાઠ આપે છે:

1. બોલ્ડ acquisitions બજારની માન્યતાઓને ફેરવી શકે છે

જ્યારે Eternal (ત્યારે ઝોમેટો)એ 2022માં બ્લિંકિટને ખરીદ્યું, ત્યારે ઝડપી વાણિજ્ય મોડેલને ખર્ચાળ અને ભારતના ભાવ સંવેદનશીલ બજારોમાં અજમાયશી માનવામાં આવ્યું. આ અધિગ્રહણને શંકા સાથે જોવામાં આવ્યું. આજે, બ્લિંકિટનું કદ અને યોગદાન બજારની માન્યતા વૃદ્ધિની સંભાવના તરફ ફેરવે છે.

2. કાર્યાત્મક ફેરફારો કદ જેટલા જ મહત્વના છે

ઇન્વેન્ટરી-લેડ મોડેલ તરફ પરિવર્તિત થવું, વધુ આગળના રોકાણના ખર્ચે પણ, લોજિસ્ટિક્સ, સ્ટોક assortments અને ડિલિવરીની ઝડપ પર વધુ નિયંત્રણ સુધાર્યું, જે બ્લિંકિટને ઝડપથી વિસ્તરતા રહેતા માર્જિનને વધારવા માટે સક્ષમ બનાવે છે.

3. મુખ્ય પ્લેટફોર્મ સાથે સંકલન ક્રોસ-બિઝનેસ સહકારને ચલાવે છે

બ્લિંકિટ ઝોમેટોના વપરાશકર્તા આધાર, ચુકવણી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ગ્રાહક સંલગ્નતા ચેનલોથી લાભ લે છે. વિભાગો વચ્ચે ક્રોસ-સેલિંગ ગ્રાહક મેળવવાની કિંમતને ઘટાડવામાં અને સંલગ્નતામાં સુધારો કરવામાં મદદ કરે છે.

નેતૃત્વમાં ફેરફાર અને બજારના પરિણામો

Q3 FY26એ એક મોટું કોર્પોરેટ વિકાસ પણ લાવ્યું: દીપિંદર ગોયલ, સ્થાપક અને CEO, CEOની ભૂમિકા પરથી રાજીનામું આપ્યું અને ઉપ અધ્યક્ષમાં પરિવર્તિત થયા, જ્યારે બ્લિંકિટના CEO, અલ્બિંદર સિંહ ધિંદસા, Eternalના CEO તરીકે જવાબદારી સંભાળ્યા.

આ નેતૃત્વમાં ફેરફાર કંપનીની બ્લિંકિટની વ્યૂહાત્મક મહત્વમાં વિશ્વાસને સંકેત આપે છે. સમગ્ર સંસ્થાને નેતૃત્વ આપવા માટે બ્લેઝ (બ્લિંકિટ)ના મુખ્યને પસંદ કરવું પરંપરાગત ખોરાક ડિલિવરીથી ઝડપી વાણિજ્ય-આધારિત વિસ્તરણ તરફ વૃદ્ધિની પ્રાથમિકતાઓમાં ફેરફાર દર્શાવે છે.

ચેલેન્જો અને સ્પર્ધાત્મક દૃશ્યપટ

પ્રભાવશાળી વૃદ્ધિ છતાં, પડકારો યથાવત છે:

માર્જિન દબાણ: ઝડપી વાણિજ્ય હજુ પણ પાતળા માર્જિન સાથે કાર્ય કરે છે, અને સતત વિસ્તરણ ટકાઉ યુનિટ અર્થશાસ્ત્ર પ્રાપ્ત કરવા પર આધાર રાખે છે.

સ્પર્ધા & નિયમન: વ્યાપક ઝડપી વાણિજ્ય વિભાગે ડિલિવરીના વચનો (જેમ કે, 10-મિનિટની ડિલિવરીના દાવો) પર નિયમનકારી તપાસનો સામનો કર્યો છે, જે બ્રાન્ડિંગને અસર કરે છે જો કે તે મુખ્ય કામગીરી નથી.

નફાકારકતા સામે કદનું સંતુલન: રોકાણકારો લોજિસ્ટિક્સ અને પ્રમોશન્સ પર ભારે ખર્ચને લઈને ચિંતિત રહે છે, જે ટૂંકા ગાળામાં નફાકારકતાને દબાવી શકે છે.

ત્યાં સુધી કે કદ તરફનો પ્રવાહ, સુધરતા અર્થશાસ્ત્ર અને ક્રોસ-વિભાગીય સહકાર સ્પષ્ટ છે.

આ રોકાણકારો અને બજાર માટે શું અર્થ છે

Eternalના Q3 પરિણામો માત્ર ત્રિમાસિક ઝલક કરતાં વધુ પ્રદાન કરે છે; તે વ્યૂહાત્મક વિકાસને હાઇલાઇટ કરે છે. બ્લિંકિટ એક પ્રયોગાત્મક સંપત્તિથી મુખ્ય આવકના ડ્રાઇવર તરીકે પરિવર્તિત થઈ ગઈ છે. ખોરાક ડિલિવરી વ્યવસાય નફા અને માર્જિન પ્રદાન કરવાનું ચાલુ રાખે છે, વ્યાપક પોર્ટફોલિયોને સ્થિર કરે છે. નેતૃત્વમાં ફેરફારો લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિ એન્જિનને પ્રાથમિકતા આપવાનું દર્શાવે છે.

આવક વર્ષના આધારે 195 ટકા વધે છે, અને નફાની વૃદ્ધિ 73 ટકા એ Eternalના પુનઃવ્યાખ્યાયિત ઇકોસિસ્ટમ ફળ આપી રહી છે. એક કંપની માટે જે એક વખત ભારે નુકશાન અને વધુ વિસ્તરણ માટે આક્ષેપ કરવામાં આવી હતી, આ ત્રિમાસિક એક માઇલસ્ટોનને દર્શાવે છે: વૃદ્ધિ જે સુધરતા બંધારણાત્મક અર્થશાસ્ત્ર સાથે જોડાય છે.

અસ્વીકૃતિ: આ લેખ માત્ર માહિતીના ઉદ્દેશ માટે છે અને રોકાણની સલાહ નથી.