दशकों से, भारतीय शेयर बाजार विदेशी पूंजी की लय पर चलता रहा है। जब विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) ने खरीदा, तो बाजार तेजी से बढ़ा; जब उन्होंने बेचा, तो दलाल स्ट्रीट परpanic फैल गया। लेकिन पिछले कुछ वर्षों में कुछ असाधारण हुआ है: एक संरचनात्मक बदलाव इतना शक्तिशाली कि इसने भारतीय शेयर बाजार का DNA बदल दिया है।
हालांकि FIIs ने 2025 में (नवंबर तक) 2.72 लाख करोड़ रुपये से अधिक की बिक्री की, बाजार केवल स्थिर नहीं रहे; उन्होंने सभी समय के उच्चतम स्तर को छू लिया। इस स्थिरता का एक ही स्पष्टीकरण है: भारत अब खुदरा निवेशक के युग में है। घरेलू व्यक्तिगत निवेशक (DIIs) और प्रणालीगत निवेश योजना (SIP) के प्रवाह बाजार के प्राथमिक तरलता इंजन बन गए हैं। भारत 2025 की कहानी FII प्रभुत्व के बारे में नहीं है; यह करोड़ों भारतीयों के बारे में है जो हर महीने निवेश कर रहे हैं, जो अस्थिरता के दौरान बाजारों के व्यवहार को फिर से आकार दे रहे हैं। आइए डेटा और इसके नीचे हो रही क्रांति को समझते हैं।
एफआईआई बिक्री
एफआईआई फिर से बेच रहे हैं, लेकिन इस बार बाजार को परवाह नहीं है। एफआईआई ने ऐतिहासिक रूप से बाजार की दिशा को प्रभावित किया है। लेकिन हाल के वर्षों में प्रवृत्ति स्पष्ट है:
एफआईआई नकद प्रवाह (रु करोड़)
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वर्ष |
कुल |
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2021 |
-91,626.01 |
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2022 |
-278,429.48 |
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2023 |
-16,325.19 |
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2024 |
-304,217.25 |
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2025 (नवंबर तक) |
-272,069.47 |
पहले के वर्षों में, इस तरह के बहिर्वाह ने निफ्टी को 20-25% नीचे खींच लिया होता। फिर भी 2025 में, निरंतर बिक्री के बावजूद, निफ्टी ने नए सर्वकालिक उच्च स्तर को छुआ, मिडकैप मजबूत रहे और व्यापक बाजार की अस्थिरता नियंत्रित रही। इसका कारण यह है कि एफआईआई अब पहले की तरह प्रमुख शक्ति नहीं रहे। बाजार का गुरुत्वाकर्षण केंद्र निर्णायक रूप से बदल गया है।
DII खरीदारी
क्योंकि DIIs हर बिक्री के रुपये और उससे अधिक को अवशोषित कर रहे हैं। जबकि FIIs बाहर जा रहे हैं, DIIs सभी सिलेंडरों पर फायर कर रहे हैं।
DII नकद प्रवाह (Rs करोड़)
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वर्ष |
कुल |
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2021 |
94,846.17 |
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2022 |
275,725.71 |
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2023 |
181,482.09 |
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2024 |
527,438.45 |
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2025 (नवंबर तक) |
708,564.47 |
केवल 2025 में, घरेलू संस्थानों ने 7 लाख करोड़ रुपये से अधिक खरीदे हैं, जो बाजार के इतिहास में सबसे अधिक है, और 34% से अधिक की वार्षिक वृद्धि अभी भी एक महीने की शेष है। इस चौंकाने वाली घरेलू तरलता ने एक नए बाजार संतुलन का निर्माण किया है जहाँ: एफआईआई बिक्री ≠ बाजार में गिरावट, डीआईआई खरीद + खुदरा एसआईपी = संरचनात्मक समर्थन, अस्थिरता तेजी से अवशोषित होती है और सुधार अधिक सतही और छोटे हो जाते हैं। भारत, पहली बार, एक आत्मनिर्भर पूंजी बाजार की तरह व्यवहार कर रहा है।
डीआईआई लहर के पीछे का असली नायक: भारत की एसआईपी क्रांति
म्यूचुअल फंड द्वारा लगाए गए हर रुपये के पीछे लाखों खुदरा निवेशकों से मासिक SIP योगदान की एक गहरी शक्ति है, और आंकड़े एक अद्भुत कहानी बताते हैं।
SIP योगदान (Rs करोड़)
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FY |
SIP कुल |
YoY विकास |
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FY 2016–17 |
43,921 |
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FY 2017–18 |
67,190 |
52.98% |
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FY 2018–19 |
92,693 |
37.96% |
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FY 2019–20 |
1,00,084 |
7.97% |
|
FY 2020–21 |
96,080 |
-4.00% |
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FY 2021–22 |
1,24,566 |
29.65% |
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FY 2022–23 |
1,55,972 |
25.21% |
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FY 2023–24 |
1,99,219 |
27.73% |
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FY 2024–25 |
2,89,352 |
45.24% |
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FY 2025–26 (अप्रैल–अक्टूबर) |
1,96,208 |
- |
वित्तीय वर्ष 2025-26 केवल सात महीने में है, यदि यही प्रवृत्ति जारी रहती है तो पूरे वर्ष का आंकड़ा 3.3 लाख करोड़ रुपये को पार करने के लिए तैयार है, जो एक अभूतपूर्व रिकॉर्ड है। यह एक दशक से भी कम समय में 4.4 गुना की वृद्धि है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि मासिक SIP प्रवाह 27,000-30,000 करोड़ रुपये के नए सामान्य में स्थिर हो गए हैं, महीने दर महीने, वैश्विक चिंताओं, तेल की बढ़ती कीमतों, युद्धों या फेड के निर्णयों की परवाह किए बिना। यह स्थिरता किसी अन्य उभरते बाजार में देखी गई किसी भी चीज़ से अलग है।
एसआईपी बाजार के झटके को अवशोषित करने वाला क्यों बन गया है
स्वचालित, भावनाहीन निवेश: निवेशक भावनात्मक रूप से SIPs को नहीं रोकते। AMCs को हर महीने एक निश्चित प्रवाह मिलता है, जो उन्हें निरंतर शक्ति प्रदान करता है।
रुपया-लागत औसत बनाता है कि उतार-चढ़ाव फायदेमंद है: सुधार के दौरान, निवेशक कम कीमतों पर अधिक इकाइयाँ जमा करते हैं, जिससे भविष्य में लाभ मजबूत होता है।
रिटेल निवेशक संरचनात्मक रूप से दीर्घकालिक हो गए हैं: एफआईआई के विपरीत, जो व्यापार करते हैं और बाहर निकलते हैं, एसआईपी निवेशक शायद ही कभी रिडीम करते हैं
घरेलू तरलता अब एफआईआई प्रभाव से अधिक है: 2025 के कई महीनों में, केवल एसआईपी प्रवाह एफआईआई बिक्री से अधिक थे।
इसने एक ऐसा बाजार बनाया है जहाँ: SIPs + DIIs > FIIs
पहली बार, विदेशी निवेशक अब बाजार के तानाशाह नहीं हैं; वे केवल प्रतिभागी हैं।
यह बदलाव भारत की दीर्घकालिक इक्विटी कहानी के लिए क्यों महत्वपूर्ण है
भारत अब वैश्विक झटकों के प्रति कम संवेदनशील है: पहले, हर एफआईआई बिक्री का मतलब थाpanic. अब, घरेलू बोली इतनी मजबूत है कि वैश्विक जोखिम-ऑफ घटनाएँ केवल अस्थायी गिरावट पैदा करती हैं।
रिटेल निवेशक बाजार की स्थिरीकरण शक्ति बन गए हैं: एक बॉटम-अप तरलता इंजन सतही सुधारों को सुनिश्चित करता है।
बचत का वित्तीयकरण तेज हो रहा है: युवा निवेशक (उम्र 25-40) डिजिटल प्लेटफार्मों के माध्यम से SIP वृद्धि को बढ़ावा दे रहे हैं।
भारत एक विकसित बाजार संरचना की ओर बढ़ रहा है: ठीक उसी तरह जैसे अमेरिका में 401(k) और पेंशन प्रवाह प्रमुख हैं, भारत में भी रिटायरमेंट-केंद्रित और SIP-प्रेरित निवेश बाजार की रीढ़ बनते जा रहे हैं।
बाजार के चक्र अधिक सुगम और स्थायी होंगे: लगातार प्रवाह के साथ, तेजी के बाजार लंबे समय तक चलते हैं और मंदी के बाजार छोटे हो जाते हैं।
मानसिक परिवर्तन: भारतीय अब निवेश करने से नहीं डरते। एक समय था जब खुदरा निवेशक पहले संकेत पर बाजार से बाहर निकल जाते थे। लेकिन नई पीढ़ी अलग है; वे SIP के माध्यम से निवेश करते हैं, वे संपत्ति आवंटन को समझते हैं, वे दुर्घटनाओं के दौरान SIP को नहीं रोकते, वे दीर्घकालिक धन निर्माण करने वाले हैं, व्यापारी नहीं, और भारत अंततः एक शेयर बचत करने वाले राष्ट्र में बदल गया है, न कि FD बचत करने वाले।
एफआईआई–डीआईआई अंतर: इसका आपके लिए एक निवेशक के रूप में क्या अर्थ है
एफआईआई की बिक्री से न डरें: यदि एफआईआई ₹30,000–40,000 करोड़ की बिक्री करते हैं, तो डीआईआई + एसआईपी इसे कुछ हफ्तों में समाहित कर लेते हैं।
अस्थिरता के दौरान SIPs को कभी न रोकें: सुधार अधिक जमा करने के अवसर होते हैं।
विविधता बनाए रखें और दीर्घकालिक रहें: यह नई बाजार संरचना धैर्य को पुरस्कृत करती है।
उपरी सुधारों और सुगम प्रवृत्तियों की अपेक्षा करें: भारत के पास अपने इतिहास में किसी भी समय की तुलना में अधिक मजबूत तरलता समर्थन है।
एसआईपी, इंडेक्स फंड और संपत्ति आवंटन के माध्यम से भाग लें: यह प्रणाली अनुशासित निवेशकों को पुरस्कृत करने के लिए बनाई गई है।
निष्कर्ष
बाजार बदल गया है और आपकी मानसिकता भी बदलनी चाहिए। यह धारणा कि "एफआईआई भारतीय बाजारों को चलाते हैं" अब पुरानी हो गई है। भारत एक नए युग में प्रवेश कर चुका है जहाँ खुदरा निवेशक, मासिक एसआईपी, घरेलू म्यूचुअल फंड और पेंशन का पैसा असली बाजार के संचालक हैं। एफआईआई बेच सकते हैं, मुद्राएँ उतार-चढ़ाव कर सकती हैं, वैश्विक बाजारों में घबराहट हो सकती है, लेकिन 7 करोड़+ एसआईपी निवेशकों द्वारा समर्थित भारत की संरचनात्मक तरलता स्थिर रहती है। यह कोई अस्थायी प्रवृत्ति नहीं है। यह एक राष्ट्र का वित्तीयकरण है। और यह एक लंबे, स्थायी, घरेलू रूप से संचालित बुल मार्केट की शुरुआत को चिह्नित करता है, जहाँ भारतीय खुदरा निवेशक अंततः नियंत्रण में हैं।
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