பல தசாப்தங்களாக, இந்திய பங்குகள் வெளிநாட்டு மூலதனத்தின் தாளத்தில் நகர்ந்தன. வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) வாங்கும்போது, சந்தைகள் தீவிரமாக உயர்ந்தன; அவர்கள் விற்பனை செய்தால், தலால் தெருவில் பயம் பரவியது. ஆனால் கடந்த சில ஆண்டுகளில் ஒரு அற்புதமான விஷயம் நடந்துள்ளது: இந்திய பங்குச் சந்தையின் DNA-ஐ மாற்றிய ஒரு கட்டமைப்புப் மாற்றம் மிகவும் சக்திவாய்ந்தது.
2025-ல் (நவம்பர் வரை) FIIs 2.72 லட்சம் கோடி ரூபாய்க்கு மேல் விலகிய போதிலும், சந்தைகள் நிலையாகவே இல்லை; அவை அனைத்து காலங்களிலும் உயர்ந்துள்ளன. இந்த நிலைத்தன்மைக்கு ஒரே விளக்கம் உள்ளது: இந்தியா தற்போது சில்லறை முதலீட்டாளர் காலத்தில் உள்ளது. உள்ளூர் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) மற்றும் திட்டமிட்ட முதலீட்டு திட்டம் (SIP) நிதிகள் சந்தையின் முதன்மை திரவிய இயந்திரமாக மாறியுள்ளன. இந்தியாவின் 2025-ன் கதை FII ஆதிக்கம் பற்றியது அல்ல; இது ஒவ்வொரு மாதமும் கோடிக்கணக்கான இந்தியர்கள் முதலீடு செய்வதற்கானது, சந்தைகள் அசாதாரண நிலைகளில் எப்படி நடக்கின்றன என்பதைக் மாற்றுகிறது. தரவுகளை உடைத்து, கீழே நடைபெறும் புரட்சியை பார்ப்போம்.
ஃபிஐஐகள் விற்பனை
ஃபிஐஐக்கள் மீண்டும் விற்பனை செய்கிறார்கள், ஆனால் இந்த முறையில் சந்தை கவலைப்படவில்லை. வரலாற்றில் ஃபிஐஐக்கள் சந்தை திசையை இயக்கின. ஆனால் கடந்த சில ஆண்டுகளில் உள்ள போக்கு தெளிவாக உள்ளது:
FII பணப்போக்குகள் (ரூ. கோடி)
|
ஆண்டு |
மொத்தம் |
|
2021 |
-91,626.01 |
|
2022 |
-278,429.48 |
|
2023 |
-16,325.19 |
|
2024 |
-304,217.25 |
|
2025 (நவம்பர் வரை) |
-272,069.47 |
முந்தைய ஆண்டுகளில், இந்த வகையான வெளியீடுகள் நிப்டியை 20–25% குறைக்குமாறு இழுத்து செல்லும். ஆனால் 2025-ல், இடையறாது விற்பனை நடைபெறும் போதிலும், நிப்டி புதிய அனைத்து காலத்திற்கான உச்சங்களை தொட்டது, மிட்கேப் நிறுவனங்கள் வலிமை மிக்கவையாக இருந்தன மற்றும் பரந்த சந்தை அசாதாரணம் கட்டுப்பாட்டில் இருந்தது. இதற்கான காரணம், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) முந்தைய காலங்களில் இருந்ததைப் போலவே ஆதிக்கம் செலுத்தவில்லை. சந்தையின் ஈர்ப்பு மையம் தீர்மானமாக மாறியுள்ளது.
DII வாங்குதல்
ஏனெனில் DIIs ஒவ்வொரு ரூபாயும் விற்பனையிலிருந்து மற்றும் அதற்கும் மேலாக உறிஞ்சிக்கொண்டு இருக்கின்றன. FIIs வெளியேறுவதற்கான போது, DIIs அனைத்து சில்லறைகளிலும் தீவிரமாக செயல்படுகின்றன.
DII பணப்போக்குகள் (ரூ கோடி)
|
ஆண்டு |
மொத்தம் |
|
2021 |
94,846.17 |
|
2022 |
275,725.71 |
|
2023 |
181,482.09 |
|
2024 |
527,438.45 |
|
2025 (நவம்பர் வரை) |
708,564.47 |
2025-ல் மட்டும், உள்ளூர் நிறுவனங்கள் ரூ. 7 லட்சம் கோடி வாங்கியுள்ளன, இது சந்தை வரலாற்றில் மிக உயர்ந்தது, மேலும் 34% ஆண்டுக்கு ஆண்டாக வளர்ச்சி இன்னும் ஒரு மாதம் நிலுவையில் உள்ளது. இந்த அதிர்ச்சியூட்டும் உள்ளூர் திரவம் புதிய சந்தை சமநிலையை உருவாக்கியுள்ளது, அங்கு: FII விற்பனை ≠ சந்தை வீழ்ச்சி, DII வாங்குதல் + சில்லறை SIPs = கட்டமைப்புப் ஆதரவு, அசாதாரணம் விரைவில் உறிஞ்சப்படுகிறது மற்றும் திருத்தங்கள் அடர்த்தியாகவும் குறுகியதாகவும் ஆகின்றன. இந்தியா, முதன்முறையாக, சுயநினைவான மூலதன சந்தையாக நடிக்கிறது.
டி.ஐ.ஐ அலைக்குப் பின்னிலுள்ள உண்மையான ஹீரோ: இந்தியாவின் எஸ்.ஐ.பி புரட்சி
மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மூலம் செலவிடப்படும் ஒவ்வொரு ரூபாயின் பின்னிலும், மில்லியன் கணக்கான சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் மாத SIP பங்களிப்புகளின் ஆழமான சக்தி உள்ளது, மற்றும் எண்கள் ஒரு அற்புதமான கதையை கூறுகின்றன.
SIP பங்களிப்பு (ரூ. கோடி)
|
FY |
SIP மொத்தம் |
வருடத்திற்கு வருடம் வளர்ச்சி |
|
FY 2016–17 |
43,921 |
|
|
FY 2017–18 |
67,190 |
52.98% |
|
FY 2018–19 |
92,693 |
37.96% |
|
FY 2019–20 |
1,00,084 |
7.97% |
|
FY 2020–21 |
96,080 |
-4.00% |
|
FY 2021–22 |
1,24,566 |
29.65% |
|
FY 2022–23 |
1,55,972 |
25.21% |
|
FY 2023–24 |
1,99,219 |
27.73% |
|
FY 2024–25 |
2,89,352 |
45.24% |
|
FY 2025–26 (ஏப்–அக்) |
1,96,208 |
- |
2025–26 நிதி ஆண்டில் ஏற்கனவே ஏழு மாதங்கள் கடந்துள்ள நிலையில், இதே போன்று தொடர்ந்தால், முழு ஆண்டின் எண்ணிக்கை 3.3 லட்சம் கோடி ரூபாய்களை கடக்க உள்ளது, இது ஒரு முன்னெடுக்காத சாதனை. இது ஒரு தசாப்தத்திற்குள் 4.4 மடங்கு உயர்வு ஆகும். மேலும் முக்கியமாக, மாதாந்திர SIP ஓட்டங்கள் 27,000–30,000 கோடி ரூபாய்களின் புதிய சாதாரணத்தில் நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது, உலகளாவிய பயங்கள், எண்ணெய் உயர்வுகள், போர்கள் அல்லது Fed முடிவுகள் ஆகியவற்றுக்கு மாறாக, மாதம் தோறும். இந்த நிலைத்தன்மை மற்ற எந்த வளர்ந்து வரும் சந்தைகளிலும் காணப்படாதது.
என்ன காரணமாக SIPகள் சந்தையின் அதிர்வுகளை உறிஞ்சும் கருவியாக மாறிவிட்டன
தானியங்கி, உணர்ச்சி இல்லாத முதலீடு: முதலீட்டாளர்கள் உணர்ச்சியால் SIP களை நிறுத்துவதில்லை. AMCs ஒவ்வொரு மாதமும் ஒரு நிலையான வரவைக் பெறுகின்றன, இது அவர்களுக்கு இடையூறு இல்லாத சக்தியை வழங்குகிறது.
ரூபாய் செலவின சராசரி மாறுபாட்டை பயனுள்ளதாக மாற்றுகிறது: திருத்தங்களின் போது, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த விலைகளில் அதிக அலகுகளைச் சேகரிக்கிறார்கள், எதிர்கால லாபங்களை வலுப்படுத்துகிறது.
சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் கட்டமைப்பாக நீண்டகாலமாக மாறிவிட்டனர்: வர்த்தகம் செய்யும் FIIs-க்கு மாறாக, SIP முதலீட்டாளர்கள் அரிதாக மீட்டெடுக்கிறார்கள்
உள்ளூர் திரவம் தற்போது FII தாக்கத்தை மிஞ்சியுள்ளது: 2025-ல் பல மாதங்களில், SIP ஓட்டங்கள் மட்டும் FII விற்பனையை மிஞ்சியது.
இதனால்: SIPs + DIIs > FIIs என்ற சந்தை உருவாகியுள்ளது
முதல் முறையாக, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சந்தை ஆட்சியாளர்கள் அல்ல; அவர்கள் வெறும் பங்கேற்பாளர்கள் மட்டுமே.
இந்த மாற்றம் இந்தியாவின் நீண்டகால பங்குச் சந்தை கதைக்கு ஏன் முக்கியம்
இந்தியா இப்போது உலக அதிர்வுகளுக்கு குறைவாக பாதிக்கப்படுகிறாள்: முந்தைய காலங்களில், ஒவ்வொரு FII விற்பனையும் பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியது. இப்போது, உள்ளூர் வாங்குதல் மிகவும் வலிமையானது, அதனால் உலகளாவிய ஆபத்து குறைவான நிகழ்வுகள் வெறும் தற்காலிகமான குறைவுகளை உருவாக்குகின்றன.
சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சந்தையின் நிலைத்தன்மை சக்தியாக மாறியுள்ளனர்: கீழிருந்து மேலே வரும் திரவிய இயந்திரம் அடிப்படையான திருத்தங்களை உறுதி செய்கிறது.
சேமிப்புகளின் நிதியியல் வேகம் அதிகரிக்கிறது: இளம் முதலீட்டாளர்கள் (வயது 25–40) டிஜிட்டல் தளங்கள் மூலம் SIP வளர்ச்சியை இயக்குகிறார்கள்.
இந்தியா ஒரு மேம்பட்ட சந்தை அமைப்புக்குப் போகிறது: அமெரிக்காவில் 401(k) மற்றும் ஓய்வூதியங்கள் மையமாக உள்ளபோல், இந்தியா கூட ஓய்வுக்கான மற்றும் SIP-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்ட முதலீடுகள் சந்தையின் முதன்மை ஆக மாறுகிறது.
மார்க்கெட் சுழற்சிகள் மென்மையாகவும், நிலையானதாகவும் ஆகும்: தொடர்ந்து வரும் நுழைவுகளுடன், புல் மார்க்கெட்கள் நீண்ட காலம் நிலவுகின்றன மற்றும் பியர் மார்க்கெட்கள் குறுகிய காலமாக மாறுகின்றன.
மனோதத்துவ மாற்றம்: இந்தியர்கள் முதலீடு செய்ய பயப்படுவதில்லை. மாறுபாட்டின் முதல் சின்னத்தில் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சந்தைகளை விலகிய காலம் இருந்தது. ஆனால் புதிய தலைமுறை மாறுபட்டது; அவர்கள் SIP களின் மூலம் முதலீடு செய்கிறார்கள், சொத்து ஒதுக்கீட்டை புரிந்துகொள்கிறார்கள், வீழ்ச்சியின் போது SIP களை நிறுத்துவதில்லை, அவர்கள் நீண்ட கால செல்வம் உருவாக்குபவர்கள், வர்த்தகர்கள் அல்ல, மற்றும் இந்தியா இறுதியாக FD சேமிப்பாளர்கள் அல்ல, பங்குச் சேமிப்பாளர்களின் நாடாக மாறியுள்ளது.
FII–DII இடைவெளி: இது உங்களுக்கு ஒரு முதலீட்டாளராக என்ன அர்த்தம்?
FII விற்பனைக்கு பயப்பட வேண்டாம்: FII கள் ₹30,000–40,000 கோடி விற்பனை செய்தால், DII கள் + SIP கள் அதை சில வாரங்களில் உறிஞ்சும்.
அதிர்வுகளில் SIPs ஐ ஒருபோதும் நிறுத்தாதீர்கள்: திருத்தங்கள் அதிகமாகச் சேகரிக்க வாய்ப்புகள் ஆகும்.
பல்வேறு வகைகளில் இருக்கவும், நீண்ட காலத்திற்காகவும்: இந்த புதிய சந்தை அமைப்பு பொறுமையை பரிசளிக்கிறது.
சரிவுகளை குறைவாகவும், மென்மையான போக்குகளை எதிர்பார்க்கவும்: இந்தியா தனது வரலாற்றில் எப்போது வேண்டுமானாலும் அதிகமான திரவத்தன்மை ஆதரவை கொண்டுள்ளது.
SIPs, குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் சொத்து ஒதுக்கீட்டின் மூலம் பங்கேற்கவும்: ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு பரிசளிக்க அமைப்பு உருவாக்கப்பட்டுள்ளது.
தீர்வு
மார்க்கெட் மாறியுள்ளது, அதனால் உங்கள் மனப்பான்மையும் மாற வேண்டும். "ஃபிஐஐகள் இந்திய சந்தைகளை இயக்குகின்றன" என்ற கருத்து இப்போது பழமையானது. இந்தியா புதிய காலத்திற்கு நுழைந்துள்ளது, அங்கு சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், மாதாந்திர எஸ்ஐபிகள், உள்ளூர் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் ஓய்வூதிய பணம் உண்மையான சந்தை இயக்குநர்கள் ஆக உள்ளனர். ஃபிஐஐகள் விற்கலாம், நாணயங்கள் மாறுபடலாம், உலக சந்தைகள் பதற்றத்தில் இருக்கலாம், ஆனால் 7 கோடி+ எஸ்ஐபி முதலீட்டாளர்களால் ஆதரிக்கப்படும் இந்தியாவின் கட்டமைப்பியல் திரவம் நிலையாகவே உள்ளது. இது தற்காலிகமான ஒரு போக்கு அல்ல. இது ஒரு நாட்டின் நிதியியல் மயமாக்கல் ஆகும். மேலும், இது ஒரு நீண்ட, நிலையான, உள்ளூர் சக்தியால் இயக்கப்படும் புல் மார்க்கெட்டின் தொடக்கத்தை குறிக்கிறது, அங்கு இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர் இறுதியாக கட்டுப்பாட்டில் உள்ளார்.
1986 முதல் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிகாரம் வழங்குதல், SEBI-பதிவு செய்யப்பட்ட அதிகாரம்
தலால் தெரு முதலீட்டு இதழ்
இந்திய சந்தைகளின் புதிய சக்தி மையம்: எப்படி சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் SIP ஓட்டங்கள் FII-DII சமன்பாட்டை மறுதடுப்புடன் வடிவமைக்கின்றன