प्रिय वाचकांनो,
गेल्या अठरा महिन्यांपासून जागतिक इक्विटी बाजार एका एकमेव कथेत गुंतलेले आहेत: आर्टिफिशियल इंटेलिजन्सचा अविश्वसनीय वेग आणि अमेरिकेतील मेगा-कॅप एआय स्टॉक्सची विलक्षण जोरदार वाढ. जगभरातील गुंतवणूकदार एआयकडे आपल्या काळातील सर्वात निर्णायक तांत्रिक क्रांती म्हणून पाहत आहेत—एक अशी शक्ती जी उद्योगांचे स्वरूप बदलून टाकेल आणि उत्पादकता व स्पर्धात्मकतेबाबतच्या सर्व पारंपरिक समजुतींना आव्हान देईल. या कथानकामुळे बाजारात इतिहासातील अभूतपूर्व एकवटलेली शक्ती निर्माण झाली आहे: “मॅग्निफिसंट 7” (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta आणि Tesla) आता S&P 500 च्या एकूण मार्केट कॅपच्या सुमारे 36 टक्के हिस्सा घेतात—जो या निर्देशांकाच्या इतिहासातील सर्वाधिक संकेन्द्रण पातळ्यांपैकी एक आहे. हे डॉट-कॉम बूमच्या शिखरालाही मागे टाकते, जेव्हा वर्ष 2000 च्या सुरुवातीला टॉप 10 स्टॉक्सचा वाटा जवळपास 33 टक्क्यांपर्यंत पोहोचला होता.
हे 36 टक्के वजन (2023 च्या सुरुवातीला सुमारे 20 टक्के आणि दशकभरापूर्वी केवळ 10 टक्के) याचा अर्थ असा की S&P 500 मध्ये गुंतवलेल्या प्रत्येक तीन डॉलरपैकी जवळजवळ एक डॉलर आता केवळ सात कंपन्यांशी जोडलेला आहे—आणि या कंपन्यांपैकी बहुतांश थेट किंवा अप्रत्यक्षपणे एआय क्रांतीचे नेतृत्व करणाऱ्या म्हणून ओळखल्या जातात.
या पार्श्वभूमीवर भारत स्थिर आणि जवळजवळ घटनारहित दिसत आहे. आपल्या बाजारांनी परतावा दिला आहे, पण सिलिकॉन व्हॅलीभोवती असणारा उत्साह किंवा झळाळी मात्र दिसलेली नाही. अनेक बाह्य विश्लेषक भारताकडे एआय क्रांतीच्या काठावर असलेल्या खेळाडूप्रमाणे पाहतात—प्रतिभा पुरवठादार म्हणून महत्त्वाचा, पण व्हॅल्यू चेनचा नेता म्हणून नाही.
पण गेल्या चार दशकांतील तंत्रज्ञान प्रगतीचा अभ्यास केला तर एक वेगळीच कथा दिसून येते. प्रत्येक मोठी तांत्रिक क्रांती एक परिचित पॅटर्ननुसार चालते: सीमारेषेवर प्रचंड नाविन्य, त्यानंतर मोठ्या प्रमाणावर स्वीकार, जुळवून घेणे आणि व्यावसायिक पातळीवरील अंमलबजावणी. आणि जेव्हा जेव्हा जग शोधापासून अंमलबजावणीकडे वळले आहे, तेव्हा भारत एक मध्यवर्ती शक्ती म्हणून पुढे आला आहे.
सध्याच्या एआय उत्साहात हा कोंट्रेरियन दृष्टिकोन पूर्णपणे गायब आहे. पण दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी हीच संधी सर्वात प्रभावी ठरू शकते।
प्रत्येक तांत्रिक लाट बदल घडवणारी ठरली आहे, पण सुरुवातीला जशी अपेक्षा होती तशी नव्हे।
आम्ही हे आधीच पाहिले आहे.
व्यक्तिगत संगणक क्रांतीने प्रत्येक घर आणि व्यवसायाचे रूपांतर करण्याचे वचन दिले. परंतु खरा जागतिक आर्थिक प्रभाव पहिल्या पीसींच्या डिझाइनमधून नाही, तर उद्योगांनी संगणक तंत्रज्ञान त्यांच्या कार्यप्रवाहात कसे समाविष्ट केले यामधून आला - एक क्षेत्र जिथे भारताने जागतिक आयटी सेवांमध्ये आपली यात्रा सुरू केली.
त्यानंतर इंटरनेट क्रांती आली, ज्यामध्ये प्रारंभिक भविष्यवाण्या शोध इंजिन आणि डॉट-कॉम कल्पनांवर केंद्रित होत्या. तथापि, खोल मूल्य निर्मिती डिजिटल प्रणाली मोठ्या प्रमाणात तयार करण्याची आणि व्यवस्थापित करण्याची क्षमता होती, ज्यामध्ये भारताने आउटसोर्स केलेल्या अभियांत्रिकी, बॅकएंड प्लॅटफॉर्म आणि उद्यम अनुप्रयोगांद्वारे उत्कृष्टता साधली.
मोबाइल क्रांती सर्व काही हार्डवेअरबद्दल असणार अशी अपेक्षा होती. त्याऐवजी, भारत मोबाइल-आधारित व्यवसाय मॉडेल, पेमेंट्स, वाणिज्य आणि सार्वजनिक पायाभूत सुविधांसाठीच्या सर्वात मोठ्या बाजारांपैकी एक बनला. UPI ने मोबाइल पेमेंट्सचा शोध लावला नाही, परंतु याने जगातील सर्वात स्केलेबल आवृत्ती प्रदर्शित केली.
क्लाउड क्रांतीवर अमेरिकन हायपरस्केलर्सचा वर्चस्व होता. तरीही, क्लाउड तंत्रज्ञानाच्या सर्वात व्यापक व्यावसायिक अनुप्रयोगांची निर्मिती आणि देखभाल भारतीय अभियंत्यांनी, भारतीय आयटी कंपन्यांनी, भारतीय सास कंपन्यांनी आणि भारतातून कार्यरत जागतिक क्षमता केंद्रांनी केली.
आणि आता आपण AI क्रांतीच्या सुरुवातीला उभे आहोत. या वेळी, बदल आणखी अधिक क्रांतिकारी आहे. AI "बुद्धिमत्तेचे लोकशाहीकरण" दर्शवते - जिथे बुद्धिमत्ता स्वतः एक उपयोगिता बनते. जसे क्लाउडने आपल्याला संगणकाची सुविधा दिली, तसाच AI आपल्याला बुद्धिमत्तेची सुविधा देते: व्यक्ती आणि उद्योगांना जवळजवळ शून्य मार्जिनल खर्चात विचार, अंतर्दृष्टी आणि स्वयंचलन मिळवण्याची क्षमता.
हे इंटरनेटनंतरचे सर्वात गहन तंत्रज्ञान समतोलक आहे. आणि हे भारताच्या पुढील उडीसाठी मंच तयार करते.
जेव्हा उत्साह शांत होतो, तेव्हा अंमलबजावणी विजेत्यांना आकार देते
आजचा बाजार एआयची पूर्णता आधीच गृहित धरत आहे — निर्दोष स्वीकार, अमर्याद मागणी आणि अडथळाविरहित अंमलबजावणी. परंतु इतिहास सांगतो की नवोपक्रमाची कडा नेहमीच शांत होते, मूल्यांकन सामान्य पातळीवर येते आणि खरी आर्थिक किंमत शोधापासून अंमलबजावणीकडे सरकते.
जसेच जागतिक उद्योग एआय प्रयोगांपासून एआय समाकलनाकडे जातील, मुख्य प्रश्न असेल: एआय व्यापक प्रमाणावर, कमी खर्चात आणि मोठ्या ऑपरेशनल स्केलवर कोण लागू करू शकतो?
इथेच भारत अपरिहार्य ठरतो।
भारताचा नमुना: प्रत्येक तंत्रज्ञानाचा शोध न घेता, परंतु ते कोणत्याही व्यक्तीपेक्षा चांगले प्रमाणित करणे
गेल्या तीन दशकांत भारतीय आयटी क्षेत्राने प्रत्येक तांत्रिक धक्क्याचा—डॉट-कॉम क्रॅश, जागतिक आर्थिक संकट, COVID धक्का आणि आता जनरेटिव्ह एआयचा विस्फोट—सामना केला आहे. प्रत्येक वेळी उद्योगाने मंदावलेली वाढ, मार्जिनवरील दबाव आणि क्लायंटची सावध भूमिका सहन केली, तरीसुद्धा त्याने सेवा पोर्टफोलिओचे पुनर्रचना करून, डिजिटल आणि क्लाउड क्षमता वेगाने उभारून आणि Global 2000 क्लायंट्सचा अधिक विश्वास मिळवून अधिक बळकट पुनरागमन केले आहे. इतिहास स्पष्ट सांगतो: भारतीय आयटीने वारंवार 50–80% घसरणीतून (2000–2003, 2008–2009, 2022–2023) उठून अनेक वर्षांची कंपाउंडिंग वाढ दिली आहे.
इन्फोसिसला बेंचमार्क मानल्यास, खालील चार्ट आणि तक्ता मागील तीन दशकांत प्रत्येक मोठ्या घसरणीनंतर उद्योगाची मजबूत पुनर्बांधणी दाखवतात.
इन्फोसिसचे टॉप 10 MDD आणि पुनर्प्राप्ती
|
Peak Date |
Trough Date |
Recovery Date |
Drawdown % |
|
07-03-2000 |
03-10-2001 |
03-04-2006 |
-83% |
|
15-02-2007 |
15-12-2008 |
16-09-2009 |
-52% |
|
04-01-2011 |
26-07-2012 |
15-10-2013 |
-37% |
|
06-09-2019 |
23-03-2020 |
15-07-2020 |
-37% |
|
17-01-2022 |
20-04-2023 |
23-07-2024 |
-36% |
|
04-01-2000 |
17-01-2000 |
07-02-2000 |
-30% |
|
30-05-2016 |
21-08-2017 |
24-05-2018 |
-28% |
|
18-04-2006 |
14-06-2006 |
12-07-2006 |
-24% |
|
06-03-2014 |
29-05-2014 |
08-09-2014 |
-23% |
|
14-02-2000 |
28-02-2000 |
03-03-2000 |
-21% |
आज, जगभरातील उद्योग कृत्रिम बुद्धिमत्ता, एजेंटिक ऑटोमेशन, क्लाउड-नेटिव आर्किटेक्चर आणि डेटा-आधारित निर्णय प्रक्रियेच्या युगात वेगाने प्रवेश करत असताना, भारतीय IT क्षेत्र पुन्हा एकदा चक्रीय रीसेटचा सामना करत आहे—कमी झालेला डिस्क्रेशनरी खर्च, वाढलेली विक्री चक्रे आणि ROI वर अधिक तपासणी. परंतु इतिहास स्पष्ट सांगतो की अशा क्षणांमध्येच भारतीय IT स्वतःला पुन्हा घडवते आणि पुढील लाटेवर वर्चस्व गाजवते. जसे उद्योगाने Y2K, जागतिक आउटसोर्सिंग, क्लाऊड माइग्रेशन आणि डिजिटल ट्रान्सफॉर्मेशनच्या लाटा पकडून नेतृत्व मिळवले, तसेच आता ते मोठ्या प्रमाणावर AI-First डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर उभारण्यासाठी जगाचे पसंतीचे भागीदार बनण्यासाठी आक्रमकपणे स्वतःला सिद्ध करत आहे.
जगातील सर्वात मोठा आणि खोल अभियांत्रिकी प्रतिभासंच, सिद्ध ग्लोबल डिलिव्हरी क्षमता आणि अप्रतिम खर्च-मूल्य गुणोत्तर यांच्या आधारावर भारतीय IT कंपन्या एआय प्लॅटफॉर्म्स, मालकीचे अॅक्सेलरेटर्स आणि हजारो GenAI-प्रशिक्षित सल्लागारांमध्ये मोठ्या प्रमाणावर गुंतवणूक करत आहेत. पुढील दशकात जागतिक उद्योग जेव्हा एआय आधुनिकीकरणासाठी ट्रिलियन-डॉलर खर्च करतील, तेव्हा भारतीय IT क्षेत्र फक्त टिकून राहण्यापुरते मर्यादित नसेल—ते या परिवर्तनाचा मणकाच होण्यासाठी अद्वितीय स्थितीत असेल. मागील तीन दशकांचा इतिहास पाहिला तर एक गोष्ट स्पष्ट आहे: भारतीय IT हा बदल फक्त सहन करणार नाही—तो स्वतःला रूपांतरित करेल, व्हॅल्यू चेनवर वर्चस्व प्रस्थापित करेल आणि दुसऱ्या बाजूला अधिक सामर्थ्यवान बनून उभा राहील.
पुढील AI लाट तिच्या परिणामांमध्ये भारतीय असेल
भारत कदाचित सर्वात मोठी फाउंडेशनल मॉडेल तयार करणार नाही किंवा AI हार्डवेअर उत्पादनात वर्चस्व गाठणार नाही. त्याची गरजही नाही.
भारत ज्या क्षेत्रात आघाडी घेईल ते म्हणजे एंटरप्राइज़ स्वीकार— कोणत्याही तांत्रिक चक्रातील सर्वात मौल्यवान आणि स्केलेबल टप्पा.
भारतीय एंटरप्राइझ आणि टेक कंपन्या अनोख्या स्थानावर आहेत:
- बँकिंग, विमा, आरोग्य सेवा, रिटेल आणि उत्पादन क्षेत्रात AI समाकलित करणे
- कार्यक्षम ऑपरेशन्ससाठी विशेष तयार केलेल्या AI टूलकिट्स विकसित करणे
- जागतिक खर्चाच्या एक-तृतीयांश दरात AI परिवर्तन उपलब्ध करणे
- लाखो कामगारांना दैनंदिन कामकाजात AI समाविष्ट करण्याचे प्रशिक्षण देणे
- IT सेवा, GCCs आणि SaaS प्लॅटफॉर्मद्वारे जागतिक स्तरावर AI-चालित उपाय निर्यात करणे
AI ही पहिली तंत्रज्ञान आहे जिथे भारताची लोकसंख्या ताकद, डिजिटल पायाभूत सुविधा, अभियांत्रिकी प्रतिभा आणि खर्चातील लाभ जवळजवळ परिपूर्णरित्या एकत्र येतात. पुढील दशकातील मूल्यनिर्मिती अंमलबजावणीत आहे — आणि अंमलबजावणी हा भारताचा नेहमीच स्पर्धात्मक फायदा राहिला आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी याचा अर्थ काय?
जे लोक अल्पकालीन कथांपलिकडे पाहू शकतात त्यांच्यासाठी संधी स्पष्ट होते.
भारतीय IT सेवा कंपन्या स्वतःला AI परिवर्तन भागीदार म्हणून पुन्हा स्थान देत आहेत. मध्यम-स्तरीय IT कंपन्या, अभियांत्रिकी डिझाइन खेळाडू आणि अ‍ॅनॅलिटिक्स कंपन्या एंटरप्राइझ AI रोलआउटचे अनपेक्षित लाभार्थी ठरू शकतात.
भारतीय SaaS कंपन्या जागतिक बाजारासाठी AI-फर्स्ट उत्पादने तयार करत आहेत — हायपवर नव्हे तर व्यवहार्यता आणि किफायतशीरतेवर स्पर्धा करत आहेत.
डेटा पायाभूत सुविधा, क्लाउड एक्सेलरेशन, सुरक्षा, ऑटोमेशन आणि एंटरप्राइझ टूलिंग या क्षेत्रांत सतत मागणी वाढण्याची शक्यता आहे.
BFSI, रिटेल आणि उत्पादन क्षेत्रातील मोठे भारतीय समूह AI चा वापर करून उत्पादकता वाढवतील, प्रक्रिया सुलभ करतील आणि डिजिटल इकॉलॉजीचा विस्तार करतील — नवीन स्पर्धात्मक फायदे निर्माण करतील.
या आजच्या मथळ्यांमध्ये दिसणाऱ्या कंपन्या नाहीत, पण पुढील दशकाच्या कंपाउंडिंग इंजिन बनू शकतात.
विरोधी विचारातील सत्य
AI युगातील सर्वात मोठे लाभार्थी ते नसतील जे सर्वात महाग मॉडेल तयार करतात — तर ते देश व उद्योग असतील जे AI सर्वाधिक प्रमाणात लागू करतात.
आणि भारत हा जगातील सर्वात मोठा कॅनव्हास आहे.
जेव्हा AI चा हायप कमी होईल आणि जग आकर्षणापासून कार्यक्षमतेकडे वळेल, तेव्हा भारताचा क्षण येईल — जसा पीसी, इंटरनेट, मोबाईल आणि क्लाउडच्या काळात आला.
ही भाकीत नाही. हा एक नमुना आहे.
1986 पासून गुंतवणूकदारांना सशक्त करणे, एक SEBI-नोंदणीकृत प्राधिकरण
दलाल स्ट्रीट गुंतवणूक जर्नल
एआय स्टॉक्ससाठी रिअ‍ॅलिटी चेक: टेक बेट्सचा पुनर्विचार करण्याची वेळ आली आहे का?