2008 மாதிரியான நெருக்கடியின் 10–20% வாய்ப்பு: பொருளாதார ஆய்வின் எச்சரிக்கை ஏன் முக்கியம்

இந்தியாவின் முதன்மை பொருளாதார ஆலோசகர் 2008-க்கு மேல் உள்ள உலகளாவிய நெருக்கடியிற்கு 10–20 சதவீதம் வாய்ப்பு அளிக்கும்போது, அது ஒரு சாதாரண கருத்து அல்ல. இது உலகளாவிய பொருளாதார அமைப்பு மெதுவாக செயல்படுவதற்கான குறியீடு, அதிகரிக்கும் குறைபாடுகள் மற்றும் நெருக்கடியான ஒருங்கிணைப்பு நிலைகள், அதில் அதிர்ச்சிகள் இனிமேல் உள்ளூர் நிலையாக இருக்காது என்பதைக் குறிக்கிறது.

2026 ஆம் ஆண்டின் பொருளாதார ஆய்வு ஒரு நெருக்கடியை கணிக்கவில்லை. ஆனால் இது மூன்று உலகளாவிய நிலைகளை விவரிக்கிறது, அதில் ஒன்று நிதி, தொழில்நுட்ப மற்றும் அரசியல் அழுத்தங்கள் ஒருவருக்கொருவர் வலுப்படுத்தும் அமைப்பியல் அதிர்ச்சியின் கசேடு அடங்கியுள்ளது. அந்த நிலைமையில், ஆய்வு மாக்ரோ பொருளாதார விளைவுகள் 2008 ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியை ஒப்பிடக்கூடியதாக அல்லது அதற்கு மேல் செல்லக்கூடியதாக எச்சரிக்கையளிக்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கொள்கை நிர்மாணக்காரர்களுக்காக, இது பயத்தைப் பற்றியதல்ல, ஆனால் எங்கு ஆபத்துகள் உருவாகின்றன, எவ்வாறு தொற்று பரவுகிறது மற்றும் வரலாறு எங்களுக்கு மிகுந்த அழுத்தத்தின் காலங்களைப் பற்றி என்ன கற்றுக்கொடுக்கிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வதற்கானது.

2026 ஆம் ஆண்டுக்கான மூன்று உலகளாவிய நிலைகள்: ஒரு மெதுவான உலக ஒழுங்கு

ஆய்வு 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான உலகளாவிய பொருளாதாரத்திற்கு மூன்று சாத்தியமான பாதைகளை விவரிக்கிறது. அடிப்படை நிலை, 40–45 சதவீதம் வாய்ப்பு கொண்டது, 2025 இன் சூழ்நிலையை தொடர்கிறது: பொருளாதார ரீதியாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட, ஆனால் அதிகமாக மெதுவான உலகம். வளர்ச்சி தொடர்கிறது, ஆனால் அச்சுறுத்தல் கட்டமைப்பாக மாறுகிறது, சுழற்சியாக அல்ல.

இரண்டாவது நிலை, ஒத்த வாய்ப்புடன், உள்கட்டமைப்புகளை அதிகரிக்கிறது. வர்த்தகம் தெளிவாக கட்டாயமாக மாறுகிறது, தடைச்செயல்கள் அதிகரிக்கின்றன மற்றும் நிதி அழுத்தம் எல்லைகளில் எளிதாக பரவுகிறது. உலகளாவிய நிறுவனங்கள் பலவீனமாகின்றன, முழு அளவிலான உடைப்பு தவிர்க்கப்பட்டாலும்.

மூன்றாவது நிலை, குறைவான ஆனால் முக்கியமான 10–20 சதவீத வாய்ப்புடன், மிகவும் கவலைக்கிடமாக உள்ளது. இது அரசியல், நிதி சந்தைகள் மற்றும் தொழில்நுட்பம் ஒருவருக்கொருவர் தொடர்பு கொள்ளும் அமைப்பியல் அதிர்ச்சியின் கசேடு உருவாக்குகிறது, இது உள்ளமைவுகளை வெல்லும் வகையில் செயல்படுகிறது. இப்படியான உலகில், திரவம் உலர்ந்து, நம்பிக்கை முறிந்து, கொள்கை ஒருங்கிணைப்பு தோல்வியுறுகிறது. இது 2008 உடன் ஒப்பீடு செய்யும் நிலைமையாகும்.

ஏன் உலகளாவிய நெருக்கடி இன்று கூட சாத்தியமாக இருக்கிறது

ஒரு துறையில் அதிகரிப்பால் இயக்கப்படும் முந்தைய சுழற்சிகளுக்கு மாறாக, இன்று உள்ள ஆபத்துகள் பல பரிமாணங்களாகவும், நெருக்கமாக இணைக்கப்பட்டுள்ளன.

முதலில், அரசியல் பொருளாதார முடிவெடுக்கையில் பின்னணி இருந்து முன்னணி நோக்கி நகர்ந்துள்ளது. வர்த்தக பாதைகள், எரிசக்தி ஓட்டங்கள், தொழில்நுட்ப அணுகுமுறை மற்றும் மூலதன நகர்வுகள் அதிகமாக உள்கட்டமைப்புகளால் வடிவமைக்கப்படுகின்றன, திறனுக்கு மாறாக. தடைச்செயல்கள், ஏற்றுமதி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் வரி கட்டுப்பாடுகள் இனிமேல் விசேட கருவிகள் அல்ல; அவை வழக்கமாக மாறுகின்றன.

இரண்டாவது, நிதி சந்தைகள் மேற்பரப்பில் தோன்றும் அளவுக்கு மிக்க அளவிலான மற்றும் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள், ஹெஜ் நிதிகள் மற்றும் தனியார் கடன் சந்தைகள் மறைமுகமாக ஆனால் அமைப்பியல் ரீதியாக முக்கியமான அளவீட்டுடன் செயல்படுகின்றன. அசாதாரணம் அதிகரிக்கும்போது, கடன் குறைப்பது திடீரென மற்றும் குழப்பமாக மாறலாம்.

மூன்றாவது, உலகளாவிய ஒருங்கிணைப்பு 2008 இல் இருந்ததைவிட பலவீனமாக உள்ளது. நிதி நெருக்கடியின் போது, G20 ஒருங்கிணைப்பு, மைய வங்கி பரிமாற்ற வரிசைகள் மற்றும் பன்முக நடவடிக்கைகள் சந்தைகளை நிலைநாட்ட உதவின. இன்று, முக்கிய தொகுதிகளுக்கிடையேயான நம்பிக்கை குறைவாக உள்ளது மற்றும் கொள்கை பதில்கள் அடிக்கடி உள்ளே நோக்கி இருக்கின்றன.

இறுதியாக, தங்கத்தின் விலைகள் ஒரு முக்கிய குறியீட்டை வழங்குகின்றன. பொருளாதார ஆய்வு 2025 இல் தங்கம் USD 2,600 க்கும் USD 4,300 க்கும் மேல் உயர்ந்தது என்பதை வலியுறுத்துகிறது. முதலீட்டாளர்கள் அமைப்பியல் அச்சுறுத்தலுக்கு எதிராக பாதுகாப்பை தேடும் போது சந்தைகள் அப்படி நகர்வுகளை மதிப்பீடு செய்ய rarely.

2008 இல் என்ன நடந்தது: ஒரு சுருக்கமான மறுபார்வை

ஒப்பீடுகள் முக்கியமானது ஏன் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, 2008 ஆம் ஆண்டின் நெருக்கடி என்னவென்று மீண்டும் பார்வையிடுவது முக்கியம். உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி அமெரிக்க வீட்டு பBubbleல் வீழ்ச்சியால் தொடங்கப்பட்டது, ஆனால் அதன் உண்மையான காரணம் ஆழமாக இருந்தது: அதிகரித்த கடன், மறைமுக நிதி தயாரிப்புகள் மற்றும் ஆபத்து மாதிரிகளில் தவறான நம்பிக்கை. கடன் அடிப்படையிலான பாதுகாப்புகள், உள்கட்டமைப்பு கடன் கடமைகள் மற்றும் டெரிவேட்டிவ்கள் உலகளாவிய வங்கிச் அமைப்பில் இழப்புகளை அதிகரித்தன.

2008 ஆம் ஆண்டு செப்டம்பர் மாதம் லீஹ்மன் சகோதரர்கள் தோல்வியுற்ற போது, நிதி நிறுவனங்களுக்கிடையேயான நம்பிக்கை மறைந்தது. கடன் சந்தைகள் உறைந்தன, உலகளாவிய வர்த்தகம் வீழ்ந்தது மற்றும் பொருளாதாரங்கள் ஒரே நேரத்தில் மந்தமடைந்தன.

2008 ஐ தனித்துவமாக்கியது இழப்புகளின் அளவுக்கு மட்டுமல்ல, ஆனால் தொற்றின் வேகத்திற்கும். அமெரிக்க துணைமட்ட வீட்டு கடன்களில் இருந்து தோன்றிய ஒரு பிரச்சனை, ஐரோப்பிய வங்கிகள், வளர்ந்து வரும் சந்தைகள், பொருளாதார ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தகத்தில் மாதங்களில் பரவியது.

அரசுகள் மற்றும் மைய வங்கிகள் முன்னெண்ணிய நடவடிக்கைகளுடன் பதிலளித்தன: பூஜ்ய வட்டி விகிதங்கள், அளவீட்டு சீரமைப்பு, வங்கி மீட்பு மற்றும் ஒருங்கிணைந்த நிதி ஊக்குவிப்பு. இந்த நடவடிக்கைகள் அமைப்பை நிலைநாட்டின, ஆனால் அவை தொடர்ந்து வரும் மிகுந்த திரவத்திற்கான அடித்தளத்தை உருவாக்கின.

அடுத்த நெருக்கடி, அது நிகழ்ந்தால், வேறுபட்டதாக இருக்கலாம்

2026 இல் ஒரு நெருக்கடி உருவாகினால், அது 2008 ஐ வடிவத்தில் பிரதிபலிக்காது, ஆனால் தாக்கத்தில் அதைப் பொருந்தலாம் அல்லது அதற்கு மேல் செல்லலாம். அழுத்தம் வீடுகள் அல்லது வங்கிகளில் மட்டும் உருவாகாது. அதற்கு பதிலாக, இது அரசியல், மூலதன ஓட்டங்கள், தொழில்நுட்ப கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் கடன் சந்தைகளில் ஒரே நேரத்தில் அழுத்தங்களிலிருந்து உருவாகும்.

2008 ஐப் போல, பொதுத்துறை சமநிலைகள் பல நாடுகளில் ஏற்கனவே நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளன. பணவியல் கொள்கைக்கு நகர்வுக்கு குறைவான இடம் உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் இனிமேல் பூஜ்யத்திற்கு அருகிலில்லை மற்றும் பணவீக்கம் பற்றிய கவலைகள் முடிவற்ற ஊக்கத்தை வழங்குவதில் திறனை வரையறுக்கின்றன.

மேலும், இன்று நிதி அழுத்தம் பணம் சந்தைகள், கேரி வர்த்தகங்கள், தனியார் கடன் அல்லது தொழில்நுட்ப வழங்கல் சங்கிலிகள் போன்ற பாரம்பரியமற்ற சேனல்களூடாக பரவலாம், பிறகு தலைப்பு GDP எண்களில் தோன்றும்.

இவ்வாறான நிலைமையில் எது அதிகமாக பாதிக்கப்படும்

ஒரு அமைப்பியல் ஆபத்து-அற்ற சூழ்நிலையில், மூலதன ஓட்டங்கள் பரவலாக்கத்தின் பரிமாற்றக் கருவியாக மாறுகின்றன. வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் வெளிநாட்டு மூலதனத்தை மீண்டும் பெறுவதால் கடுமையான அசாதாரணத்தை எதிர்கொள்வதற்கான வாய்ப்பு உள்ளது. ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகள் உலகளாவிய தேவையை குறைத்தல் மற்றும் வர்த்தக தடைகளை எதிர்கொள்கின்றன. தொடர்ந்து நிதியுதவி தேவைப்படும் அதிகமாக கடன் பெற்ற நிறுவனங்கள் மற்றும் சொத்துகள் மிகுந்த அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன.

பங்கு சந்தைகள் ஒரே மாதிரியான முறையில் வீழ்ந்துவிடாது. உயர் பேட்டா பகுதிகள், சிறிய பங்குகள், கணிப்பீட்டு வளர்ச்சி பங்குகள் மற்றும் கடன் பெற்ற விளையாட்டுகள் பொதுவாக பாதிக்கப்படும். பாதுகாப்பான துறைகள் மற்றும் வலுவான சமநிலைகள், விலை நிர்ணய சக்தி மற்றும் உள்ளூர் தேவையை பாதுகாக்கும் நிறுவனங்கள் ஒப்பிடுகையில் அதிகமாக நிலைத்திருப்பவை.

இந்தியா எங்கு நிற்கிறது: தொடர்பான வலிமை, நோய்த்தொற்று இல்லை

பொருளாதார ஆய்வு ஒரு புள்ளியில் தெளிவாக உள்ளது: இந்தியா பெரும்பாலான பொருளாதாரங்களைவிட தொடர்பான முறையில் சிறந்த நிலையில் உள்ளது, ஆனால் தனிமைப்படுத்தப்படவில்லை.

வலுவான உள்ளூர் தேவைகள், மேம்படும் பொதுத்துறை அடிப்படைகள், ஆரோக்கியமான வங்கிச் அமைப்பு மற்றும் மேலாண்மைக்குட்பட்ட பணவீக்கம் பாதுகாப்புகளை வழங்குகின்றன. இந்தியாவின் 6.8–7.2 சதவீத வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பு FY27 இல் இந்த நிலைத்தன்மையை பிரதிபலிக்கிறது.

ஆனால், முக்கிய வர்த்தக கூட்டாளிகளில் மெதுவான வளர்ச்சி, வரி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் அசாதாரண மூலதன ஓட்டங்கள் ஏற்கனவே ஏற்றுமதிகளை, நாணய நிலைத்தன்மையை மற்றும் முதலீட்டாளர் உணர்வுகளை பாதிக்கலாம். உலகளாவிய அழுத்தம் உள்ள சூழ்நிலையில், வலுவான பொருளாதாரங்கள் கூட அதிர்ச்சிகளை உணர்கின்றன. செய்தி அச்சம் அல்ல, ஆனால் சிரமம் இல்லாமல் தயாராக இருப்பது.

இதன் பொருள் முதலீட்டாளர்களுக்கானது

முதலீட்டாளர்களுக்காக, ஆய்வின் எச்சரிக்கை ஒரு நெருக்கடியை நேரத்தில் அடையப் பற்றியதல்ல, ஆனால் ஆட்சியியல் மாற்றங்களைப் புரிந்துகொள்வதற்கானது. அதிகரிக்கும் அமைப்பியல் ஆபத்திகளின் காலங்களில்:

• சமநிலையின் வலிமை மேலானது
• நாணய ஓட்டங்கள் கதைமீது மேலானது
• பல்வேறு மேலானது
• செயல்முறை மேலானது

சந்தைகள் நீண்ட காலத்திற்கு சாதாரணமாக செயல்படலாம். ஆனால் நம்பிக்கை உடைந்தால், மீண்டும் மதிப்பீடு செய்வது விரைவாகவும், மன்னிக்க முடியாததாகவும் இருக்கலாம்.

தீர்மானம்

2026 ஆம் ஆண்டின் பொருளாதார ஆய்வு 2008-க்கு ஒத்த நெருக்கடியை கணிக்கவில்லை. இது மேலும் மதிப்புமிக்க ஒன்றை செய்கிறது: இது அச்சுறுத்தல்களை ஒப்புக்கொள்கிறது, வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது மற்றும் சந்தைகள் அமைதியான காலங்களில் அடிக்கடி கவனிக்காத பலவீனங்களை வலியுறுத்துகிறது.

10–20 சதவீத வாய்ப்பு ஒரு கணிப்பு அல்ல; இது உலக அமைப்பு குறைவான பிழை மையங்களுடன் செயல்படுகிறது என்பதற்கான நினைவூட்டல். கொள்கை நிர்மாணக்காரர்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வணிகங்களுக்கு, சவால் மிக மோசமாக இருக்காது என்பதற்குப் பதிலாக, அது சோதிக்கப்படுவதற்கு முன் நிலைத்தன்மையை உருவாக்குவது.

சந்தைகளில், பொருளாதாரத்தில் போலவே, தொலைவில் தோன்றும் ஆபத்துகள் வந்தால் மிகுந்த சேதத்தை ஏற்படுத்தும்.

தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவலுக்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.