ஏன் பணப்புழக்கம் வளர்ச்சியைவிட முக்கியம்

பல ஆண்டுகளாக, வளர்ச்சி வணிகத்தில் ஒரே முக்கியமான குறிக்கோளாகக் கருதப்படுகிறது. வருமான விரிவாக்கம், சந்தை பங்கு பெறுதல் மற்றும் பயனர் சேர்க்கைகள், இந்த அளவுகோல்கள் வருமான அழைப்புகள், முதலீட்டாளர் நிகழ்ச்சிகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு மாதிரிகளில் முக்கோணமாக உள்ளன. மெதுவாக வளர்ந்த நிறுவனங்களை அடிக்கடி நிலைத்திருப்பதாகக் கருதுகிறார்கள், வளர்ச்சியைத் தேடும் நிறுவனங்கள் கவனமும் மூலதனமும் பெறுகின்றன. ஆனால், வளர்ச்சியுடன் உள்ள இந்த மயக்கம் ஒரு அமைதியான உண்மையை மறைக்கிறது.

பல நிறுவனங்களுக்கு உயிர் வாழ்வதற்காக உயர்ந்த வளர்ச்சி தேவையில்லை. மேலும், நீண்ட கால பங்குதாரர் செல்வத்தை உருவாக்குவதற்கும் இதன் தேவையில்லை. அவர்களுக்கு தேவையானது நம்பகமான பணப்புழக்கம், மூலதன ஒழுங்கு மற்றும் பொருளாதார தொடர்பு.

இன்றைய சந்தை சூழலில், உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள், கடுமையான திரவத்தன்மை மற்றும் அதிகரிக்கும் மூலதன தீவிரத்தால் வரையறுக்கப்பட்ட, வளர்ச்சி விருப்பமாக இருக்கிறது என்பது மட்டுமல்லாமல், அதிக முக்கியத்துவம் பெறுகிறது.

வளர்ச்சி கதை: இது எப்போது தேவையாக மாறியது

வளர்ச்சி கட்டாயமாக இருக்க வேண்டும் என்ற நம்பிக்கை ஒரு சமீபத்திய நிகழ்வாகும். இது குறைந்த வட்டி விகிதங்கள், நல்ல மந்த நிலை மற்றும் உலகளாவிய தேவையின் விரிவாக்கத்தின் நீண்ட காலத்தில் உருவானது. பணம் அதிகமாக இருந்தபோது, வணிகங்கள் அளவுக்கு அடைய profitability-ஐ விலக்குவதற்கு திறம்பட இருந்தன. எதிர்கால வளர்ச்சி பெரியதாக தோன்றும் வரை இழப்புகளை ஏற்கப்பட்டது.

இந்த மனப்பாங்கு துறைகளில் பரவியது. கூடுதலாக வளர்ச்சி காட்டுவதற்கான அழுத்தத்தை உணர்ந்துள்ள成熟 தொழில்கள், அடிக்கடி अधिग्रहणங்கள், புவியியல் விரிவாக்கம் அல்லது அருகிலுள்ள வணிகங்களில் மாறுபாடு மூலம் வளர்ச்சி காட்ட வேண்டும். பல சந்தர்ப்பங்களில், வளர்ச்சி ஒரு பொருளாதார தேவையாக அல்லாமல் ஒரு கதை தேவையாக மாறியது.

அதிகம் கவனிக்கப்படாதது எளிய கேள்வி: வளர்ச்சி மெதுவாக இருந்தால் என்ன நடக்கிறது, ஆனால் பணப்புழக்கம் வலுவாகவே இருக்கிறதா?

பணப்புழக்கம் உயிர்வாழ்வு, வளர்ச்சி உத்தி

அடிப்படையான நிலைமையில், வணிகங்கள் பணப்புழக்கத்தில் உயிர்வாழ்கின்றன, வளர்ச்சி விகிதங்களில் அல்ல. நிலையான செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் உருவாக்கும் ஒரு நிறுவனம்:

• ஊழியர்களுக்கும் வழங்குநர்களுக்கும் பணம் செலுத்தவும்
• கடனை வசதியாக சேவையளிக்கவும்
• சொத்துகள் மற்றும் திறனை பராமரிக்கவும்
• பங்குதாரர்களுக்கு மூலதனத்தை திருப்பி அளிக்கவும்
• பொருளாதார வீழ்ச்சிகளை எதிர்கொள்ளவும்

வளர்ச்சி, அதற்கு மாறாக, ஒரு உத்தியாகும். இது சரியான செலவில் மற்றும் ஏற்ற வருமானங்களில் பின்பற்றப்படும் போது நீண்ட கால மதிப்பை அதிகரிக்கலாம். ஆனால், இது உயிர்வாழ்வதற்கான முன்னெடுப்பு அல்ல. பல成熟 வணிகங்கள் நிலையான தேவையுள்ள சூழல்களில் செயல்படுகின்றன, அங்கு வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் குறைவாக உள்ளன. இது அவர்களை பலவீனமான வணிகங்கள் ஆகாது. உண்மையில், இது அவர்களை மேலும் கணிக்கக்கூடிய, மேலும் நிலைத்தன்மை மற்றும் மேலும் மூலதன திறமையானதாக மாற்றுகிறது.

成熟 வணிகங்கள்: நிலையான, நிலைத்திருப்பதாக அல்ல

成熟 வணிகங்கள் அடிக்கடி தவறாக புரிந்துகொள்ளப்படுகின்றன. அவற்றை வளர்ச்சி நிறுத்தப்பட்ட, பழைய பொருளாதாரம் அல்லது சலிப்பானதாகக் குறிக்கிறார்கள், விரைவான விரிவாக்கத்தின் இல்லாமை குறைவு எனக் கருதப்படுகிறது. உண்மையில்,成熟 நிலை அடிக்கடி விரைவாக வளர்ந்த நிறுவனங்களுக்கு இல்லாத பலன்களை கொண்டுள்ளது: விலை சக்தி, உறுதிப்படுத்தப்பட்ட வாடிக்கையாளர் உறவுகள், செயல்பாட்டு லெவரேஜ் மற்றும் கணிக்கக்கூடிய தேவைகள்.

இத்தகைய வணிகங்கள் பொதுவாக மாற்று தேவைகள், ஒழுங்குமுறை அல்லது அடிப்படைக் கட்டமைப்பு சார்பு நிலைத்தன்மையை உருவாக்கும் துறைகளில் செயல்படுகின்றன. அவர்களின் பணப்புழக்கம் விரைவாக வளராது, ஆனால் அவை நிலையானவை.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, நிலைத்தன்மை முக்கியம். குறிப்பாக, உறுதியாக இல்லாத சூழல்களில், அடிக்கடி விரைவான விரிவாக்கத்தை சார்ந்திருக்காமல் தொடர்ந்து பணம் உருவாக்கக்கூடிய வணிகம் அதிக நம்பிக்கையை பெறுகிறது.

வளர்ச்சி மயக்கம் மறைக்கப்பட்ட செலவு

எல்லா செலவிலும் வளர்ச்சியைத் தேடுவது மதிப்பை அமைதியாக அழிக்கக்கூடும். வளர்ச்சி அடிக்கடி மூலதனத்தை தேவைப்படுத்துகிறது, அது capex, अधिग्रहणங்கள், சந்தைப்படுத்தல் செலவுகள் அல்லது வேலை மூலதன விரிவாக்கம் மூலம் இருக்கலாம். இந்த கூடுதல் மூலதனத்தின் வருமானம் குறைவாக இருந்தால், வளர்ச்சி குறைவாகவே மாறுகிறது. ஆரோக்கியமற்ற வளர்ச்சியின் பொதுவான அறிகுறிகள் உள்ளன:

• பணமீட்டில் குறைவான வருமானம்
• விரிவாக்கத்தை நிதியுதவி செய்ய அதிகரிக்கும் லெவரேஜ்
• வருமான வளர்ச்சியால் மறைக்கப்பட்ட மார்ஜின் அழுத்தம்
• அடிக்கடி பங்குதாரர் மயக்கம்
• அதிகரித்த செயல்பாட்டு சிக்கல்களை

இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், வளர்ச்சி குறுகிய காலத்தில் அற்புதமாக இருக்கலாம், ஆனால் முழு சுற்றத்தில் வணிகத்தை பலவீனமாக வைக்கிறது. சந்தைகள் இந்த வர்த்தகத்தை அதிகமாக உணர்ந்து வருகின்றன. பணப்புழக்கம் இல்லாமல் வளர்ச்சி இனி தானாகவே பரிசளிக்கப்படவில்லை.

மூலதனத்தை கட்டுப்படுத்திய உலகில் வளர்ச்சி குறைவாக முக்கியம்

மூல சூழல் முக்கியமாக மாறியுள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் கடந்த ஒரு தசாப்தத்தின் பெரும்பாலான நேரத்தில் இருந்ததை விட கட்டமைப்பாக உயர்ந்துள்ளன. மூலதனம் அதிக தேர்வானது. முதலீட்டாளர்கள் லாபத்தில் தெளிவை கோருகிறார்கள், வெறும் சாத்தியங்களை அல்ல. ஒரே நேரத்தில், புதிய பொருளாதார வளர்ச்சி, உற்பத்தி, ஆற்றல் மாற்றம் மற்றும் தரவுத்தொகுப்புகள் முக்கிய முன்னணி முதலீட்டை தேவைப்படுத்துகின்றன.

இந்த சூழலில், உள்ளக பணப்புழக்கத்தின் மூலம் செயல்பாடுகளை சுயமாக நிதியுதவி செய்யக்கூடிய வணிகங்களுக்கு தெளிவான நன்மை உள்ளது. அவர்கள் வெளிப்புற மூலதனத்திற்கு குறைவாக சார்ந்துள்ளனர், நிதி நிலைமைகளை கடுமையாக எதிர்கொள்ளும் போது குறைவாக பாதிக்கப்படுகிறார்கள் மற்றும் தங்கள் உத்திகளில் மேலும் நெகிழ்வாக இருக்கிறார்கள். உள்ளகமாக நிதியுதவி செய்ய முடியாத வளர்ச்சி ஒரு ஆபத்தாக மாறுகிறது.

எப்போது வளர்ச்சி இல்லாதது உண்மையில் சிறந்தது

சூறாவளி அல்லது குறைந்த வளர்ச்சி ஏற்கனவே ஏற்றதாக இருக்காது, ஆனால் சிறந்ததாக இருக்கக்கூடும். Saturated சந்தைகளில் செயல்படும் வணிகங்களுக்கு, கடுமையான விரிவாக்கம் விலை போட்டி மற்றும் மார்ஜின் அழுத்தத்திற்கு மட்டுமே வழிவகுக்கும். இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், திறனை, செலவுகளை கட்டுப்படுத்துதல் மற்றும் மூலதனத்தை திருப்பி அளிக்க கவனம் செலுத்துவது பங்குதாரர்களுக்கு சிறந்த முடிவுகளை உருவாக்கலாம். நிலையான பணப்புழக்கம் மேலாண்மைக்கு:

• செயல்பாடுகளை மேம்படுத்தவும்
• சமநிலைகளை வலுப்படுத்தவும்
• பங்குகளை அல்லது மீள்கொள்கைகளை அதிகரிக்கவும்
• விரிவாக அல்லாமல் தேர்வாக முதலீடு செய்யவும்

இந்த அணுகுமுறை சுவாரஸ்யமற்றதாக இருக்கலாம், ஆனால் இது நேரத்துடன் அமைதியாக கூட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர் பார்வை: வெற்றியை எப்படி காண வேண்டும் என்பதை மறுபரிசீலனை செய்தல்

முதலீட்டாளர்களுக்கு, வளர்ச்சி விருப்பமாக இருக்க வேண்டும் என்ற கருத்து மனப்பாங்கில் மாற்றத்தை தேவைப்படுத்துகிறது. “இந்த நிறுவனம் எவ்வளவு வேகமாக வளர்கிறது?” என்ற கேள்வியை கேட்கும் பதிலாக, “இந்த நிறுவனம் வருமானத்தை பணமாக எவ்வளவு நல்ல முறையில் மாற்றுகிறது மற்றும் அந்த பணத்துடன் என்ன செய்கிறது?” என்ற கேள்வி மேலும் தொடர்புடையது.

3–5% வளர்ச்சி கொண்ட, உயர்ந்த பண மாற்றம் மற்றும் ஒழுங்கான மூலதன ஒதுக்கீடு கொண்ட ஒரு வணிகம், மூலதனத்தை உண்ணும் மற்றும் பலவீனமான வருமானங்களை வழங்கும் 15% வளர்ச்சி கொண்ட வணிகத்தை மிஞ்சிக்கொள்ளலாம். நீண்ட காலங்களில், மூலதனத்தின் வருமானம் மற்றும் இலவச பணப்புழக்கம் தலைப்புப் வளர்ச்சி விகிதங்களை விட அதிக முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது.

வளர்ச்சி இன்னும் முக்கியம் ஆனால் சரியான விதிகளில்

இதில் எதுவும் வளர்ச்சி தொடர்பில்லாதது என்று குறிக்கவில்லை. வளர்ச்சி ஒரு சக்திவாய்ந்த மதிப்பை உருவாக்கக்கூடியது, அது:

• உள்ளகமாக நிதியுதவி செய்யப்பட்டது
• மூலதனத்தின் உயர் வருமானங்களில் செயல்படுத்தப்பட்டது
• மூல திறன்களுடன் இணைக்கப்பட்டது
• சுற்றத்தில் சரியாக நேரமிட்டது

வளர்ச்சி ஒரு பொருளாதார மதிப்பை அதிகரிக்க உதவுவதற்கான ஒரு வழியாக மாறும் போது சிக்கலானது. சந்தை இனி வெறும் ஆவலுக்கு மேலதிகமாக பணம் செலுத்தவில்லை. இது முடிவுகளுக்கு பணம் செலுத்துகிறது.

முடிவு

பல நிறுவனங்கள் வளர்ச்சியை நிறுத்துவதால் தோல்வியுறுவதில்லை. அவர்கள் பணப்புழக்கம், மூலதன ஒழுங்கு அல்லது சமநிலைகளை இழக்கிறார்கள் என்பதால் தோல்வியுறுகிறார்கள். உறுதியாக இல்லாத மற்றும் அதிகரிக்கும் மூலதன செலவுகளால் குறிக்கப்படும் சூழலில், வேகத்திற்கு மேலாக நிலைத்தன்மையை முன்னுரிமை அளிக்கும் வணிகங்கள் மீண்டும் தொடர்பு பெறுகின்றன. வளர்ச்சி இன்னும் விரும்பத்தக்கது, ஆனால் இது இனி கட்டாயமாக இல்லை.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, எடுத்துக்காட்டுவது எளிதாகவும் சக்திவாய்ந்ததாகவும் உள்ளது: வளர்ச்சியை வலிமையுடன் குழப்ப வேண்டாம். சில சமயம், வளர்ச்சியின்றி உயிர்வாழும் திறன் எல்லாவற்றிற்கும் மிகுந்த சிக்னல் ஆகும்.

தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.