આધુનિક પોર્ટફોલિયો સિદ્ધાંતનો એક મૂળભૂત સિદ્ધાંત એ છે કે સાચી વિવિધતા માત્ર વિવિધ સંપત્તિઓ ધરાવવાથી પ્રાપ્ત થતી નથી, પરંતુ વિવિધ બજાર પરિસ્થિતિઓ હેઠળ અલગ રીતે વર્તન કરતી સંપત્તિઓ ધરાવવાથી પ્રાપ્ત થાય છે. ઉદ્દેશ એ છે કે એક પોર્ટફોલિયો બનાવવો જ્યાં એક ભાગમાં નબળાઈ બીજા ભાગમાં શક્તિશાળી હોય, જે લાંબા ગાળે ધન સર્જન માટે એક સરળ અને વધુ મજબૂત માર્ગ બનાવે છે.
વર્તમાન ડી-કોરેલેશન તક
ભારતીય રોકાણકારો માટે આ સિદ્ધાંતનો લાભ લેવા માટે હવે એક ઐતિહાસિક મહત્વની તક ઉપલબ્ધ છે. મહત્વપૂર્ણ રીતે, "ભારત અને અમેરિકા સ્ટોક માર્કેટનું સંબંધ આ 20 વર્ષના નીચા સ્તરે છે." આ બે મુખ્ય બજારો વચ્ચેના લોકસ્ટેપ ચળવળમાં તૂટવું વિવિધતાના માટે એક શક્તિશાળી વાતાવરણ બનાવે છે. આ ડી-કોરેલેશન વૈશ્વિક સિસ્ટમમાં ખામી નથી, પરંતુ પોર્ટફોલિયો મેનેજર માટે તેની સૌથી મોટી શક્તિ છે.
જો બધા વૈશ્વિક બજારો સાથે ઉંચા અને નીચા થાય, તો વિવિધતા નિષ્ફળ રહેશે અને એકમાં ઘટાડો બધાના માટે "આપત્તિ" બની જશે. વિવિધ બજારો વિવિધ સમયોએ સારી રીતે કાર્ય કરે છે તે જ છે જે વૈશ્વિક સંપત્તિ વિતરણની રણનીતિને અસ્થિરતા ઘટાડવા અને જોખમ-સંશોધિત વળતર સુધારવા માટે મંજૂરી આપે છે.
શૈક્ષણિક આધાર
આ નવો અથવા અનુમાનિત વિચાર નથી. આ રણનીતિ દાયકાઓના નાણાકીય સિદ્ધાંત દ્વારા માન્ય છે, ખાસ કરીને નોબેલ પુરસ્કાર વિજેતા આર્થિકશાસ્ત્રી હેરી માર્કોવિટ્ઝના કાર્ય દ્વારા. 1952ના એક મહત્વપૂર્ણ પેપરમાં, માર્કોવિટ્ઝે આધુનિક પોર્ટફોલિયો સિદ્ધાંત માટે ગણિતીય અને સિદ્ધાંતાત્મક માળખું સ્થાપિત કર્યું, જે સાબિત કરે છે કે સૌથી કાર્યક્ષમ પોર્ટફોલિયો "ઓછી સંબંધિત સંપત્તિઓ" દ્વારા વિવિધતા કરીને બનાવવામાં આવે છે.
એક વ્યાવહારિક ઓછી-સંબંધિત પોર્ટફોલિયો
આજના ભારતીય રોકાણકાર માટે, આ સમય-પરિક્ષિત સિદ્ધાંતને લાગુ કરવું એક મજબૂત, વિવિધ પોર્ટફોલિયો બનાવવા માટે વિશિષ્ટ સંપત્તિઓના સંયોજન તરફ દોરી જાય છે. ત્રણ મુખ્ય ઓછી-સંબંધિત સંપત્તિ સંયોજનો છે:
- ભારતીય ઇક્વિટીઝ & અમેરિકન ઇક્વિટીઝ: બે બજારો વચ્ચેના ઐતિહાસિક સંબંધો નબળા થયા હોવાથી, હવે તેઓ એકબીજાને ઉત્તમ વિવિધતા લાભો આપે છે.
- ભારતીય ઇક્વિટીઝ & સોનું: આ જોડી પરંપરાગત રીતે તદ્દન ઓછી સંબંધિતતા દર્શાવે છે, જેમાં સોનું ઘણીવાર ઇક્વિટી બજારના તણાવના સમય દરમિયાન આશ્રય તરીકે કાર્ય કરે છે.
- અમેરિકન ઇક્વિટીઝ & સોનું/ચાંદી: સમાન રીતે, કિંમતી ધાતુઓ અમેરિકન સ્ટોક્સના પોર્ટફોલિયોમાં એક મૂલ્યવાન વિવિધતા તત્વ પ્રદાન કરે છે.
સિદ્ધાંત મુજબ, એક વિચારપૂર્વક રચાયેલ પોર્ટફોલિયો જે ભારતીય બજાર, અમેરિકન બજાર અને કિંમતી ધાતુઓમાં એક્સપોઝર મિશ્રિત કરે છે તે "આદર્શ" છે. પરંતુ, આજે એક મહત્વપૂર્ણ વ્યૂહાત્મક વિચારણાની જરૂર છે: કિંમતી ધાતુઓ હાલમાં મોંઘી છે. તેથી, જ્યારે આ માળખું એક મજબૂત લાંબા ગાળાના લક્ષ્યને પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, ત્યારે એક સમજીને રણનીતિકાર વધુ અનુકૂળ મૂલ્યાંકન માટે રાહ જોશે પહેલાં સંપૂર્ણ રીતે કિંમતી ધાતુઓના વિતરણને અમલમાં લાવશે.
ઓછી-સંબંધિત સંપત્તિઓમાં વિવિધતા કેમ મહત્વપૂર્ણ છે તે સ્થાપિત કર્યા પછી, આગામી તર્કસંગત પગલું એ છે કે શોધવા માટે ક્યાં ભારતીય રોકાણકારો આજે વૈશ્વિક સ્તરે મૂલ્ય અને વૃદ્ધિ માટે વિશિષ્ટ તકો શોધી શકે છે.
નિષ્કર્ષ થિસિસ: આગાહીથી તૈયારી સુધી
વૈશ્વિક વિવિધતાના માટે વ્યૂહાત્મક આવશ્યકતા એ નથી કે કઈ બજાર આગામી વર્ષે શ્રેષ્ઠ કાર્ય કરશે તે આગાહી કરવી. તે એવી આગાહીઓની અશક્તિને માન્યતા આપવાની અને "યોગ્ય પોર્ટફોલિયો વિતરણ" દ્વારા વિવિધ પરિણામો માટે તૈયાર રહેવાનું પસંદ કરવાનું છે. પુરાવા સૂચવે છે કે ભારતીય બજાર અતિશય મૂલ્યાંકન અને ધીમે આવક સાથે સંબંધિત જોખમોથી ભરેલું છે, એક ડાયનામિક જ્યાં ભાવ શોધને અનુમાનિત જુગાર દ્વારા બદલવામાં આવી છે. આ દરમિયાન, વૈશ્વિક બજારો મૂલ્ય, વૃદ્ધિ અને ચલણ હેજિંગમાં આકર્ષક તકો પ્રદાન કરે છે, તે બધા સમયે જ્યારે ક્રોસ-બજાર સંબંધો 20 વર્ષના નીચા સ્તરે છે.
એક જ, વધુ મૂલ્યવાન બજારમાં કેન્દ્રિત રહેવું, આ શક્તિશાળી વિવિધતા લાભોને અવગણવું અને અગાઉના ચક્રોથી અલગ પરિણામની અપેક્ષા રાખવું એ એક રણનીતિ છે જે, સીધા શબ્દોમાં કહીએ તો, પાગલતાની સરહદે છે. એક સમજદાર રોકાણકાર તૈયાર રહે છે; તેઓ આગાહી કરતા નથી. તૈયાર થવાનો સમય હવે છે.
અસ્વીકૃતિ: આ લેખ માહિતીના ઉદ્દેશ્ય માટે છે અને રોકાણની સલાહ નથી.
2 વર્ષના DSIJ ડિજિટલ મેગેઝિન સબ્સ્ક્રિપ્શન સાથે 1 વધારાનો વર્ષ મફત મેળવો.
હવે સબ્સ્ક્રાઇબ કરો
અસંબંધનો શક્તિ: તમામ મોસમ માટે પ્રતિકારક પોર્ટફોલિયોને રચવું