લગભગ 14 મહિના સુધી સંકોચન પછી, નિફ્ટી અંતે નવા સર્વકાલીન ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગયું છે, જે સંભવિત યુએસ વેપાર કરાર, આવનારા ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દર કટની અપેક્ષાઓ, સ્થિર Q2 FY26 કમાણી અને નવીનતમ વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકર્તા રસથી પ્રેરિત છે, જેમાં છેલ્લા સત્રમાં નેટ FII ખરીદી 4,778 કરોડ રૂપિયાની નોંધાઈ છે. જ્યારે આ ઉંચી બ્રેકઆઉટ સુધરતી ભાવનાને દર્શાવે છે, ત્યારે તે ફરીથી રોકાણકારો વચ્ચે એક પરિચિત પ્રશ્ન ઉઠાવે છે. આ સૂચકાંકને તેના છેલ્લા શિખરને પાર કરવા અને નવા ક્ષેત્રમાં પ્રવેશ કરવા માટે એક વર્ષથી વધુ સમય લાગ્યો, તો શું તે અર્થપૂર્ણ છે જ્યારે બજારો પહેલેથી જ રેકોર્ડ સ્તરે છે, અથવા ધીરજ જ વધુ સુરક્ષિત માર્ગ છે? આનો જવાબ આપવા માટે, એકે ભાવના પાર જવું જોઈએ અને ઇતિહાસમાં બજારો કેવી રીતે વર્તન કરે છે તે અભ્યાસ કરવો જોઈએ જ્યારે તેઓ સમાન મીલસ્ટોન પર પહોંચે છે.
શેરધારકોને સર્વકાલીન ઊંચાઈઓનો ડર કેમ છે
જ્યારે સ્ટોક માર્કેટ નવા શિખરને સ્પર્શ કરે છે, ત્યારે સંકોચ શરૂ થાય છે. ઘણા રોકાણકારો અણસૂચિત રીતે અનુભવે છે કે હવે ખરીદવું એટલે “સૌથી મોંઘું” સ્તર પર ખરીદી કરવી અને તેઓ સ્વાભાવિક રીતે સુધારાના માટે રાહ જોવે છે. આ માનસિકતા બજારને સંપૂર્ણ રીતે સમય આપવાની ઇચ્છા પરથી ઉત્પન્ન થાય છે, ફક્ત નીચા સ્તરે ખરીદી કરીને અને ઊંચા સ્તરોને ટાળી રહ્યા છે.
પરંતુ વાસ્તવમાં, આ વ્યૂહરચના ક્યારેય સફળ થતી નથી. તમામ સમયના ઉચ્ચતમ સ્તરો અસાધારણ ઘટનાઓ નથી; તે લાંબા ગાળાના આર્થિક વિકાસના ઢાંચાકીય પરિણામો છે. 1950 થી, S&P 500 એ એકલ રીતે 1,325 થી વધુ રેકોર્ડ ઉચ્ચતમ સ્તરો નોંધ્યા છે, જેનો અર્થ એ છે કે બજારો વારંવાર "અનન્ય પ્રદેશ" માં કાર્યરત રહ્યા છે. આ તબક્કાઓને ટાળવું એ અમુક દાયકાઓની સંપત્તિ સર્જનને ચૂકી જવા જેવું હશે. બજારો ધીમે ધીમે ઉંચા થાય છે કારણ કે વ્યવસાયો વિસ્તરે છે, કમાણી વધે છે, ઉત્પાદનક્ષમતા સુધરે છે અને નવીનતા સતત ઉદ્યોગોને ફરીથી આકાર આપે છે. નવો ઉચ્ચતમ સ્તર અનિવાર્ય રીતે ચેતવણીનું સંકેત નથી; તે ઘણીવાર સુધરતા આર્થિક મૂળભૂત તત્વોનું પ્રતિબિંબ હોય છે.
ડેટા વાસ્તવમાં શો કરે છે તે શિખરો પર રોકાણ વિશે
પ્રચલિત માન્યતાના વિરુદ્ધ, રેકોર્ડ સ્તરે રોકાણ કરવું ઐતિહાસિક રીતે નુકસાનકારક નથી રહ્યું. 2000 થી 2025 સુધીના નિફ્ટી 50 ટોટલ રિટર્ન ઇન્ડેક્સ (TRI) ના વિશ્લેષણમાં દર્શાવવામાં આવ્યું છે કે જ્યારે ઇન્ડેક્સ સર્વકાલીન ઉચ્ચ પર હતો ત્યારે કરવામાં આવેલા રોકાણોએ લગભગ 13 ટકા સરેરાશ એક વર્ષનો રિટર્ન આપ્યો, જ્યારે ત્રણ અને પાંચ વર્ષના રિટર્ન 12 ટકા નજીક રહ્યા. વધુ મહત્વપૂર્ણ વાત એ છે કે, પીક પર બજારમાં પ્રવેશ કરનારા રોકાણકારો માટે નકારાત્મક પાંચ વર્ષના રિટર્નનો એક પણ ઉદાહરણ નથી મળ્યો.
વાસ્તવમાં, એક વર્ષ પછી સકારાત્મક વળતર મળવાની 77 ટકા સંભાવના હતી અને તે સમયગાળા દરમિયાન 20 ટકા કરતાં વધુ વળતર મેળવવાની 34 ટકા સંભાવના હતી. આ આંકડાઓ સામાન્ય માન્યતાને મજબૂત રીતે પડકારે છે કે ઊંચા સ્તરે રોકાણ કરવું અનિવાર્ય રીતે પસ્તાવા તરફ દોરી જાય છે. અહીં સુધી કે રોકાણકારો જેમણે ડોટકોમ ક collapse ણી, 2008ની વૈશ્વિક આર્થિક સંકટ, અથવા કોવિડ-પ્રેરિત ક collapse ણી પહેલાં બજારમાં પ્રવેશ કર્યો, તેઓએ લાંબા સમય સુધી રોકાણ રાખ્યું હોય તો મજબૂત વાર્ષિક વળતર મેળવ્યું. પાઠ સરળ છે: બજારમાં સતત ભાગીદારી સંપૂર્ણ પ્રવેશ સમયને પ્રયાસ કરતા વધુ મહત્વપૂર્ણ છે.
શું રેકોર્ડ ઉંચાઈઓ તાત્કાલિક ક્રેશને પ્રેરિત કરે છે?
અલ્પકાળીન પુલબેક સ્વાભાવિક છે, પરંતુ રેકોર્ડ ઉચ્ચતમ પછી તરત જ મોટા સુધારાઓ સામાન્ય રીતે માનવામાં આવે છે તે કરતાં ઘણાં ઓછા સામાન્ય છે. ઐતિહાસિક ડેટા દર્શાવે છે કે તમામ સમયના ઉચ્ચતમ પછી, એક વર્ષની અંદર 10 ટકા કરતાં વધુ ઘટાડા ફક્ત 9 ટકા સમયમાં જ થયા છે. લાંબા ગાળામાં, નકારાત્મક પરિણામોની સંભાવના તીવ્રતાથી ઘટે છે. પાંચ વર્ષના દૃષ્ટિકોણમાં, બજારો નવા શિખર પર પહોંચ્યા પછી નકારાત્મક ક્ષેત્રમાં બંધ થયા નથી. આ દર્શાવે છે કે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો જેઓ રોકાણમાં રહે છે તેઓ સંકલનનો લાભ લે છે, જ્યારે ડરથી બહાર નીકળતા લોકો ઘણીવાર મહત્વપૂર્ણ લાભો ગુમાવે છે.
વર્તમાન બજારની પરિસ્થિતિઓ: હજુ પણ મૂળભૂત બાબતો દ્વારા સમર્થિત
ભારતનું મેક્રોએકોનોમિક નેરેટિવ મજબૂત રહેવું ચાલુ છે. હાલની મૂલ્યનિર્ધારણને આધાર આપતા અનેક ઢાંચાકીય સ્તંભો છે; કોર્પોરેટ કમાણી FY25–FY27 દરમિયાન વાર્ષિક 15 ટકા આસપાસ વધવાની અપેક્ષા છે, નિફ્ટી લાંબા ગાળાના સરેરાશ મૂલ્યનિર્ધારણ સ્તરોની નજીક વેપાર કરી રહ્યો છે, જીડીપી વૃદ્ધિ 6.6 ટકા અને 6.9 ટકા વચ્ચેની અંદાજિત છે અને ઉપભોગ અને ઢાંચાકીય નેતૃત્વવાળા મૂડી ખર્ચનો પુનરાગમન. ઈન્ડેક્સ 19x ફોરવર્ડ કમાણીની નજીક ઐતિહાસિક મધ્યમની નજીક વેપાર કરી રહ્યો છે, બજાર ઉત્સાહિત અથવા મૂળભૂત રીતે ખેંચાયેલું દેખાતું નથી. વર્તમાન રેલી કમાણીની દૃષ્ટિ અને આર્થિક ગતિ દ્વારા ચલાવવામાં આવી રહી છે, ન કે અનુમાનિત વધારાના કારણે.
ઇન્ડેક્સની નીચે છુપાયેલી વાસ્તવિકતા
જ્યારે હેડલાઇન ઇન્ડેક્સ રેકોર્ડ સંખ્યાઓ દર્શાવે છે, ત્યારે વ્યાપક ઇક્વિટી વિશ્વ બીજી વાર્તા કહે છે. 80 ટકા કરતાં વધુ સૂચિબદ્ધ ભારતીય કંપનીઓ હજુ પણ તેમના 52-અઠવાડિયા ઉચ્ચતમથી નીચે વેપાર કરી રહી છે. અંદાજે અડધા શેરો તેમના શિખરોમાંથી 25 ટકા અને 50 ટકા વચ્ચે સુધર્યા છે. આ વિસંગતિ દર્શાવે છે કે બજારના ઉચ્ચતમનો અર્થ એ નથી કે બધું વધુ કિંમતવાળું છે. પસંદગીના રોકાણકારો માટે હજુ પણ તકો ઉપલબ્ધ છે, જે ઇન્ડેક્સના સ્તરોની જગ્યાએ કંપનીના મૂળભૂત તત્વો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
નિવેશકોએ પોતાને કેવી રીતે સ્થાન આપવું જોઈએ?
નિર્વાણ રોકાણો રોકવા અથવા "પરફેક્ટ ક્રેશ" ની રાહ જોવાની જગ્યાએ, સમજદાર રોકાણકારો શિસ્તબદ્ધ પદ્ધતિઓને અનુસરે છે; પ્રવેશ ખર્ચને સમતલ કરવા માટે SIPs ચાલુ રાખવું, ભાવનાત્મક રીતે ચલિત મોટા લમ્પ-સમ બેટ્સથી દૂર રહેવું, મૂળભૂત રીતે મજબૂત વ્યવસાયો પ્રાથમિકતા આપવી, નિયમિત રીતે પોર્ટફોલિયોને પુનઃસંતુલિત કરવું અને લાંબા ગાળાના સંપત્તિ વિતરણ યોજનાઓનું પાલન કરવું. લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે, અસ્થિરતા એક ધમકી નથી; તે સંકલન પ્રક્રિયાનો એક ભાગ છે. આદર્શ સમયની અપેક્ષામાં બાજુ પર રહેવું ઘણીવાર વધુ સારી પરિણામોની બદલે ગુમાવેલી તકમાં परिणમિત થાય છે.
સૌથી ખરાબ સમય પણ સમય સાથે ધન બનાવે છે
ભય આધારિત રોકાણ વિરુદ્ધનો સૌથી વિશ્વસનીય દલીલ ઐતિહાસિક પુરાવા છે. 2008ના ક્રેશ પહેલાં જ પ્રવેશ કરનારા રોકાણકારોએ લાંબા ગાળામાં લગભગ 9.5 ટકા વાર્ષિક વળતર મેળવ્યું. દરેક મોટા બજાર સંકટના આસપાસ સમાન પરિણામો જોવા મળ્યા. બજાર સુધારાઓએ ધીરજને પરીક્ષામાં મૂક્યું, પરંતુ તેમણે શિસ્તબદ્ધ રોકાણકારો માટે લાંબા ગાળાની સંપત્તિ નાશ નથી કરી. સમય સતત રોકાણમાં રહેવા वालोंને ઇનામ આપતો અને શિખરો પર ભાગી જનારને દંડ આપતો રહ્યો.
નિષ્કર્ષ: રેકોર્ડ ઉંચાઈઓ વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, જોખમ નહીં
બજારના ઊંચા સ્તરોને ચેતવણીના સાયરેન્સ તરીકે માનવું જોઈએ નહીં. વધુવાર, તે વિસ્તરતી આર્થિક ઉત્પાદન, ઊંચી કોર્પોરેટ નફાકારકતા અને સુધરતી રોકાણકર્તા વિશ્વાસને દર્શાવે છે. સુધારણા માટે અનંત સમય સુધી રાહ જોવું સુરક્ષિત લાગતું હોઈ શકે છે, પરંતુ તે ઘણીવાર ચૂકી ગયેલા સંકલન અને વિલંબિત ધન સર્જન તરફ દોરી જાય છે. ઇતિહાસ દર્શાવે છે કે રેકોર્ડ સ્તરો દરમિયાન શિસ્ત સાથે રોકાણ કરવું સંપૂર્ણ તળિયે રોકાણ કરતા આશ્ચર્યજનક રીતે નજીકનું પરિણામ આપે છે, જે સતત ઓળખવા માટે લગભગ અશક્ય છે. સાચો જોખમ ઊંચા સ્તરે પ્રવેશ કરવો નથી. વાસ્તવિક જોખમ બજારમાં વધુ સમય સુધી બહાર રહેવું છે. આજના દ્રષ્ટિકોણમાં, વધુ સમજદારીપૂર્વકનો અભિગમ રચનાત્મક ભાગીદારી છે, ડરથી ચાલિત સંકોચન નથી. વ્યવસ્થિત યોજનાઓ અથવા વ્યૂહાત્મક ફાળવણી દ્વારા, સતતતા લાંબા ગાળાના વળતરનો સૌથી શક્તિશાળી ડ્રાઇવર રહે છે.
શેરબજારમાં, સફળતા તેમના માટે નથી જેઓ સમયને લઈને ચતુર બનવાનો પ્રયાસ કરે છે; તે તેમના માટે છે જેઓ સ્પષ્ટતા અને વિશ્વાસ સાથે રોકાણમાં રહે છે.
અસ્વીકૃતિ: આ લેખ માત્ર માહિતીના ઉદ્દેશ માટે છે અને રોકાણની સલાહ નથી.
1986 થી રોકાણકારોને સક્ષમ બનાવવું, એક SEBI- નોંધાયેલ સત્તા
દલાલ સ્ટ્રીટ રોકાણ જર્નલ
અમારો સંપર્ક કરો
નિફ્ટી-50 એ 14 મહિનાઓ પછી રેકોર્ડ તોડ્યો: શું તમે હવે રોકાણ કરો કે ઘટાડાની રાહ જુવો?