लगभग 14 महीनों के समेकन के बाद, निफ्टी अंततः एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया है, जो संभावित अमेरिकी व्यापार सौदे के चारों ओर आशावाद, आगामी फेडरल रिजर्व दर में कटौती की अपेक्षाओं, स्थिर Q2 FY26 आय और नवीनीकरण विदेशी संस्थागत निवेशक रुचि से प्रेरित है, जिसमें पिछले सत्र में 4,778 करोड़ रुपये की शुद्ध एफआईआई खरीदारी दर्ज की गई। जबकि यह ऊपर की ओर ब्रेकआउट बेहतर भावना को दर्शाता है, इसने एक बार फिर निवेशकों के बीच एक परिचित प्रश्न को जन्म दिया है। इंडेक्स को अपने पिछले शिखर को पार करने और नए क्षेत्र में प्रवेश करने में एक साल से अधिक समय लगा, तो क्या यह समझदारी है कि जब बाजार पहले से ही रिकॉर्ड स्तर पर हैं, तो निवेश किया जाए, या धैर्य ही सुरक्षित मार्ग है? इसका उत्तर देने के लिए, एक को भावना से परे देखना होगा और यह अध्ययन करना होगा कि जब बाजार समान मील के पत्थरों पर पहुंचे हैं तो उन्होंने ऐतिहासिक रूप से कैसे व्यवहार किया है।
क्यों निवेशक सभी समय के उच्चतम स्तरों से डरते हैं
જ્યારે સ્ટોક માર્કેટ નવા શિખરને સ્પર્શ કરે છે, ત્યારે સંકોચ શરૂ થાય છે. ઘણા રોકાણકારો અણસૂચિત રીતે અનુભવે છે કે હવે ખરીદવું એટલે “સૌથી મોંઘું” સ્તર પર ખરીદી કરવી અને તેઓ સ્વાભાવિક રીતે સુધારાના માટે રાહ જોવે છે. આ માનસિકતા બજારને સંપૂર્ણ રીતે સમય આપવાની ઇચ્છા પરથી ઉત્પન્ન થાય છે, ફક્ત નીચા સ્તરે ખરીદી કરીને અને ઊંચા સ્તરોને ટાળી રહ્યા છે.
लेकिन वास्तव में, यह रणनीति शायद ही कभी सफल होती है। सभी समय के उच्चतम स्तर असाधारण घटनाएँ नहीं हैं; वे दीर्घकालिक आर्थिक विकास के संरचनात्मक परिणाम हैं। 1950 के बाद से, केवल S&P 500 ने 1,325 से अधिक रिकॉर्ड उच्च स्तर दर्ज किए हैं, जिसका अर्थ है कि बाजार अक्सर "अज्ञात क्षेत्र" में काम करते हैं। इन चरणों से बचना कई दशकों की धन सृजन को चूकने के समान होता। बाजार धीरे-धीरे बढ़ते हैं क्योंकि व्यवसाय विस्तार करते हैं, आय बढ़ती है, उत्पादकता में सुधार होता है और नवाचार लगातार उद्योगों को पुनः आकार देता है। एक नया उच्च स्तर अनिवार्य रूप से चेतावनी का संकेत नहीं है; यह अक्सर सुधारते हुए आर्थिक मूलभूत तत्वों का प्रतिबिंब होता है।
डेटा वास्तव में पीक पर निवेश के बारे में क्या दिखाता है
लोकप्रिय धारणा के विपरीत, रिकॉर्ड स्तरों पर निवेश करना ऐतिहासिक रूप से एक हानिकारक कदम नहीं रहा है। 2000 से 2025 तक Nifty 50 टोटल रिटर्न इंडेक्स (TRI) का विश्लेषण दिखाता है कि जब इंडेक्स अपने सर्वकालिक उच्च पर था, तब किए गए निवेशों ने लगभग 13 प्रतिशत का औसत एक वर्षीय रिटर्न दिया, जबकि तीन और पांच साल के रिटर्न लगभग 12 प्रतिशत के करीब बने रहे। और भी महत्वपूर्ण बात यह है कि जो निवेशक बाजार में उच्चतम स्तर पर प्रवेश करते हैं, उनके लिए नकारात्मक पांच वर्षीय रिटर्न का एक भी उदाहरण नहीं मिला है।
वास्तव में, केवल एक वर्ष के बाद सकारात्मक रिटर्न की 77 प्रतिशत संभावना थी और उस अवधि के दौरान 20 प्रतिशत से अधिक रिटर्न कमाने की 34 प्रतिशत संभावना थी। ये आंकड़े इस सामान्य विश्वास को मजबूत चुनौती देते हैं कि उच्च स्तर पर निवेश करना अनिवार्य रूप से पछतावे की ओर ले जाता है। यहां तक कि वे निवेशक जो प्रमुख दुर्घटनाओं जैसे डॉटकॉम पतन, 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट, या कोविड-प्रेरित दुर्घटना से ठीक पहले बाजार में प्रवेश करते हैं, यदि वे पर्याप्त समय तक निवेशित रहते हैं तो अंततः ठोस वार्षिक रिटर्न उत्पन्न करते हैं। सबक सरल है: बाजार में निरंतर भागीदारी सही प्रवेश समय को निर्धारित करने की कोशिश करने से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है।
क्या रिकॉर्ड उच्च स्तर तुरंत गिरावट को प्रेरित करते हैं?
अल्पकालिक गिरावट स्वाभाविक हैं, लेकिन रिकॉर्ड उच्च स्तर के तुरंत बाद बड़े सुधार उतने सामान्य नहीं हैं जितना कि व्यापक रूप से विश्वास किया जाता है। ऐतिहासिक डेटा दिखाता है कि सभी समय के उच्च स्तर के बाद, एक वर्ष के भीतर 10 प्रतिशत से अधिक की गिरावट केवल लगभग 9 प्रतिशत समय में हुई। लंबे समय के दौरान, नकारात्मक परिणामों की संभावना तेजी से कम हो जाती है। पांच साल के क्षितिज पर, बाजार नए शिखर पर पहुँचने के बाद नकारात्मक क्षेत्र में बंद नहीं हुए हैं। यह संकेत करता है कि दीर्घकालिक निवेशक जो निवेशित रहते हैं, वे संयोजन के लाभ उठाने की प्रवृत्ति रखते हैं, जबकि जो डर के कारण बाहर निकलते हैं, वे अक्सर महत्वपूर्ण लाभ से चूक जाते हैं।
वर्तमान बाजार की स्थिति: अभी भी मूलभूत तत्वों द्वारा समर्थित
भारत की मैक्रोइकोनॉमिक कहानी मजबूत बनी हुई है। कई संरचनात्मक स्तंभ वर्तमान मूल्यांकन का समर्थन करते हैं; कॉर्पोरेट कमाई FY25–FY27 के दौरान वार्षिक रूप से लगभग 15 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है, निफ्टी दीर्घकालिक औसत मूल्यांकन स्तरों के करीब व्यापार कर रहा है, GDP वृद्धि 6.6 प्रतिशत से 6.9 प्रतिशत के बीच होने का अनुमान है और उपभोग और बुनियादी ढांचे-नेतृत्व वाले पूंजी व्यय का पुनरुद्धार। जब सूचकांक ऐतिहासिक मध्य बिंदु के करीब 19x फॉरवर्ड कमाई के करीब व्यापार कर रहा है, तो बाजार उत्साही या मौलिक रूप से खिंचा हुआ नहीं लगता। वर्तमान रैली कमाई की दृश्यता और आर्थिक गति द्वारा संचालित हो रही है, न कि अटकलों के अधिशेष द्वारा।
सूचकांक के नीचे छिपी वास्तविकता
जबकि प्रमुख सूचकांक रिकॉर्ड संख्या दिखाते हैं, व्यापक शेयर बाजार एक और कहानी बताता है। सूचीबद्ध भारतीय कंपनियों में से 80 प्रतिशत से अधिक अभी भी अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तरों से नीचे व्यापार कर रही हैं। लगभग आधे शेयरों में अपने उच्चतम स्तरों से 25 प्रतिशत से 50 प्रतिशत तक की गिरावट आई है। यह भिन्नता यह दर्शाती है कि बाजार के उच्च स्तरों का मतलब यह नहीं है कि सब कुछ अधिक मूल्यवान है। चयनात्मक निवेशकों के लिए, जो सूचकांक स्तरों के बजाय कंपनी के मूलभूत पहलुओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं, अभी भी अवसर मौजूद हैं।
निवेशकों को खुद को कैसे स्थिति में रखना चाहिए?
निवेशों को रोकने या "परफेक्ट क्रैश" की प्रतीक्षा करने के बजाय, विवेकपूर्ण निवेशक अनुशासित तरीकों पर टिके रहते हैं; प्रवेश लागत को समतल करने के लिए एसआईपी जारी रखना, भावनात्मक रूप से प्रेरित बड़े एकमुश्त दांव से बचना, मौलिक रूप से मजबूत व्यवसायों को प्राथमिकता देना, नियमित रूप से पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करना और दीर्घकालिक संपत्ति आवंटन योजनाओं का पालन करना। लंबे समय के दृष्टिकोण वाले निवेशकों के लिए, अस्थिरता एक खतरा नहीं है; यह संयोजन प्रक्रिया का एक हिस्सा है। आदर्श समय की प्रतीक्षा में किनारे पर रहना अक्सर बेहतर परिणामों के बजाय खोई हुई अवसरों का परिणाम होता है।
यहां तक कि सबसे खराब समय भी समय के साथ धन उत्पन्न करता है
डर आधारित निवेश के खिलाफ सबसे convincing तर्क ऐतिहासिक साक्ष्य है। जो निवेशक 2008 के संकट से ठीक पहले बाजार में आए, उन्होंने लंबे समय में लगभग 9.5 प्रतिशत की वार्षिक रिटर्न हासिल की। इसी तरह के परिणाम हर प्रमुख बाजार संकट के आसपास हुए। बाजार में सुधार ने धैर्य की परीक्षा ली, लेकिन उन्होंने अनुशासित निवेशकों के लिए दीर्घकालिक धन को नष्ट नहीं किया। समय ने बार-बार उन लोगों को पुरस्कृत किया जो निवेशित रहे और उन लोगों को दंडित किया जो उच्चतम स्तर पर भाग गए।
निष्कर्ष: रिकॉर्ड उच्चतम स्तर वृद्धि को दर्शाते हैं, खतरे को नहीं
बाजार के उच्च स्तरों को चेतावनी सायरन के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए। अधिकतर, ये बढ़ते आर्थिक उत्पादन, उच्च कॉर्पोरेट लाभप्रदता और बेहतर निवेशक विश्वास का प्रतिनिधित्व करते हैं। सुधार की प्रतीक्षा करना अंतहीन रूप से सुरक्षित लग सकता है, लेकिन यह अक्सर चक्रवृद्धि लाभ और धन सृजन में देरी का कारण बनता है। इतिहास दिखाता है कि रिकॉर्ड स्तरों पर अनुशासन के साथ निवेश करना आश्चर्यजनक रूप से सही निचले स्तरों पर निवेश करने के करीब प्रदर्शन करता है, जिन्हें लगातार पहचानना लगभग असंभव है। असली जोखिम उच्च स्तर पर प्रवेश न करना नहीं है। असली जोखिम बाजार से बहुत लंबे समय तक बाहर रहना है। आज के परिदृश्य में, समझदारी भरा दृष्टिकोण संरचित भागीदारी है, न कि भय-प्रेरित हिचकिचाहट। चाहे प्रणालीगत योजनाओं के माध्यम से हो या रणनीतिक आवंटन के माध्यम से, निरंतरता दीर्घकालिक रिटर्न का सबसे शक्तिशाली चालक बनी रहती है।
शेयर बाजार में, सफलता उन लोगों की नहीं होती जो समय के साथ चालाकी करने की कोशिश करते हैं; यह उन लोगों की होती है जो स्पष्टता और विश्वास के साथ निवेशित रहते हैं।
अस्वीकृति: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।
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