சுமார் 14 மாதங்களுக்குப் பிறகு, நிப்டி புதிய அனைத்து காலத்திற்கான உச்சத்தை அடைந்துள்ளது, இது அமெரிக்கா வர்த்தக ஒப்பந்தம் தொடர்பான எதிர்பார்ப்புகள், மத்திய வங்கி வட்டி விகிதம் குறைப்பு எதிர்பார்ப்பு, நிலையான Q2 FY26 வருமானங்கள் மற்றும் புதுப்பிக்கப்பட்ட வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் ஆகியவற்றால் ஊக்கமளிக்கப்பட்டுள்ளது. முந்தைய அமர்வில் ரூ. 4,778 கோடி நிகர FII வாங்குதல் பதிவாகியுள்ளது. இந்த மேலே செல்லும் உடைப்பு மேம்படும் உணர்வை பிரதிபலிக்கிறது, ஆனால் இது முதலீட்டாளர்களுக்கிடையில் மீண்டும் ஒரு பழக்கமான கேள்வியை எழுப்பியுள்ளது. இந்த குறியீடு தனது கடைசி உச்சத்தை மீறி புதிய நிலைக்கு செல்ல ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக எடுத்துக்கொண்டது, எனவே சந்தைகள் ஏற்கனவே பதிவுசெய்யப்பட்ட அளவுகளில் உள்ளபோது முதலீடு செய்வது பொருத்தமாக இருக்குமா, அல்லது பொறுமை பாதுகாப்பான வழியாக இருக்குமா? அதற்கு பதிலளிக்க, உணர்வுகளை அடுத்தடுத்து பார்க்காமல், சந்தைகள் இதற்கு முன்பு சமமான மைல்கல்ல்களை அடைந்த போது எப்படி நடந்து கொண்டன என்பதைப் பார்வையிட வேண்டும்.
ஏன் முதலீட்டாளர்கள் அனைத்து காலங்களின் உச்ச நிலைகளில் பயப்படுகிறார்கள்
பங்கு சந்தைகள் புதிய உச்சத்தை தொடும் தருணத்தில், தயக்கம் ஏற்படுகிறது. பல முதலீட்டாளர்கள் தன்னிச்சையாக இப்போது வாங்குவது "மிகவும் விலையுயர்ந்த" நிலைமையில் வாங்குவது என்று உணர்கிறார்கள் மற்றும் அவர்கள் தன்னிச்சையாக ஒரு திருத்தத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்த மனப்பான்மை சந்தையை சரியாக நேரம் அமைக்க விரும்புவதிலிருந்து வருகிறது, குறைந்த விலையில் மட்டுமே வாங்கி, உயர்ந்த விலைகளை தவிர்க்க வேண்டும் என்ற எண்ணம்.
ஆனால் உண்மையில், இந்த உத்தி அரிதாகவே வெற்றி பெறுகிறது. அனைத்து காலங்களிலும் உயர்வுகள் அசாதாரண நிகழ்வுகள் அல்ல; அவை நீண்ட கால பொருளாதார வளர்ச்சியின் கட்டமைப்பியல் முடிவுகள். 1950 முதல், S&P 500 மட்டும் 1,325 க்கும் மேற்பட்ட சாதனை உயர்வுகளை பதிவு செய்துள்ளது, அதாவது சந்தைகள் அடிக்கடி "அறிக்கையிடாத நிலத்தில்" செயல்பட்டுள்ளன. இந்த கட்டங்களை தவிர்க்கும் போது, பல தசாப்தங்களின் செல்வம் உருவாக்கத்தை தவறவிடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தைகள் மெதுவாக உயர்கின்றன, ஏனெனில் வணிகங்கள் விரிவாக்கம் அடைகின்றன, வருமானங்கள் வளர்கின்றன, உற்பத்தி மேம்படுகிறது மற்றும் புதுமை தொடர்ந்து தொழில்களை மறுபடியும் வடிவமைக்கிறது. புதிய உயர்வு எப்போதும் எச்சரிக்கையளிக்கும் சின்னமாக இருக்காது; இது பெரும்பாலும் மேம்படும் பொருளாதார அடிப்படைகளை பிரதிபலிக்கிறது.
சிகரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான தரவுகள் உண்மையில் என்ன காட்டுகிறது
பிரபலமான கருத்துக்கு மாறாக, சாதாரண அளவுகளில் முதலீடு செய்வது வரலாற்றில் இழப்பான நடவடிக்கை அல்ல. 2000 முதல் 2025 வரை Nifty 50 மொத்த வருமான குறியீட்டின் (TRI) ஒரு பகுப்பாய்வு, குறியீடு அனைத்து நேரங்களிலும் உயர்ந்த போது செய்யப்பட்ட முதலீடுகள் சுமார் 13 சதவீதம் சராசரி ஒரு வருட வருமானத்தை வழங்கியதாகக் காட்டுகிறது, மூன்று மற்றும் ஐந்து வருட வருமானங்கள் 12 சதவீதத்திற்கு அருகிலேயே உள்ளன. மேலும், உச்சத்தில் சந்தையில் நுழைந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு எதிர்மறை ஐந்து வருட வருமானங்கள் கிடைக்காத ஒரு நிகழ்வும் இல்லை.
உண்மையில், ஒரு ஆண்டுக்குப் பிறகு 77 சதவீதம் நேர்மறை வருமானம் கிடைக்கும் வாய்ப்பு இருந்தது மற்றும் அந்த காலத்தில் 20 சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்ட வருமானம் பெற 34 சதவீதம் வாய்ப்பு இருந்தது. இந்த எண்கள், உயரங்களில் முதலீடு செய்வது தவறானது என்பதற்கான பொதுவான நம்பிக்கையை பலமாக சவால் செய்கின்றன. டாட்காம் வீழ்ச்சி, 2008 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி அல்லது கொவிட்-ஐ ஏற்படுத்திய வீழ்ச்சி போன்ற முக்கிய வீழ்ச்சிகளுக்கு முன்பு சந்தையில் நுழைந்த முதலீட்டாளர்கள் கூட, அவர்கள் போதுமான காலம் முதலீடு செய்தால் உறுதியான ஆண்டு அடிப்படையிலான வருமானங்களை உருவாக்கினர். பாடம் எளிது: சந்தையில் தொடர்ந்த பங்கேற்பு, சரியான நுழைவு நேரத்தை முயற்சிப்பதைவிட மிகவும் முக்கியம்.
பதிவு உயர்வுகள் உடனடி வீழ்ச்சிகளை தூண்டுமா?
குறுகிய காலத்தில் ஏற்பட்ட குறைபாடுகள் இயல்பானவை, ஆனால் சாதனை உயர்வுகளுக்குப் பிறகு பெரிய திருத்தங்கள் பரவலாக நம்பப்படும் அளவுக்கு குறைவாகவே நிகழ்கின்றன. வரலாற்று தரவுகள், அனைத்து நேர உயர்வுகளுக்குப் பிறகு, ஒரு ஆண்டுக்குள் 10 சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்ட குறைபாடுகள் சுமார் 9 சதவீதம் மட்டுமே நிகழ்ந்துள்ளன என்பதை காட்டுகின்றன. நீண்ட காலங்களில், எதிர்மறை முடிவுகளின் வாய்ப்பு கடுமையாக குறைகிறது. ஐந்து ஆண்டுகளுக்கான காலக்கெட்டில், புதிய உச்சத்தை அடைந்த பிறகு சந்தைகள் எதிர்மறை நிலத்தில் மூடப்படவில்லை. இது, முதலீடு செய்யும் நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள் சேர்க்கை மூலம் பயனடைவார்கள் என்பதைக் குறிக்கிறது, ஆனால் பயத்தில் வெளியேறுபவர்கள் முக்கியமான லாபங்களை தவறவிடுகிறார்கள்.
தற்போதைய சந்தை நிலைகள்: அடிப்படைகளால் இன்னும் ஆதரிக்கப்படுகின்றன
இந்தியாவின் மாக்ரோ பொருளாதாரக் கதை வலுவாகவே உள்ளது. தற்போதைய மதிப்பீடுகளை ஆதரிக்கும் பல கட்டமைப்புப் பிலர்கள் உள்ளன; நிறுவன வருமானங்கள் FY25–FY27 காலத்தில் வருடத்திற்கு சுமார் 15 சதவீதம் வளரவேண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, நீண்ட கால சராசரி மதிப்பீட்டு நிலைகளுக்கு அருகில் நிப்டி வர்த்தகம், 6.6 சதவீதம் மற்றும் 6.9 சதவீதம் இடையே GDP வளர்ச்சி கணிக்கப்படுகிறது மற்றும் நுகர்வு மற்றும் அடிப்படைக் கட்டமைப்பால் வழிநடத்தப்படும் மூலதன செலவீனம் மீண்டும் உயிர்ப்பெற்றுள்ளது. வரலாற்று மையத்திற்குச் அருகில் 19x முன்னணி வருமானங்களுக்கு அருகில் குறியீடு வர்த்தகம் செய்யும் போது, சந்தை மகிழ்ச்சியான அல்லது அடிப்படையில் நீட்டிக்கப்பட்டதாகத் தோன்றவில்லை. தற்போதைய உயர்வு வருமானத்தின் தெளிவும் பொருளாதாரத்தின் மோதலும் மூலம் இயக்கப்படுகிறது, கணிப்பீட்டு அதிகரிப்பின் பதிலாக.
அணிகத்தின் கீழுள்ள மறைந்த உண்மை
தலைப்பு குறியீடுகள் சாதனை எண்களை காட்டும் போது, பரந்த பங்குச் சந்தை மற்றொரு கதையை சொல்கிறது. பட்டியலிடப்பட்ட இந்திய நிறுவனங்களில் 80 சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்டவை இன்னும் 52 வார உச்சங்களை விட குறைவாக வர்த்தகம் செய்கின்றன. பங்குகளில் சுமார் பாதி, உச்சங்களில் இருந்து 25 சதவீதம் முதல் 50 சதவீதம் வரை சரிவடைந்துள்ளன. இந்த வேறுபாடு, சந்தை உச்சங்கள் அனைத்தும் அதிகமாக விலையிடப்படவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. குறியீட்டு நிலைகளுக்கு பதிலாக நிறுவன அடிப்படைகளில் கவனம் செலுத்தும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு இன்னும் வாய்ப்புகள் உள்ளன.
முதலீட்டாளர்கள் தங்களை எவ்வாறு அமைக்க வேண்டும்?
முதலீடுகளை நிறுத்துவதற்குப் பதிலாக அல்லது "சரியான வீழ்ச்சியை" எதிர்பார்க்காமல், புத்திசாலி முதலீட்டாளர்கள் ஒழுங்கான முறைகளை பின்பற்றுகிறார்கள்; நுழைவு செலவுகளை சமமாக்குவதற்காக SIP-களை தொடர்வது, உணர்ச்சியால் இயக்கப்படும் பெரிய தொகை முதலீடுகளை தவிர்ப்பது, அடிப்படையில் வலிமையான வணிகங்களை முன்னுரிமை அளிப்பது, அடிக்கடி போர்ட்ஃபோலியோக்களை மீட்டமைப்பது மற்றும் நீண்ட கால சொத்து ஒதுக்கீட்டு திட்டங்களை பின்பற்றுவது. நீண்ட கால கண்ணோட்டம் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு, அசாதாரணம் ஒரு அச்சுறுத்தலாக இல்லை; இது கூட்டுத்தொகுப்பின் செயல்முறையின் ஒரு பகுதியாகும். சரியான நேரத்தை எதிர்பார்த்து புறக்கணிப்பது, பலன்களைப் பெறுவதற்குப் பதிலாக வாய்ப்புகளை இழப்பதற்கே வழிவகுக்கிறது.
கெட்ட நேரமும் காலத்திற்கேற்ப செல்வத்தை உருவாக்குகிறது
பயத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட முதலீட்டுக்கு எதிரான மிக convincingமான வாதம் வரலாற்று ஆதாரமாகும். 2008-ல் ஏற்பட்ட மந்தத்திற்குப் பிறகு நுழைந்த முதலீட்டாளர்கள், நீண்ட காலத்தில் சுமார் 9.5 சதவீதம் வருமானத்தை ஆண்டுக்கு அடைந்தனர். ஒவ்வொரு முக்கிய சந்தை நெருக்கடியிலும் இதே போன்ற முடிவுகள் ஏற்பட்டன. சந்தை திருத்தங்கள் பொறுமையை சோதித்தன, ஆனால் அவை ஒழுங்கான முதலீட்டாளர்களுக்கான நீண்ட கால செல்வத்தை அழிக்கவில்லை. முதலீட்டில் இருந்தவர்கள் மீண்டும் மீண்டும் பரிசு பெற்றனர், மற்றும் உச்சங்களில் ஓடிவந்தவர்கள் தண்டிக்கப்பட்டனர்.
தீர்வு: சாதனை உயர்வுகள் வளர்ச்சியை பிரதிபலிக்கின்றன, ஆபத்தை அல்ல
மார்க்கெட் உச்சங்களை எச்சரிக்கையளிக்கும் சிங்கங்கள் எனக் கருதக்கூடாது. அவை பெரும்பாலும் விரிவாக்கமான பொருளாதார உற்பத்தி, அதிகமான நிறுவன லாபம் மற்றும் மேம்படும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கின்றன. திருத்தத்திற்கு முடிவில்லாமல் காத்திருப்பது பாதுகாப்பாக இருக்கலாம், ஆனால் இது அடிக்கடி கம்பவுண்டிங் தவறவிடுதல் மற்றும் செல்வம் உருவாக்குவதில் தாமதத்திற்கு வழிவகுக்கிறது. வரலாறு, சாதாரண அளவுகளில் ஒழுங்கமைப்புடன் முதலீடு செய்வது, முற்றிலும் அடிப்படையில் முதலீடு செய்வதற்குப் போல் செயல்படுகிறது என்பதை காட்டுகிறது, இது அடிக்கடி அடையாளம் காண முடியாதது. உண்மையான ஆபத்து உயரத்தில் நுழைவதில்லை. உண்மையான ஆபத்து சந்தையில் மிகவும் நீண்ட காலம் இருந்து விடுவது. இன்று உள்ள சூழ்நிலையில், புத்திசாலித்தனமான அணுகுமுறை கட்டமைக்கப்பட்ட பங்கேற்பு, பயத்தால் இயக்கப்படும் தயக்கம் அல்ல. திட்டமிட்ட திட்டங்கள் அல்லது உத்தி ஒதுக்கீட்டின் மூலம், நிலைத்தன்மை நீண்ட கால வருமானத்தின் மிகச் சக்திவாய்ந்த இயக்குனராக உள்ளது.
பங்கு சந்தையில், வெற்றி நேரத்தைப் பயன்படுத்தி புத்திசாலித்தனமாக இருக்க முயல்பவர்களுக்கு உரிமையில்லை; அது தெளிவும் உறுதிப்பாட்டும் கொண்டவர்களுக்கு உரிமை பெற்றது.
தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் வழங்கும் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே உள்ளது மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.
1986 முதல் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிகாரம் வழங்குதல், SEBI-பதிவு செய்யப்பட்ட அதிகாரம்
தலால் தெரு முதலீட்டு இதழ்
நிஃப்டி-50, 14 மாதங்களுக்கு பிறகு புதிய சாதனையை புரிந்தது: நீங்கள் இப்போது முதலீடு செய்யலாமா அல்லது சரிவுக்காக காத்திருக்கலாமா?