ડિસેમ્બર 2025 ના પ્રથમ અઠવાડિયે નાણાકીય જગત માટે બે મોટા નીતિ હેડલાઇન્સ રજૂ કર્યા છે. 5 ડિસેમ્બરે, ભારતના રિઝર્વ બેંકે (RBI) રેપો દર 25 બેઝિસ પોઈન્ટ્સથી ઘટાડ્યો, ઐતિહાસિક રીતે નીચા મોંઘવારી અને મજબૂત જીડીપી વિસ્તરણને ઉલ્લેખિત કરીને. થોડા દિવસો પછી, 9-10 ડિસેમ્બરના બેઠકમાં, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વે તેના બેચમાર્ક દરને વધુ 25 બિપીએ ઘટાડ્યો, ફેડરલ ફંડ્સના લક્ષ્ય શ્રેણીને 3.50 ટકા–3.75 ટકા સુધી લાવીને, 2025 માં તેનો ત્રીજો સતત દર ઘટાડો બનાવ્યો.
કેટલાક વર્ષોમાં પ્રથમ વખત, બંને કેન્દ્રિય બેંકો એક જ પંદર દિવસની અંદર વધુ અનુકૂળ સ્થિતિ તરફ ખસક્યા છે. આ રોકાણકારો, ઉધારકર્તાઓ, વ્યવસાયો અને વૈશ્વિક બજારો માટે એક મહત્વપૂર્ણ ક્ષણને દર્શાવે છે. આ બ્લોગ બંને નિર્ણયોને એક જ વાર્તામાં લાવે છે: તેઓ કેમ થયા, તેનો અર્થ શું છે અને ભારતને કેવી રીતે લાભ થશે.
આરબીઆઈની 25 બિપીએસ કટ: ભારત નરમ-સહજતા ચક્રમાં પ્રવેશ કરે છે
5 ડિસેમ્બર, 2025ના રોજ, આરબીઆઈએ રેપો દર 25 બેઝિસ પોઈન્ટ (બિપીએસ) દ્વારા ઘટાડ્યો, ઘણા મહિના સુધી સ્થિર રહેવા પછી. આ વ્યાપક રીતે અપેક્ષિત કટોકટી મુખ્યત્વે ભારતની અનુકૂળ માક્રો પરિસ્થિતિઓના અનોખા સંયોગ દ્વારા પ્રેરિત હતી: મોંઘવારી રેકોર્ડ નીચા સ્તરે હતી, ઓક્ટોબર 2025માં CPI મોંઘવારી લગભગ 0.25 ટકા હતી, જે આરબીઆઈના 4 ટકા લક્ષ્ય અને 2 ટકા નીચલા બાંધકામની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે ઘટી ગઈ; સાથે જ, GDP વૃદ્ધિ અસાધારણ રીતે મજબૂત હતી, Q2 FY26માં 8.2 ટકા નોંધાવી, જે છ ત્રિમાસિકોમાં સૌથી ઝડપી ગતિ હતી; અને અંતે, ક્રેડિટની માંગને એક ધક્કો જોઈએ હતો, કારણ કે રિટેલ અને MSME ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અપેક્ષિત કરતાં નરમ રહી હતી, જેનાથી ઉધારની પ્રવૃત્તિને પુનર્જીવિત કરવામાં નાનું દર ઘટાડવું મહત્વપૂર્ણ બની ગયું.
આરબીઆઈએ હવે કેમ કાર્ય કર્યું?
જ્યારે મોંઘવારી લક્ષ્યની તુલનામાં ખૂબ જ નીચી હોય છે અને વૃદ્ધિનો ગતિશીલતા મજબૂત હોય છે, ત્યારે વ્યાજ દર ઘટાડવાનો ખર્ચ ખૂબ જ ઓછો થઈ જાય છે. વધુમાં, વાસ્તવિક વ્યાજ દર (વ્યાજ દરમાં મોંઘવારી ઘટાડીને) ખૂબ જ ઊંચા હતા, જે ઉધાર લેવાની અને ખાનગી રોકાણને નિરાશિત કરી શકે છે. 25-બિપ્સની કટોતરી ઉધારના ખર્ચને થોડું ઓછું કરે છે, MSMEs અને ઘર ખરીદનારને સમર્થન આપે છે, રિયલ એસ્ટેટ અને ઓટો જેવા વ્યાજ સંવેદનશીલ ક્ષેત્રોને પ્રોત્સાહન આપે છે અને સંકેત આપે છે કે RBI વૃદ્ધિની સ્થિરતાને નિયંત્રિત કરતી વખતે મોંઘવારીને નિયંત્રિત કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. RBIનું સંદેશ સ્પષ્ટ હતું: આ એક વીમા કટ છે, આક્રમક સરળતા ચક્રની શરૂઆત નથી.
યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ કટ: 2025માં ત્રીજું સતત વ્યાજ દર કટ
આરબીઆઈની કાર્યવાહી પછી માત્ર કેટલાક દિવસોમાં, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વે ફેડરલ ફંડ્સ દરને 3.50 ટકા–3.75 ટકા ના લક્ષ્ય શ્રેણીમાં ઘટાડ્યો, જે સપ્ટેમ્બર અને ઓક્ટોબરમાં સમાન પગલાંઓ પછીનો ત્રીજો સતત ઘટાડો છે. આ નિર્ણય મુખ્યત્વે નબળા શ્રમ બજારના સંકેતો દ્વારા પ્રેરિત હતો, જેમાં નોકરીની વૃદ્ધિ ધીમે થવી અને બેરોજગારી વધતી જવું સામેલ છે અને આને એક સરકારના બંધને જટિલ બનાવ્યું હતું, જેના કારણે સત્તાવાર આર્થિક ડેટા વિલંબિત થયો. જ્યારે મોંઘવારી લક્ષ્યની ઉપર રહી, ત્યારે તે ઇચ્છિત સ્તર તરફ વળતી જોવા મળી. ડિસેમ્બરનો દર ઘટાડો પોતે જ બજારો દ્વારા વ્યાપક રીતે અપેક્ષિત હતો, ફેડની સાથેની નિવેદન એક નોંધપાત્ર સાવધાનીની ટોન અપનાવી, ભવિષ્યના દર ઘટાડાઓની ધીમી ગતિ માટેની અપેક્ષાઓને સંકેત આપતી.
આ સૂચવે છે કે ફેડરલ રિઝર્વનો આગળનો માર્ગ સાવધાની અને આંતરિક વિભાજન દ્વારા વિશિષ્ટ છે. અધિકારીઓએ 2026માં ફક્ત એક વધારાના વ્યાજ દરમાં કાપની અપેક્ષા દર્શાવી, જે ધીમા અને માપદંડિત રાહત ચક્રને દર્શાવે છે. આ સાવધાન દૃષ્ટિકોણને ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટીમાં (FOMC) વધતી વિભાજન દ્વારા વધુ મજબૂત બનાવવામાં આવ્યું છે, જે ત્રણ વિરુદ્ધતાઓ દ્વારા સાબિત થાય છે - 2019 પછીનો સૌથી ઊંચો સ્તર - જે યોગ્ય નીતિ ક્રિયાની બાબતમાં મહત્વપૂર્ણ અસહમતિને દર્શાવે છે. અંતે, ફેડે મોનિટરી નીતિ ખૂબ જ ઝડપથી સરળ બનાવવામાં ટાળવા ઇચ્છા વ્યક્ત કરી, labor બજારના ડેટામાં કમજોરતા સામે પણ. એકત્રિત રીતે, આ મુદ્દાઓ સૂચવે છે કે જ્યારે ફેડે તેના રાહત ચક્રની શરૂઆત કરી છે, ત્યારે તે આગળની ઘટાડાઓ માટે પ્રતિબદ્ધ થવા પહેલાં આવતી મહંગાઈ અને રોજગારીના ડેટાને સંપૂર્ણ રીતે મૂલ્યાંકન કરવા માટે ટૂંકા સમયમાં રોકાવાની શક્યતા છે.
આ બે નિર્ણયો સાથે મળીને કેમ મહત્વના છે
બહુ વર્ષોમાં પહેલીવાર, યુએસ અને ભારતીય નાણાકીય નીતિ ચક્રો સરળતાની તરફ સમાન દિશામાં આગળ વધી રહ્યા છે. આ વૈશ્વિક બજારોમાં શક્તિશાળી અસર સર્જે છે.
A નમ્ર ડોલર → ભારત માટે રાહત
યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં કાપ સામાન્ય રીતે ડોલરને નબળું બનાવે છે અને ડિસેમ્બરનો ઘટાડો ખાસ કરીને ભારતીય અર્થતંત્ર માટે અનેક અનુકૂળ પરિણામો પ્રદાન કરે છે. પરિણામે ડોલરની નબળાઈ મજબૂત રૂપિયાને સમર્થન આપે છે, જે બદલામાં ભારતના કુલ આયાત બિલને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે કારણ કે ડોલર-નિર્ધારિત માલ સસ્તું બને છે. આ અસર ખાસ કરીને માલસામાન માટે મહત્વપૂર્ણ છે, જે કાચા તેલની આયાતના ખર્ચને ઘટાડવામાં યોગદાન આપે છે. વધુમાં, મજબૂત રૂપિયો ભારતના ફોરેક્સ રિઝર્વ પર દબાણ ઘટાડે છે કારણ કે તે ચલણને સ્થિર કરવા માટે કેન્દ્રિય બેંકની હસ્તક્ષેપની જરૂરિયાતને ઓછું કરે છે. રૂપિયાની વધુ સ્થિરતા આયાતી મોંઘવારીને કાબૂમાં રાખવામાં પણ મદદ કરે છે, કારણ કે સસ્તા આયાતો સ્થાનિક અર્થતંત્રમાં ભાવવૃદ્ધિને ધીમું કરે છે, અંતે ભારતના રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) ને વૃદ્ધિને સમર્થન આપવા માટે અનુકૂળ નાણાકીય નીતિ જાળવવા માટે વધારાનો વિસ્તાર પ્રદાન કરે છે.
વિદેશી પોર્ટફોલિયો પ્રવાહોમાં સંભવિત વધારો
જ્યારે યુએસ યીલ્ડ ઘટે છે, વૈશ્વિક રોકાણકારો ઉદયમાન બજારોમાં વધુ સારી વળતર શોધે છે. ભારત, જે મજબૂત જીડીપી વૃદ્ધિ, સ્થિર રાજકીય દૃષ્ટિકોણ અને વિશ્વમાં સૌથી વધુ ઘરેલુ એસઆઈપી પ્રવાહ ધરાવે છે, વિદેશી મૂડી માટે એક કુદરતી આકર્ષણ બની જાય છે. લાભ મેળવવાની સંભાવના ધરાવતા ક્ષેત્રો: બેંકો અને નાણાંકીય, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, રિયલ એસ્ટેટ, ધાતુઓ અને ઉપભોગના ખેલ.
વિશ્વભરમાં ઉંચા ઉધારના ખર્ચમાં ઘટાડો
ફેડ અને આરબીઆઈ બંને વ્યાજ દર ઘટાડતા, વૈશ્વિક ઉધારના ખર્ચમાં રાહત મળવા લાગે છે, કોર્પોરેટ કેપેક્સ વધુ આકર્ષક બને છે, ગૃહની માંગ મજબૂત થાય છે અને બોન્ડ યીલ્ડ વધુ નમવા શકે છે. ભારતના વ્યાજ સંવેદનશીલ ક્ષેત્રો જેમ કે ઓટો, રિયલ એસ્ટેટ અને એનબીએફસી સૌથી વધુ લાભ મેળવશે.
શું RBI ફરી કાપશે હવે જ્યારે ફેડે કાપ્યું છે?
હવે એક મોટું પ્રશ્ન છે: શું ફેડની ત્રીજી કટ વધુ આરબીઆઈ વ્યાજ કટની સંભાવનાને વધારશે?
ભારતના રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) વધુ વ્યાજ દરમાં કાપ કરવા પર વિચાર કરશે જો કેટલાક નિશ્ચિત સ્થાનિક અને વૈશ્વિક આર્થિક પરિસ્થિતિઓ મેળ ખાતી હોય: મોંઘવારી 2 ટકા માર્કથી નીચે રહે, દેશની વૃદ્ધિની ગતિ ધીમે ધીમે ઘટે, રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે સ્થિર રહે અને વૈશ્વિક આર્થિક જોખમો વધવા લાગે. જોકે, આરબીઆઈએ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે તે ફેડરલ રિઝર્વના માર્ગદર્શનને અંધાધૂંધ અનુસરીને ચાલશે નહીં, કારણ કે ભારતનો આર્થિક ચક્ર યુએસના ચક્રથી અલગ છે. જ્યારે યુએસ મુખ્યત્વે નબળા શ્રમ બજારનો સામનો કરવા માટે વ્યાજ દરમાં કાપ કરી રહ્યો છે, ત્યારે ભારતની નરમાઈ મૂળભૂત રીતે અસામાન્ય રીતે નીચી સ્થાનિક મોંઘવારી દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. પરિણામે, આરબીઆઈની નીતિ આંતરિક જોખમો માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ રહે છે; જો ખોરાક અથવા માલના ભાવના આંચકાઓને કારણે મોંઘવારી વધે, તો આરબીઆઈ ફેડના પગલાંઓને આપમેળે અનુરૂપ કરવા કરતાં તેની નરમાઈના ચક્રને રોકવા માટે તૈયાર છે.
ભારતમાં રોકાણકારો માટે તેનો અર્થ શું છે
દરજાના કાપ અને મજબૂત જીડીપી વૃદ્ધિનો સંયોજન ભારતીય શેરબજાર માટે એક સંપૂર્ણ પછાડ બનાવે છે, ખાસ કરીને બેંકો, એનબીએફસી, રિયલ્ટી, ઓટોઝ, કેપિટલ ગૂડ્સ અને ઉપભોગ જેવા ક્ષેત્રોને લાભ પહોંચાડે છે. બોન્ડ બજારમાં, નીચા દરો સંભવતઃ વધુ બોન્ડ કિંમતો તરફ દોરી જશે, જે લાંબા ગાળાના દેવું ફંડ માટે સારો સમય બનાવે છે. ચલણ માટે, ટૂંકા ગાળામાં રૂપિયાનો મજબૂત થવાનો આશા છે, જો કે આરબીઆઈ વધુ મૂલ્યવૃદ્ધિ અટકાવવા માટે સક્રિય રીતે કામ કરશે. આ પરિસ્થિતિ ઉધારકર્તાઓને પણ લાભ પહોંચાડશે, કારણ કે ઘર લોન અને કાર લોનની ઇએમઆઈઓ થોડી ઘટી શકે છે, પરંતુ બચતકર્તાઓને નુકસાન પહોંચાડશે, જેમણે ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટના દરો નીચે જવા માટે અપેક્ષા રાખવી જોઈએ.
મોટા વ્યૂહાત્મક દ્રષ્ટિકોણ
આ લગભગ દાયકામાં પ્રથમ વખત છે જ્યારે યુ.એસ.ની મોંઘવારી ઘટી રહી છે, ભારતની મોંઘવારી શૂન્યની નજીક છે, વૈશ્વિક વૃદ્ધિ ધીમે પડી રહી છે અને બંને કેન્દ્રિય બેંકો સરળતામાં ફેરફાર કરી રહી છે. આ વૈશ્વિક નાણાકીય ફેરફારનું સંકેત આપે છે, જે 2015-2016ના સમયગાળાની જેમ છે, જ્યારે સમન્વિત વૈશ્વિક સરળતાએ ઉદયશીલ બજારોમાં ઘણા વર્ષો સુધી ચાલતી બુલ રનને પ્રેરણા આપી. વિશ્વની સૌથી ઝડપી જીડીપી વૃદ્ધિ, સૌથી ઝડપી વધતી ઇક્વિટી બજાર, ઝડપથી વધતી એસઆઈપી પ્રવાહો અને મજબૂત સ્થાનિક ઉપભોગ સાથે ભારત એક મુખ્ય લાભાર્થી બની શકે છે.
નિષ્કર્ષ
ફેડ અને આરબીઆઈ દ્વારા ડિસેમ્બરનાં પગલાંઓ એક સાથે વધુ અનુકૂળ વૈશ્વિક પ્રવાહની તબક્કાની શરૂઆતને દર્શાવે છે. ભારત માટે, આ એક અનોખું અનુકૂળ પરિસ્થિતિ છે: અતિ-નિમ્ન મોંઘવારી, મજબૂત જીડીપી વૃદ્ધિ, વધતી સ્થાનિક પ્રવાહિતતા (એસઆઈપી), નમ્ર ડોલર, સસ્તા ઉધારના ખર્ચ અને મજબૂત કોર્પોરેટ કમાણીની દ્રષ્ટિ.
જ્યારે બંને કેન્દ્રિય બેંકોએ સાવચેતી દર્શાવી, ત્યારે દિશા સ્પષ્ટ છે: અમે વૈશ્વિક સ્તરે નરમ રાહત ચક્રમાં પ્રવેશ કરી રહ્યા છીએ અને ભારત આમાંથી શક્તિની સ્થિતિમાં પ્રવેશ કરી રહ્યું છે. રોકાણકારો માટે સંદેશો સરળ છે: રોકાણમાં રહો, વિવિધતા જાળવો અને ભારત જેવી ઝડપી વિકાસશીલ અર્થવ્યવસ્થામાં સમન્વિત વ્યાજ દર કાપવાની શક્તિને ઓછું આંકશો.
અસ્વીકૃતિ: આ લેખ માત્ર માહિતીના ઉદ્દેશ માટે છે અને રોકાણની સલાહ નથી.
1986 થી રોકાણકારોને સક્ષમ બનાવવું, એક SEBI- નોંધાયેલ સત્તા
દલાલ સ્ટ્રીટ રોકાણ જર્નલ
અમારો સંપર્ક કરો
વિશિષ્ટ સુમેળિત છૂટછાટ: RBI અને US Fed ની વ્યાજ દર કટોણી - હવે ભારત માટે શું અર્થ છે