एक दुर्मिळ समन्वयित सवलत: RBI आणि US Fed दरात कपात करतात - आता भारतासाठी याचा काय अर्थ आहे

डिसेंबर 2025 च्या पहिल्या आठवड्यात आर्थिक जगासाठी दोन मोठ्या धोरणात्मक बातम्या समोर आल्या. 5 डिसेंबर रोजी, भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) 25 बेसिस पॉइंट्सने रेपो दर कमी केला, ऐतिहासिकदृष्ट्या कमी महागाई आणि मजबूत GDP वाढ यांचा उल्लेख करत. काही दिवसांनी, 9-10 डिसेंबरच्या बैठकीत, अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हने आणखी 25 बेसिस पॉइंट्सने आपला बेंचमार्क दर कमी केला, ज्यामुळे फेडरल फंड्सचा लक्ष्य दर 3.50 टक्के–3.75 टक्के पर्यंत खाली आला, 2025 मधील त्याचा तिसरा सलग दर कमी करण्याचा निर्णय.

काही वर्षांनंतर पहिल्यांदाच, दोन्ही केंद्रीय बँका एकाच पंधरवड्यात अधिक अनुकूल धोरणाकडे वळल्या आहेत. हे गुंतवणूकदार, कर्जदार, व्यवसाय आणि जागतिक बाजारांसाठी एक महत्त्वाचा क्षण आहे. हा ब्लॉग दोन्ही निर्णयांना एकाच कथेत आणतो: ते का झाले, त्याचा अर्थ काय आहे आणि भारताला कसे लाभ होऊ शकतात.

आरबीआयचा २५ बीपीएस कपात: भारत सौम्य शिथिलीकरण चक्रात प्रवेश करतो

५ डिसेंबर २०२५ रोजी, RBI ने अनेक महिन्यांपासून स्थिर राहिल्यानंतर रेपो दर २५ बेसिस पॉइंट्स (bps) ने कमी केला. या अपेक्षित कपातीमागे भारतातील अनुकूल मॅक्रो परिस्थितींचा एक अद्वितीय संगम होता: महागाई ऐतिहासिक कमी पातळीवर होती, ऑक्टोबर २०२५ मध्ये CPI महागाई सुमारे ०.२५ टक्के होती, जी RBI च्या ४ टक्के लक्ष्यापेक्षा खूपच कमी होती आणि २ टक्के कमी बँडच्या खाली होती; त्याच वेळी, GDP वाढ अत्यंत मजबूत होती, Q2 FY26 मध्ये ८.२ टक्के नोंदवली गेली, जी सहा तिमाहींमधील सर्वात जलद गती होती; आणि शेवटी, कर्जाची मागणी एक प्रोत्साहनाची गरज होती, कारण किरकोळ आणि MSME कर्ज वाढ अपेक्षेपेक्षा कमी होती, ज्यामुळे थोडी दर कपात कर्ज घेण्याच्या क्रियाकलापांना पुनरुज्जीवित करण्यात महत्त्वाची ठरली.

आरबीआयने आता का कार्य केले?

जेव्हा महागाई लक्ष्याच्या खूप खाली असते आणि वाढीचा वेग मजबूत असतो, तेव्हा दर कमी करण्याचा खर्च खूप कमी होतो. याव्यतिरिक्त, वास्तविक व्याज दर (व्याज दर कमी महागाई) खूप उच्च होते, जे कर्ज घेणे आणि खाजगी गुंतवणूक कमी करू शकते. २५-बेसिस पॉइंट्सची कपात कर्जाच्या खर्चाला थोडे कमी करते, MSME आणि घर खरेदी करणाऱ्यांना समर्थन देते, रिअल इस्टेट आणि ऑटो सारख्या दर-संवेदनशील क्षेत्रांना चालना देते आणि RBI वाढीच्या स्थिरतेसाठी महागाई नियंत्रित करत असल्याचे संकेत देते. RBI चा संदेश स्पष्ट होता: हे एक विमा कपात आहे, आक्रमक सैलतेच्या चक्राची सुरुवात नाही.

यूएस फेडरल रिझर्व्ह कट: २०२५ मध्ये तिसरा सलग दर कट

आरबीआयच्या कारवाईनंतर काही दिवसांत, यूएस फेडरल रिझर्व्हने फेडरल फंड्स दर 3.50 टक्के–3.75 टक्के या लक्ष्य श्रेणीत कमी केला, जो सप्टेंबर आणि ऑक्टोबरमध्ये केलेल्या समान हालचालींनंतरचा तिसरा सलग कपात आहे. या निर्णयाचे मुख्य कारण कामगार बाजारातील संकेतांची कमकुवतता होती, ज्यात नोकरीच्या वाढीचा मंद गती आणि वाढती बेरोजगारी यांचा समावेश होता आणि सरकारी बंदीमुळे अधिकृत आर्थिक डेटा उशीर झाला. महागाई लक्ष्याच्या वर राहिली असली तरी, ती इच्छित स्तराकडे जात असल्याचे दिसून आले. डिसेंबरच्या दर कपातीची अपेक्षा बाजारांनी मोठ्या प्रमाणात केली होती, तरी फेडच्या सहायक विधानाने एक विशेषतः सावध स्वरूप स्वीकारले, भविष्यातील दर कपातीच्या कमी गतीसाठी अपेक्षा दर्शवित आहे.

यामुळे असे सूचित होते की फेडरल रिझर्व्हचा पुढचा मार्ग सावध आणि आंतरिक भिन्नतेने भरलेला आहे. अधिकाऱ्यांनी 2026 मध्ये फक्त एक अतिरिक्त दर कपात करण्याची अपेक्षा व्यक्त केली, ज्यामुळे हळू आणि मोजमापाने कमी करण्याच्या चक्राचे संकेत मिळतात. या सावध दृष्टिकोनाला फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC) मध्ये वाढत्या विभागणीने आणखी ठळक केले आहे, ज्यात तीन असहमतता दर्शविल्या गेल्या आहेत—2019 नंतरचा हा सर्वात उच्च स्तर—योग्य धोरणात्मक क्रियेसाठी महत्त्वपूर्ण असहमतता दर्शवितो. शेवटी, फेडने आर्थिक धोरण लवकर कमी करण्याची इच्छा व्यक्त केली, अगदी कामगार बाजारातील डेटा कमकुवत झाल्यावरही. एकत्रितपणे, हे मुद्दे सूचित करतात की जरी फेडने आपल्या कमी करण्याच्या चक्राची सुरुवात केली आहे, तरी तो लवकरच थांबण्याची शक्यता आहे जेणेकरून येणाऱ्या महागाई आणि रोजगार डेटा यांचे बारकाईने मूल्यांकन करता येईल, त्यानंतरच पुढील कपातीसाठी वचनबद्ध होईल.

हे दोन निर्णय एकत्र का महत्त्वाचे आहेत

अनेक वर्षांनंतर प्रथमच, अमेरिका आणि भारतीय आर्थिक धोरणांचे चक्र एकाच दिशेने सैल करण्याच्या दिशेने जात आहेत. यामुळे जागतिक बाजारपेठांमध्ये शक्तिशाली परिणाम निर्माण होतात.

मऊ डॉलर → भारतासाठी आराम

यूएस फेडरल रिझर्व्हद्वारे दर कपात सामान्यतः डॉलरच्या कमकुवततेकडे नेते आणि डिसेंबरमधील कपात विशेषतः भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी अनेक अनुकूल परिणाम प्रदान करते. परिणामी डॉलरची कमकुवतता मजबूत रुपयाला समर्थन देते, जे भारताच्या एकूण आयात बिलात कमी करते कारण डॉलर-निर्धारित वस्तू कमी महाग होतात. हा परिणाम विशेषतः वस्तूंकरिता महत्त्वाचा आहे, ज्यामुळे कच्च्या तेलाच्या आयातीचा खर्च कमी होतो. याव्यतिरिक्त, मजबूत रुपया भारताच्या विदेशी चलनाच्या राखीवांवर दबाव कमी करतो कारण चलन स्थिर करण्यासाठी केंद्रीय बँकेच्या हस्तक्षेपाची आवश्यकता कमी होते. रुपयाची अधिक स्थिरता आयातित महागाई कमी करण्यासही मदत करते, कारण स्वस्त आयातींमुळे देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेत किंमती वाढण्यास मंदी येते, जे अखेरीस भारतीय रिझर्व्ह बँकेला (आरबीआय) वाढीला समर्थन देण्यासाठी अनुकूल मौद्रिक धोरण राखण्यास अधिक संधी प्रदान करते.

परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीत संभाव्य वाढ

जेव्हा अमेरिकेतील यिल्ड कमी होतात, तेव्हा जागतिक गुंतवणूकदार उभरत्या बाजारांमध्ये चांगल्या परताव्यासाठी शोध घेतात. भारत, जो मजबूत GDP वाढ, स्थिर राजकीय दृष्टिकोन आणि जगातील सर्वाधिक घरगुती SIP प्रवाहांसह आहे, विदेशी भांडवलासाठी एक नैसर्गिक चुंबक बनतो. फायदे होण्याची शक्यता असलेल्या क्षेत्रे: बँका आणि वित्तीय, पायाभूत सुविधा, रिअल इस्टेट, धातू आणि उपभोग खेळ.

जागतिक स्तरावर कमी कर्ज घेण्याची किंमत

फेड आणि आरबीआय दोन्ही दर कमी करत असल्याने, जागतिक कर्ज घेण्याच्या खर्चात कमी येऊ लागले आहे, कॉर्पोरेट भांडवली खर्च अधिक आकर्षक बनत आहे, गृहनिर्माणाची मागणी मजबूत होत आहे आणि बांड यिल्ड आणखी कमी होऊ शकतात. भारतातील दर-संवेदनशील क्षेत्रे जसे की ऑटो, रिअल इस्टेट आणि एनबीएफसींना सर्वाधिक लाभ होईल.

फेडने कट केला आहे, त्यामुळे RBI पुन्हा कट करेल का?

आता एक मोठा प्रश्न आहे: फेडच्या तिसऱ्या कपातीमुळे अधिक आरबीआय दर कपातीची शक्यता वाढते का? 

भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) एक विशिष्ट सेटच्या स्थानिक आणि जागतिक आर्थिक परिस्थितींचा समन्वय साधला तर आणखी दर कपातीचा विचार करेल: महागाई 2 टक्क्यांच्या खाली राहते, देशाची वाढीची गती थोडी मंदावते, रुपया अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत स्थिर राहतो आणि जागतिक आर्थिक धोके वाढू लागतात. तथापि, RBI ने स्पष्ट केले आहे की ते फेडरल रिझर्व्हच्या मार्गदर्शनाचे अंधपणे अनुसरण करणार नाही, कारण भारतातील आर्थिक चक्र अमेरिकेच्या चक्रापेक्षा वेगळे आहे. जिथे अमेरिका मुख्यतः कमकुवत कामगार बाजाराला सामोरे जाण्यासाठी दर कमी करत आहे, तिथे भारतातील सुलभता असामान्यपणे कमी स्थानिक महागाईमुळे चालित आहे. परिणामी, RBI धोरण अंतर्गत धोके प्रति अत्यंत संवेदनशील राहते; जर खाद्य किंवा वस्तूंच्या किमतींमुळे महागाई वाढली, तर RBI आपला सुलभता चक्र थांबवण्यास तयार आहे, फेडच्या क्रियांचे स्वयंचलितपणे अनुकरण करण्याऐवजी.

भारतातील गुंतवणूकदारांसाठी याचा अर्थ

दर कपातींचा आणि मजबूत GDP वाढीचा संगम भारतीय समभागांसाठी एक उत्तम पाठिंबा निर्माण करतो, विशेषतः बँका, NBFCs, रिअल्टी, ऑटो, भांडवली वस्तू आणि उपभोग यांसारख्या क्षेत्रांना लाभ होतो. बांड बाजारात, कमी दरांमुळे बांडांच्या किंमती वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे दीर्घकालीन कर्ज निधीसाठी हा एक चांगला काळ आहे. चलनासाठी, रुपयाची अल्पकालीन मजबुती अपेक्षित आहे, तरी RBI अत्यधिक वाढ थांबवण्यासाठी सक्रियपणे काम करेल. या वातावरणाचा कर्जदारांना देखील फायदा होईल, कारण गृहकर्ज आणि कारकर्जाच्या EMI कमी होऊ शकतात, परंतु बचत करणाऱ्यांना तोटा होईल, ज्यांना FD दर कमी होण्याची अपेक्षा ठेवावी लागेल.

मोठा धोरणात्मक चित्र

हे जवळजवळ एक दशकात प्रथमच आहे की अमेरिकेतील महागाई कमी होत आहे, भारताची महागाई जवळजवळ शून्यावर आहे, जागतिक वाढ मंदावली आहे आणि दोन्ही केंद्रीय बँका सैल करण्याकडे वळत आहेत. हे एक जागतिक आर्थिक वळण दर्शवते, जे 2015-2016 च्या काळाशी खूपच साम्य आहे, जेव्हा समन्वयित जागतिक सैलतेने उभरत्या बाजारांमध्ये अनेक वर्षांचा बुल रन चालवला. भारत, ज्याची GDP वाढ जगातील सर्वात जलद आहे, सर्वात जलद वाढणारा समभाग बाजार, जलद वाढणारे SIP प्रवाह आणि मजबूत स्थानिक उपभोग यामुळे एक मोठा लाभार्थी ठरू शकतो.

निष्कर्ष

फेड आणि आरबीआयच्या डिसेंबरच्या हालचाली एकत्रितपणे अधिक अनुकूल जागतिक तरलता टप्प्याची सुरुवात दर्शवतात. भारतासाठी, हे एक अद्वितीय अनुकूल सेटअप आहे: अत्यंत कमी महागाई, मजबूत जीडीपी वाढ, वाढती स्थानिक तरलता (एसआयपी), सौम्य डॉलर, स्वस्त कर्ज घेण्याची किंमत आणि मजबूत कॉर्पोरेट कमाईचा दृष्टिकोन.

दोन्ही केंद्रीय बँकांनी सावधगिरीचा इशारा दिला असला तरी, दिशा स्पष्ट आहे: आपण जागतिक स्तरावर सौम्य शिथिलीकरण चक्रात प्रवेश करत आहोत आणि भारत हे सामर्थ्याच्या स्थितीतून करत आहे. गुंतवणूकदारांसाठी संदेश साधा आहे: गुंतवणूक करत राहा, विविधता ठेवा आणि भारतासारख्या जलद वाढणाऱ्या अर्थव्यवस्थेत समन्वयित व्याज दर कपातीची शक्ती कमी लेखू नका.

अस्वीकृती: हा लेख माहितीच्या उद्देशासाठी आहे आणि गुंतवणूक सल्ला नाही.