भारताचा ‘रिव्हर्स AI ट्रेड’: AIची हवा ओसरल्यानंतर भारतीय IT कसा ठरू शकतो आश्चर्यकारक विजेता

पिछले दो वर्षों में, वैश्विक इक्विटी बाजार अभूतपूर्व आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) उन्माद में बह गए हैं। चिपमेकर्स, हाइपरस्केलर्स और AI इन्फ्रास्ट्रक्चर लीडर्स जैसे कुछ बड़े मेगा-कैप स्टॉक्स ने अमेरिका, ताइवान और कोरिया के बाजारों में रैली को गति दी है। पूंजी किसी भी कीमत पर वृद्धि का पीछा कर रही है, उन कंपनियों को इनाम दे रही है जो AI क्रांति की बुनियादी संरचना तैयार कर रही हैं।

भारत, तथापि, मुख्यतः या पार्टीतून बाहेर राहिला आहे.

या विसंगतीमुळे एक आकर्षक विरोधाभासी थीम उदयास आली आहे: “रिव्हर्स AI ट्रेड.” कल्पना सोपी पण प्रभावी आहे—जेव्हा जागतिक AI उत्साह चक्र परिपक्व होईल किंवा थंड पडेल, तेव्हा भांडवल जास्त मालकी असलेल्या, महागड्या AI हार्डवेअर खेळांकडून मागे राहिलेल्या बाजार आणि क्षेत्रांकडे वळू शकते. आणि भारत, विशेषतः त्याचा IT सेवा क्षेत्र, मुख्य लाभार्थी म्हणून उभा राहतो.

‘रिव्हर्स एआय ट्रेड’ म्हणजे नेमकं काय?

रिव्हर्स AI ट्रेड म्हणजे भारत AI विरोधात आहे असे नाही. त्याऐवजी, हे भारताच्या सूचीबद्ध बाजाराच्या संरचनेचे प्रतिबिंब आहे. तैवान, कोरिया किंवा अमेरिकेच्या काही भागांप्रमाणे नाही, भारताला AI हार्डवेअर, सेमीकंडक्टर उत्पादन किंवा क्लाऊड इन्फ्रास्ट्रक्चरमध्ये मर्यादित थेट सहभाग आहे. परिणामी, भारतीय इक्विटीजने त्या AI-नेतृत्वाखालील उंचीमध्ये अर्थपूर्ण सहभाग घेतला नाही ज्यामुळे जागतिक निर्देशांक वाढले.

ही विसंगती 2025 मध्ये स्पष्ट झाली. AI-भरपूर उदयोन्मुख बाजार आता MSCI एमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्सच्या 60% पेक्षा जास्त भागाचे प्रतिनिधित्व करतात, तर भारताचे वजन सुमारे 15% आहे. जागतिक गुंतवणूकदार जे AI-चालित कथा मागवत होते, त्यानुसार भारताने MSCI एमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्सच्या तुलनेत सुमारे 24% मागे राहिले, जरी गेल्या 12 महिन्यांत Nifty 50 ने 5.5% वाढ दिली—ही मागेपणाची स्थिती डॉलरच्या तुलनेत सुमारे ₹91 आसपास असलेल्या कमकुवत रुपयामुळे अधिक जटिल झाली.

ही मागेपणा कमकुवत मूलभूत बाबींमुळे नव्हती. भारताचे बाजार नेतृत्व घरगुती सायक्लिकल्स, फायनान्शियल्स आणि सेवा क्षेत्रांमधून आले—हे क्षेत्र मुख्यत्वे AI इन्फ्रास्ट्रक्चर बूमपासून वेगळे आहेत. रिव्हर्स AI ट्रेड थिसिसनुसार, जेफरीजचे क्रिस वूड यांसारख्या रणनीतीतज्ज्ञांनी लोकप्रिय केले, AI ट्रेडमधील कोणतीही मंदी—मूल्यमापन थकवा, वीज मर्यादा किंवा कमाईच्या निराशा यांमुळे—भारतातील कमी मूल्य असलेले, रोख उत्पन्न करणारे बाजारांकडे भांडवलाचे परिवर्तन सुरू करू शकते.

इथे आहे कारण भारतीय आयटीने एआयच्या उत्साहाचा फटका सहन केला

भारतीय आयटी सेवांमध्ये ही भिन्नता कुठेही अधिक स्पष्ट दिसत नव्हती.

गेल्या 12 महिन्यांत Nifty IT इंडेक्स सुमारे 11.48% नी घसरला, ज्यामुळे तो 2025 मधील सर्वात वाईट कामगिरी करणाऱ्या क्षेत्रांपैकी एक ठरला. दीर्घकाळ secular compounder म्हणून पाहिले जाणारे क्षेत्रासाठी हे एक तीव्र उलटफेर होते.

काही शक्ती एकत्र आल्या. अमेरिका आणि युरोपमधील एंटरप्राइज तंत्रज्ञानाचा खर्च मंदावला, निर्णय घेण्याचे चक्र लांबले, आणि बजेट पारंपरिक अ‍ॅप्लिकेशन विकास व देखभालीऐवजी AI इन्फ्रास्ट्रक्चरकडे वळवले गेले. त्याच वेळी, जनरेटिव्ह AI मुळे ऑटोमेशन-नेतृत्वाखालील विघटनाबद्दल चिंता निर्माण झाली, तर ग्लोबल क्षमता केंद्रांनी तंत्रज्ञान प्रतिभेसाठी स्पर्धा तीव्र केली.

आर्थिक परिणाम H1FY26 च्या आकड्यांमध्ये स्पष्ट दिसला. सुमारे 60 सूचीबद्ध IT कंपन्यांमध्ये, महसूल वाढ सुमारे 7% वर राहिली, PBIDT (इतर उत्पन्न वगळून) फक्त 5% वाढला, आणि PAT सुमारे 7% वाढला. मोठ्या-कॅप IT फर्मांनी सरासरी खाली ओढली, तरी काही निवडक मिड-कॅप डिजिटल विशेषज्ञांनी शांतपणे मजबूत वाढ दाखवली.

दरम्यान, जागतिक AI बेंचमार्क कंपन्या झपाट्याने वाढल्या, कामगिरीतील अंतर वाढले आणि भारतीय IT ने आपली धार गमावली आहे अशी धारणा दृढ झाली.

जेव्हा AI स्टॉक्स थंड होतात, तेव्हा भारतीय IT आकर्षक दिसू लागते

रिव्हर्स एआय ट्रेड युक्ती करते की हा फरक कायमचा नसू शकतो.

थिसिस असे नाही की भारतीय IT फक्त घसरल्यामुळे परत उभे राहिले पाहिजे. उलट, हे आहे की जसे AI खर्च इन्फ्रास्ट्रक्चर-भरपूर भांडवली खर्चातून सेवा-चालित अंमलबजावणीकडे विकसित होते, भारतीय IT चे महत्त्वपूर्ण प्रासंगिकता वाढू शकते.

एंटरप्राइज आधीच AI पायलट पद्धतीपेक्षा पुढे जात आहेत. पुढील टप्पा म्हणजे AI ला लेगसी सिस्टममध्ये एकत्र करणे, डेटा प्रशासन सुनिश्चित करणे, वर्कलोड सुरक्षित करणे आणि उद्योग-विशिष्ट प्रक्रियेत AI समाविष्ट करणे. हे चिपमेकर किंवा क्लाऊड प्रदात्यांचे क्षेत्र नाही—हे IT सेवा कंपन्यांचे नैसर्गिक खेळाचे मैदान आहे.

जर जागतिक AI व्यापार थोडासा थंड पडला, तर गुंतवणूकदारांचे लक्ष कथा-चालित वाढीतून उत्पन्नाची टिकाऊपणा, बॅलन्स-शिटची मजबुती आणि मूल्यांकनाची सोय याकडे वळू शकते. या मापदंडांवर, भारतीय IT तुलनेने चांगले कामगिरी करते.

पुनर्प्राप्तीसाठी आधारभूत संरचनात्मक वाऱ्यांचा पाठिंबा

या पुढील टप्प्यात भारतीय आयटीसाठी अनेक मूलभूत प्रेरक घटक प्रबळ आहेत:

प्रथम, चलन समर्थन. कमजोर रुपया निर्यात-भरपूर IT कंपन्यांसाठी नैसर्गिक हेज म्हणून काम करतो. महसूल मोठ्या प्रमाणात डॉलर्स आणि युरोमध्ये असताना आणि खर्च प्रामुख्याने रुपयात असताना, अगदी सौम्य अवमूल्यनही कमी-व्यवस्थापन वातावरणात मार्जिन आणि नफ्यावर लक्षणीय समर्थन देऊ शकते.

दुसरे, AI इन्फ्रास्ट्रक्चरपासून AI सेवांकडे बदल. AI च्या पहिल्या लाटेने डेटा सेंटर, GPU आणि क्लाऊड क्षमता तयार करणाऱ्या कंपन्यांना बक्षीस दिले. पुढील लाटेने त्यांना बक्षीस दिले जाईल जे AI कार्यान्वित करू शकतात—वर्कलोड्स स्थलांतरित करणे, मॉडेल्स व्यवस्थापित करणे, अनुपालन सुनिश्चित करणे आणि मोजता येणारे व्यवसाय परिणाम वितरीत करणे. भारतीय IT कंपन्यांकडे क्लाऊड, ERP आणि डिजिटल परिवर्तनासोबत हे अगदी केलेले अनुभव करण्याचे दशकांभर अनुभव आहे.

तिसरे, आर्थिक टिकाव. भारतातील बहुतेक मोठ्या आणि मिड-कॅप IT कंपन्या शुद्ध रोख बॅलन्सशीट, उच्च इक्विटी रिटर्न आणि मजबूत फ्री कॅश फ्लो रूपांतरणासह कार्य करतात. हे लाभांश आणि बायबॅकची परवानगी देते, चंचल बाजारात खालील बाजूची सुरक्षा प्रदान करते—हे अनेक जलद वाढणाऱ्या AI स्टॉक्सकडे नसलेले फायदे आहेत.

मिड-कॅप आणि ऑफशोर-हव्या आयटी कंपन्या का आघाडीवर येऊ शकतात

आयटी विश्वात, पुढील चक्रात नेतृत्व केवळ आकारातून येऊ शकत नाही.

ज्या कंपन्यांचे ऑफशोर डिलिव्हरी मिश्रण जास्त आहे—अकसर 60–70% किंवा त्याहून अधिक—त्यांना संरचनात्मक खर्च फायदे मिळतात. जेव्हा ग्राहक मोठ्या AI आणि क्लाऊड गुंतवणुकीनंतर खर्चाचे अनुकूलन करण्याचा विचार करतात, तेव्हा गुणवत्ता न गमावता काम ऑफशोर हलवू शकणाऱ्या विक्रेत्यांना मार्जिनवर फायदा मिळण्याची संधी असते.

मिड-कॅप IT कंपन्याही लवचिकता आणतात. Persistent Systems, Coforge, Ceinsys, आणि InfoBeans सारख्या खेळाडूंनी BFSI प्लॅटफॉर्म, हेल्थकेअर IT, ER&D, सायबरसिक्युरिटी आणि डेटा इंजिनीअरिंग सारख्या निशावर लक्ष केंद्रित करून जलद वाढ करण्याची क्षमता दाखवली आहे. त्यांचा लहान महसूल आधार म्हणजे काही यशस्वी AI-नेतृत्वाखालील करारांनी वाढ लक्षणीय वेगाने वाढवू शकतो.

महत्त्वाचे म्हणजे, सेक्टर सुधारानंतर अनेक मिड-कॅप IT कंपन्यांचे मूल्यांकन लक्षणीय रीसेट झाले आहे. जर जागतिक AI नेते कमी मूल्यांकित झाले आणि गुंतवणूकदार योग्य किमतीत उत्पन्न-आधारित वाढ शोधत असतील, तर या कंपन्या अप्रमाणित री-रेटिंग अनुभवू शकतात.

अतिरिक्त ड्रायव्हर्सवर लक्ष ठेवणे

काही व्यापक ट्रेंड भारतीय आयटीसाठी रिव्हर्स एआयच्या प्रकरणाला आणखी बळकट करतात.

वेंडर कन्सोलिडेशन वेगाने वाढत आहे कारण जागतिक उद्योजक भागीदारांची संख्या कमी करत आहेत, बहुधा बहुवर्षीय, बहु-टॉवर करारांसाठी विश्वासार्ह भारतीय विक्रेत्यांना प्राधान्य देत आहेत. AI स्वीकारण्याची गती वाढल्याने, नियम व डेटा प्रशासन देखील महत्त्वपूर्ण होत आहे, जे अनुपालन-केंद्रित IT सेवा पुरवठादारांच्या ताकदीस अनुकूल आहे.

भारताची खोल STEM प्रतिभा, AI, डेटा इंजिनीअरिंग आणि सायबरसिक्युरिटीमध्ये जलद अपस्किलिंगसह, जागतिक तंत्रज्ञान सेवा केंद्र म्हणून त्याची भूमिका कायम ठेवते. पगार वाढत असले तरी, कौशल्य-तुलनेत खर्चाचा गुणोत्तर ऑनशोर पर्यायांच्या तुलनेत अद्याप आकर्षक आहे.

तळटीप: हायपपेक्षा चपळता

जवळच्या काळात, FY26 मध्ये मंद वाढ, सतर्क ग्राहक खर्च, आणि डील रँप-अपमध्ये उशीर पाहायला मिळू शकतो. FPI प्रवाह चंचल राहू शकतो, आणि मोठ्या-कॅप IT ला दबावाचा सामना करावा लागू शकतो.

पण मोठी गोष्ट बदलत आहे. जसे AI कथा परिपक्व होते, तसतसे बाजार शुद्ध इन्फ्रास्ट्रक्चर सहभाग न करता कार्यान्वयन क्षमतेच्या कंपन्यांना अधिक बक्षीस देऊ शकतो. त्या जगात, भारतीय IT—विशेषतः लवचिक, ऑफशोर-भरपूर मिड-कॅप्स—चांगल्या स्थितीत दिसतात.

रिव्हर्स AI ट्रेड म्हणजे AI विरोधात पैज लावणे नाही. हे ओळखणे आहे की जेव्हा हायप कमी होते, तेव्हा मूलभूत बाबी महत्वाच्या असतात. आणि चलनाच्या सहाय्य, खर्च स्पर्धात्मकता, रोख प्रवाह, आणि वास्तविक जगातील AI अंमलबजावणीच्या बाबतीत, भारतीय IT सध्या बाजाराने दिलेल्या क्रेडिटपेक्षा जास्त बाबी पूर्ण करते.

अस्वीकृती: हा लेख माहितीच्या उद्देशासाठी आहे आणि गुंतवणूक सल्ला नाही.