तुम्हाला हे जाणवते: तुम्ही एका चित्रपटाचा पहिला भाग पाहिला आहे, तुम्ही त्यात गुंतलेले आहात आणि तुम्ही भाग दोनमध्ये प्रवेश करता तेव्हा तुम्हाला त्याच थ्रिलची अपेक्षा असते. मग सिक्वेल येतो, जास्त आशा देतो, कमी कामगिरी करतो आणि तुम्हाला जादू काय झाली याबद्दल विचारात टाकतो. हे, अनेक मार्गांनी, भारतीय समभागांसाठी 2025 असे झाले आहे.
2020 ते 2024 पर्यंत, स्मॉल-कॅप 250 ने एक स्वप्नवत धाव घेतली. त्या पाच वर्षांपैकी चार वर्षांनी दुहेरी अंकातील वाढ दिली, भरपूर तरलता, कमी व्याज दर आणि COVID नंतरच्या नफ्यातील तीव्र पुनरुत्थानामुळे चालना मिळाली. हे जोखण्याच्या दृष्टीने परिपूर्ण कॉकटेल होते. वाढत्या किंमतींनी अतिरिक्त भांडवल आकर्षित केले, जे पुढे किंमतींना आणखी वाढवित होते—अनेकदा मूलभूत गोष्टींपेक्षा खूप पुढे जात होते. एक आत्म-प्रवृत्त लूप तयार झाला आणि स्मॉल कॅप्स बाजारातील आवडती कथा बनली.
परंतु बाजारांना सर्वात लोकप्रिय कथांना नम्र करण्याची एक सवय आहे. 2025 च्या कॅलेंडर वर्षात, स्मॉल-कॅप 250 च्या तळाशी गळा काढला गेला, जो सुमारे 7 टक्के कमी झाला आणि मुख्य बेंचमार्कपेक्षा तीव्र कमी कामगिरी केली. निफ्टी आणि सेंसेक्स, याउलट, अनुक्रमे सुमारे 10 टक्के आणि 9 टक्के वाढले. साध्या भाषेत, नेतृत्व बदलले—आणि स्मॉल कॅप्सने किंमत चुकवली.
कारण ओळखणे कठीण नाही. 2020–2024 चा रॅली मुख्यतः तरलतेवर आधारित होता. 2025 ने काहीतरी वेगळे मागितले: नफ्याची वितरण आणि मूलभूत विश्वासार्हता. जेव्हा अपेक्षा उच्च पायऱ्यावर असतात, तेव्हा निराशा क्रूर असते. मूल्यांकन अत्यधिक वाढले होते; स्मॉल कॅप्स त्यांच्या शिखरावर सुमारे 36 वेळा नफ्यावर व्यापार करत होते, दीर्घकालीन मध्यांतराच्या खूप वर. जेव्हा नफ्याची वाढ बाजाराने मूल्यांकन केलेल्या अपेक्षांपेक्षा कमी झाली, तेव्हा प्रतिसाद जलद होता: कमी मूल्यांकन, धीर नाही.
तरलतेनेही मागे घेतले. एफआयआय 2025 च्या 12 महिन्यांपैकी आठ महिन्यांत शुद्ध विक्रेते होते. किरकोळ गुंतवणूकदारांनी देखील द्वितीयक बाजारातील खरेदी कमी केली, ज्यामध्ये लक्ष आणि भांडवलाचा एक लक्षात येणारा भाग आयपीओंवर वळविला.
जागतिक तरलतेच्या घटनेचा आणखी एक महत्त्वाचा संकेत जपानकडून आला. बँक ऑफ जपानने व्याज दर 0.75 टक्के वाढवण्याचा निर्णय घेतला, जो 1995 नंतरचा सर्वात उच्च स्तर आहे, तो टोकियोच्या बाहेर खूप महत्त्वाचा आहे. दशकांपासून, जपान 'येन कॅरी' व्यापाराद्वारे स्वस्त भांडवल स्रोत म्हणून कार्यरत होता. जपानी यील्ड वाढल्याने, कॅरी ट्रेड्स कमी होतात, भांडवल अधिक महाग होते आणि जोखमीच्या मालमत्तांमध्ये अस्थिरता वाढते—विशेषतः उभरत्या बाजारांमध्ये.
तर, स्मॉलकॅप निर्देशांक येथे अर्थपूर्णपणे चढण्यासाठी काय लागेल? दोन गोष्टींपैकी एक. किंवा जागतिक तरलता एफआयआयद्वारे ठामपणे परत येणे आवश्यक आहे, किंवा स्थानिक संस्थांना समभागांमध्ये गुंतवण्यासाठी आणखी भांडवल मिळवणे आवश्यक आहे. दुसरा मार्ग अधिक आव्हानात्मक दिसतो. खरेतर, गुंतवणूकदारांनी असे मानले पाहिजे की किरकोळ सहभाग फक्त स्थिर राहतो, एक वर्षाच्या कमी परताव्यानंतर संपूर्णपणे कमी होण्याऐवजी.
एफआयआयच्या प्रवाहाबाबत, दरम्यान, अनिश्चितता कायम आहे. भारत 2020 आणि 2024 दरम्यान जागतिक उत्कृष्ट कामगिरी करणाऱ्यातून 2025 मध्ये कमी कामगिरी करणारा दिसत आहे. नोव्हेंबर 2025 च्या अखेरीस, MSCI इंडिया निर्देशांक सुमारे 8.1 टक्के वाढला, जो MSCI वर्ल्ड निर्देशांकाच्या 18.6 टक्के वाढीच्या अर्ध्याहून कमी आहे. त्याच कालावधीत, S&P 500, हांग सेंग, निक्केई आणि FTSE 100 सारख्या प्रमुख बाजारांनी मजबूत कामगिरी केली. रुपयाच्या कमकुवततेला या मिश्रणात जोडल्यास, भारताची सापेक्ष आकर्षण जागतिक आवंटकांना विकणे कठीण होते.
तरीही, सर्व काही निराशाजनक नाही. आशेच्या किरण आहेत. भारताचे GDP वाढीने वरच्या बाजूला आश्चर्यचकित केले आहे, ट्रम्पच्या टॅरिफ नाटकांनंतर जगातील सर्वात जलद वाढणाऱ्या प्रमुख अर्थव्यवस्थांमध्ये स्थान मिळवले आहे. कॉर्पोरेट नफ्यातही Q2 FY26 मध्ये पुनर्प्राप्तीच्या प्रारंभिक चिन्हे दिसली आहेत.
सध्या, भारताची सर्वात मजबूत आधार GDP वाढ आणि नफ्यावर चालू ठेवण्यात आहे, ज्यामुळे मूल्यांकन पुन्हा आकर्षक होऊ शकते. ट्रम्प युगातील टॅरिफ तणाव कमी झाल्यास भावना वाढविण्यासाठी योग्य वेळ मिळेल.
अस्वीकृती: हा लेख माहितीच्या उद्देशांसाठी आहे आणि गुंतवणूक सल्ला नाही.
DSIJ चा मिड ब्रिज, एक सेवा जी गतिशील, वाढीवर लक्ष केंद्रित केलेल्या पोर्टफोलिओसाठी सर्वोत्तम निवड करते.
ब्रॉशर डाउनलोड करा
बूमनंतर स्मॉल कॅप्स: 2025 का झाला वास्तवाचा धक्का