நீங்கள் அந்த உணர்வை அறிவீர்கள்: நீங்கள் ஒரு திரைப்படத்தின் முதல் பாதியை பார்த்து, அதில் ஈர்க்கப்பட்டு, அதே உற்சாகத்தை எதிர்பார்த்து பகுதி இரண்டு க்கு நுழைகிறீர்கள். பின்னர் தொடர்ச்சி வருகிறது, அதிக வாக்குறுதிகள் அளிக்கிறது, குறைவாக வழங்குகிறது மற்றும் மாயாஜாலம் என்ன நடந்தது என நீங்கள் ஆச்சரியப்படுத்துகிறது. இது, பல வழிகளில், 2025 இந்திய பங்குகளுக்கு ஆகும்.
2020 முதல் 2024 வரை, சிறிய பங்கு 250 ஒரு கனவுப் பயணத்தை அனுபவித்தது. அந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் நான்கு ஆண்டுகள் இரட்டை இலக்க நன்மைகளை வழங்கின, அதிக அளவிலான திரவத்தால், குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் COVID-க்கு பிறகு கூடிய வருமான மீட்பு மூலம். இது ஆபத்துகளை ஏற்க சிறந்த கலவையாக இருந்தது. உயர்ந்த விலைகள் கூடுதல் மூலதனத்தை ஈர்த்தன, இது விலைகளை மேலும் உயர்த்தியது—பொதுவாக அடிப்படைகளை முந்தி ஓடுகிறது. ஒரு சுய-மறுபடியும் மடல் பிடித்தது மற்றும் சிறிய பங்குகள் சந்தையின் பிடித்தக் கதை ஆனது.
ஆனால் சந்தைகள் மிகவும் பிரபலமான கதைமுறைகளை அடக்குவதில் பழக்கமுள்ளது. 2025 காலண்டர் ஆண்டில், சிறிய பங்கு 250 இன் கீழே இருந்து கம்பளம் இழுக்கப்பட்டது, இது சுமார் 7 சதவீதம் குறைந்தது மற்றும் முன்னணி அளவுகோல்களை மாறுபட்டது. நிப்டி மற்றும் சென்செக்ஸ், மாறாக, சுமார் 10 சதவீதம் மற்றும் 9 சதவீதம் முறையே உயர்ந்தன. எளிய வார்த்தைகளில், தலைமை மாற்றம் ஏற்பட்டது—மற்றும் சிறிய பங்குகள் விலையை செலுத்தின.
அதற்கான காரணம் கண்டுபிடிக்க கடினமில்லை. 2020–2024 இன் உயர்வு பெரும்பாலும் திரவத்தால் வழிநடத்தப்பட்டது. 2025 வேறு ஒன்றை கோருகிறது: வருமானம் வழங்கல் மற்றும் அடிப்படை நம்பகத்தன்மை. எதிர்பார்ப்புகள் உயர்ந்த மேடையில் இருந்தால், ஏமாற்றம் கடுமையாக இருக்கும். மதிப்பீடுகள் மிகுந்த அளவுக்கு விரிவடைந்தன; சிறிய பங்குகள் தங்கள் உச்சியில் 36 மடங்கு வருமானத்தில் வர்த்தகம் செய்தன, நீண்ட கால மையத்தை மிக்க மேலே. வருமான வளர்ச்சி சந்தை மதிப்பீட்டில் குறைவாக இருந்தால், பதில் விரைவாக இருந்தது: மதிப்பீடு குறைப்பு, பொறுமை அல்ல.
திரவமும் பின்னுக்கு சென்றது. FIIs 2025 இன் 12 மாதங்களில் எட்டு மாதங்களில் நிகர்விற்பனையாளர்கள் ஆனார்கள். சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் இரண்டாம் சந்தை வாங்குவதில் குறைவாக இருந்தனர், மேலும் கவனம் மற்றும் மூலதனத்தின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதி IPO களுக்கு மாற்றப்பட்டது.
உலகளாவிய திரவத்தை கட்டுப்படுத்துவதற்கான மற்றொரு முக்கியக் குறியீடு ஜப்பானில் இருந்து வந்தது. ஜப்பான் வங்கி 0.75 சதவீதம் என்ற வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவதற்கான முடிவெடுத்தது, இது 1995 இல் இருந்து அதிகமான அளவாகும், டோக்கியோவுக்கு அப்பால் முக்கியமாக உள்ளது. பல ஆண்டுகளாக, ஜப்பான் 'யென் கேரி' வர்த்தகத்தின் மூலம் மலிவான நிதி மூலமாக இருந்தது. ஜப்பானிய வருமானங்கள் உயர்ந்தால், கேரி வர்த்தகங்கள் கலைக்கப்படுகின்றன, மூலதனம் அதிகமாகிறது மற்றும் ஆபத்து சொத்துகளில் அசாதாரணம் அதிகரிக்கிறது—முக்கியமாக எழும் சந்தைகளில்.
எனவே, சிறிய பங்கு குறியீடு இங்கு முக்கியமாக உயர்வதற்கான தேவைகள் என்ன? இரண்டு விஷயங்களில் ஒன்று. உலகளாவிய திரவம் FIIs மூலம் உறுதியாக திரும்ப வேண்டும், அல்லது உள்ளூர் நிறுவனங்கள் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய மேலும் அதிகமான மூலதனத்தை கண்டுபிடிக்க வேண்டும். இரண்டாவது பாதை மேலும் சவாலானதாகத் தோன்றுகிறது. உண்மையில், முதலீட்டாளர்கள் சில்லறை பங்கேற்பு எளிதாக நிலைத்திருப்பதாக இருந்தால் மகிழ்ச்சியடைய வேண்டும், முழுமையாக மங்காமல் ஒரு வருடம் மிதமான வருமானத்திற்குப் பிறகு.
FII ஓட்டங்கள், இதற்கிடையில், உறுதியாக இல்லை. இந்தியா 2020 மற்றும் 2024 இடையே உலகளாவிய முன்னணி ஆவதிலிருந்து 2025 இல் ஒரு பின்னணி போல தோன்றியுள்ளது. 2025 ஆம் ஆண்டு நவம்பர் இறுதியில், MSCI இந்திய குறியீடு சுமார் 8.1 சதவீதம் உயர்ந்தது, MSCI உலக குறியீட்டின் 18.6 சதவீதம் நன்மையின் பாதி அளவுக்கு குறைவாக உள்ளது. அதே காலத்தில், S&P 500, ஹாங்க் செங், நிக்கே மற்றும் FTSE 100 போன்ற முக்கிய சந்தைகள் வலுவான செயல்திறனை வழங்கின. ரூபாய் பலவீனம் சேர்க்கப்பட்டால், இந்தியாவின் தொடர்புடைய ஈர்ப்பு உலகளாவிய ஒதுக்கீட்டாளர்களுக்கு விற்க மிகவும் கடினமாகிறது.
இன்னும், இது அனைத்தும் மங்கலாக இல்லை. நம்பிக்கையின் ஒளிகள் உள்ளன. இந்தியாவின் ஜிடிபி வளர்ச்சி மேலே ஆச்சரியமாக உள்ளது, இது உலகின் மிக வேகமாக வளர்ந்து கொண்டிருக்கும் முக்கிய பொருளாதாரங்களில் ஒன்றாக உள்ளது, டிரம்பின் வரி நாடகங்களை மீறி. நிறுவன வருமானங்கள் Q2 FY26 இல் மீட்பு அடையாளங்களை காட்டியுள்ளன.
தற்காலிகமாக, இந்தியாவின் மிகுந்த ஆதரவு ஜிடிபி வளர்ச்சி மற்றும் வருமானங்களை வழங்குவதில் தொடர்வதில் உள்ளது, மதிப்பீடுகள் மீண்டும் ஈர்க்கக்கூடியதாக மாறும். டிரம்ப் கால வரி மோதல்களின் எந்த சலுகையும் உணர்வுக்கு ஒரு நேர்மையான ஊக்கம் வழங்கும்.
முடிவுரை: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.
பொருளாதார எழுச்சிக்குப் பிறகு சின்ன பங்குகள்: 2025 ஒரு யதார்த்த சோதனை ஏன் ஆனது