இந்தியா இன்ப் யாரின் சொத்து? ரிட்டெயில் முதலீட்டாளர்கள் உயர்வு, एफ்பிஐ 15 ஆண்டுகளுக்குப் பின் குறைந்த அளவுக்கு இறங்கியது

இந்தியா இன்க் யாருக்கு சொந்தமானது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தையை இயக்கும் உண்மையான சக்திகளைப் புரிந்துகொள்வதற்கு முக்கியமாகும். இந்தியா இன்க் என்பது வங்கியியல், தொழில்நுட்பம், FMCG, உற்பத்தி, ஆற்றல், கார் மற்றும் மேலும் பல துறைகளில் உள்ள அனைத்து பொதுவாக பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களை குறிக்கிறது. இவை அனைத்தும் இந்தியாவின் நிறுவன பொருளாதாரத்தின் முதுகெலும்பாக உள்ளன, சந்தை மதிப்பில் திரில்லியன் ரூபாய்களை, வேலை வாய்ப்பு உருவாக்கம், ஏற்றுமதி மற்றும் மூலதன உருவாக்கத்தில் பங்களிக்கின்றன.

உரிமை மாதிரிகள் ஒரு ஆழமான கதையை கூறுகின்றன. அவை யாருக்கு தாக்கம் உள்ளது, யார் ஆபத்துகளை ஏற்கிறார்கள், யார் அசாதாரண நிலவரங்களில் சந்தைகளை ஆதரிக்கிறார்கள் மற்றும் உள்ளூர் மற்றும் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் எவ்வாறு நீண்ட கால போக்குகளை உருவாக்குகிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகின்றன. ஊக்குவிப்பாளர்கள், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள், உள்ளூர் நிறுவனங்கள் மற்றும் தனிப்பட்ட குடும்பங்களை இணைக்கும் ஒரு மொத்த உரிமை பார்வை, இந்தியாவின் வேகமாக மாறும் பங்குச் சந்தை சூழலில் மூலதன ஓட்டங்கள், ஆபத்து விருப்பம் மற்றும் கட்டமைப்புப் மாற்றங்களைப் பற்றிய முழுமையான படத்தை வழங்குகிறது.

இந்திய உரிமை அறிக்கை - செப்டம்பர் 2025 இல் இதுவே சரியாகப் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது: இந்தியாவின் பட்டியலிடப்பட்ட சந்தைகளை யார் உரிமையாளர், உரிமை எவ்வாறு காலத்திற்கேற்ப மாறியுள்ளது மற்றும் இது எதிர்கால சந்தை நடத்தைக்கு என்ன அர்த்தம் என்பதற்கான விரிவான விவரணம். Q2FY26 இல் இருந்து கிடைத்த கண்டுபிடிப்புகள் இந்தியாவின் பங்குச் சந்தையின் காட்சியை dramatically மறுபரிசீலனை செய்கின்றன, இதில் உள்ளூர் மூலதனம் உயர்ந்து கொண்டிருக்கிறது, வெளிநாட்டு நிதிகள் பின்வாங்குகின்றன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் நீண்டகால சந்தை நிலைத்தன்மையாளர்களாக மாறுகின்றனர்.

பிரமோட்டர்கள் நிலத்தை பிடித்து உள்ளனர், ஆனால் அரசு பங்கு குறைகிறது

செப்டம்பர் 2025-ல் NSE-இல் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் ப்ரோமோட்டர் உரிமை 50.1 சதவீதமாக பரந்த அளவில் நிலைத்திருக்கிறது, இது நான்கு காலாண்டுகளின் குறைவுக்குப் பிறகு ஒரு இடைவேளை குறிக்கிறது. தனியார் இந்திய ப்ரோமோட்டர்கள் 32.2 சதவீதத்தில் நிலைத்திருந்த போது, வெளிநாட்டு ப்ரோமோட்டர்கள் 8.4 சதவீதம் என்ற ஒன்பது காலாண்டுகளின் உயரத்திற்கு உயர்ந்தது, உள்ளூர் ப்ரோமோட்டர் பங்கில் சிறிய குறைவைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

அரசு உரிமை, இருப்பினும், முந்தைய காலத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 10 சதவீதமாகக் குறைந்தது, இது முந்தைய ஆண்டில் செய்யப்பட்ட லாபங்களில் ஒரு பகுதியை திருப்பியது. இந்த மிதமான மாற்றம், பொது மானிய வங்கிகள் நிப்டி பொது மானிய வங்கி குறியீட்டைக் கடந்த 4.5 சதவீதம் உயர்ந்தது, பரந்த நிப்டி மொத்த சந்தை குறியீட்டில் 3.8 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது. நீண்ட காலத்தில், அரசின் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் உள்ள பங்கு முக்கியமாக குறைந்துள்ளது, இது அதன் தொடர்ச்சியான முதலீட்டு நீக்கம் மற்றும் பொது நிறுவனங்களின் சந்தை பட்டியலிடல் காரணமாக உள்ளது.

எஃப்.பி.ஐ உரிமை 15 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு குறைந்த அளவில் உள்ளது

Q2 FY26 இல் மிகவும் கவனிக்கத்தக்க போக்கு என்பது வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPIs) தொடர்ந்த பின்வாங்குதலாகும். NSE-ல் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் அவர்களின் பங்கு 16.9 சதவீதமாகக் குறைந்துள்ளது, இது 15 ஆண்டுகளுக்கு மேலான குறைந்த நிலை. FPI வைத்திருப்புகள் காலாண்டுக்கு 5.1 சதவீதமாகக் குறைந்து ரூ. 75.2 லட்சம் கோடி ஆகிவிட்டது, Q2 இல் மட்டும் US$8.7 பில்லியன் நிகர வெளியேற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன. இந்த பின்வாங்குதல் 2023 முதல் உலகளாவிய மூலதன ஓட்டங்களில் உள்ள பரவலான அசாதாரணத்திற்குப் பின்பற்றுகிறது, இது உயர்ந்த அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள், உயர்ந்த இந்திய மதிப்பீடுகள் மற்றும் அரசியல் அசாதாரணத்தால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.

இந்த குறைவு இருந்தாலும், FPIs இந்திய பங்குகளின் முக்கிய உரிமையாளர்களாக உள்ளனர், கடந்த இரு தசாப்தங்களில் 17 சதவீதம் ஆண்டு அடிப்படையில் தங்கள் வைத்திருப்புகளை வலுவான முறையில் வளர்த்துள்ளனர், மொத்த சந்தை மதிப்பீட்டின் 16.1 சதவீத வளர்ச்சியை சிறிது முந்திக்கொண்டு. அவர்களின் தற்போதைய நிலைமை நிதி மற்றும் தொடர்பு சேவைகளில் பாதுகாப்பான முறையில் அதிகமாக உள்ளது, ஆனால் நுகர்வு மற்றும் பொருளாதாரத் துறைகள், உதாரணமாக நுகர்வோர் அடிப்படைகள், ஆற்றல் மற்றும் பொருட்கள் ஆகியவற்றில் குறைவாக உள்ளது. தொழில்துறை FPIs பங்குதொகுப்புகளில் மிகவும் குறைவாக உள்ள துறையாக உள்ளது.

உள்ளூர் பரஸ்பர நிதிகள் சாதனை ஓட்டத்தை நீட்டிக்கின்றன

FPIs-க்கு மாறுபட்ட முறையில், உள்ளூர் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் (DMFs) தங்கள் ஆட்சியை விரிவாக்கிக்கொண்டிருக்கின்றன. NSE-ல் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில், அவர்களின் உரிமை 10.9 சதவீதம் என்ற அனைத்து காலத்திற்குமான உயர்வுக்கு ஏறியுள்ளது, இது காலாண்டுக்கு 34 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்வாகும், இது தொடர்ச்சியான ஒன்பதாவது காலாண்டாக பதிவுசெய்யப்பட்ட உயர்வுகளை குறிக்கிறது. DMFs Q2 FY26-ல் பங்குகளில் ரூ. 1.64 லட்சம் கோடி முதலீடு செய்துள்ளன, இது அவர்களின் மிக உயர்ந்த காலாண்டு முதலீடாகும். இந்த நிலையான மொமென்டம், மாதத்திற்கு ரூ. 28,697 கோடி என்ற சராசரி கொண்ட நிலையான திட்டமிடல் முதலீட்டு திட்டம் (SIP) ஓட்டங்களால் ஆதரிக்கப்படுகிறது, இது வருடத்திற்கு 20.6 சதவீதம் உயர்வாகும்.

மூலதன நிதிகளில், செயலில் உள்ள நிதிகள் மொத்த உரிமையின் 9 சதவீதத்தை கொண்டுள்ளன, அதே சமயம் செயலற்ற நிதிகள் 2 சதவீதத்தில் நிலைத்திருக்கின்றன. மிதக்கும் பங்கு (இலவச மிதக்கும் சந்தை மதிப்பீடு) இல் DMFs இன் பங்கு தற்போது 21.9 சதவீதமாக உள்ளது, இது பதிவில் உள்ள மிக உயர்ந்த அளவாகும், அனைத்து பிரிவுகளில் உள்ள உள்ளூர் அடையாளத்தை பிரதிபலிக்கிறது. DMF உரிமையின் இந்த தொடர்ச்சியான உயர்வு உள்ளூர் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) என்பவர்களை, இதில் மூலதன நிதிகள், காப்பீட்டாளர்கள் மற்றும் வங்கிகள் உள்ளன, தற்போது இந்தியாவின் பட்டியலிடப்பட்ட பங்குச் சந்தையின் 18.7 சதவீதத்தை ஒன்றிணைந்து வைத்திருக்கின்றனர், FPIs ஐ நான்காவது தொடர்ச்சியான காலாண்டில் மிஞ்சியுள்ளனர், இது 2003 இல் கடைசி முறையாக அடைந்த சாதனை.

தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் பிடிப்பை வலுப்படுத்துகிறார்கள் — நேரடி மற்றும் மறைமுகம்

தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களின் NSE-இல் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் நேரடி பங்கு 9.6 சதவீதமாக நிலைத்திருக்கிறது, ஆனால் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வைத்திருப்புகளுடன் சேர்க்கப்பட்டால், அவர்களின் செயல்திறன் உரிமை 18.75 சதவீதமாக, 22 ஆண்டுகளுக்கான உயர்வாக உள்ளது. இது, ரீட்டெயில் மற்றும் HNI ஆகிய இருவரும் சேர்ந்து FPIs-ஐ உரிமை பங்கில் முந்திய நான்காவது தொடர்ச்சியான காலாண்டாகும். இந்த மாற்றம், இந்தியாவின் ஆழ்ந்த ரீட்டெயில் பங்கேற்பை, டிஜிட்டல் வர்த்தக தளங்கள், SIP ஊடுருவல் மற்றும் நீண்டகால செல்வம் உருவாக்குவதில் பங்கீடு செய்யும் நம்பிக்கையை ஆதரிக்கிறது.

குடியிருப்பு பங்குச் செல்வம் தற்போது மதிப்பீட்டில் ரூ 84 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது, இது ஐந்து ஆண்டுகளுக்கான CAGR 29.8 சதவீதம் மற்றும் பத்து ஆண்டுகளுக்கான CAGR 21.1 சதவீதம் ஆகும். சந்தை திருத்தத்தால் Q2 இல் தற்காலிகமாக ரூ 2.6 லட்சம் கோடி குறைவான போதிலும், ஏப்ரல் 2020 இல் இருந்து மொத்த குடியிருப்பு பங்குச் செல்வம் ரூ 53 லட்சம் கோடி உயர்ந்துள்ளது. சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் விருப்பங்களில் மற்றொரு கட்டமைப்புப் மாற்றம் தெளிவாகக் காணப்படுகிறது: தனிநபர்கள் பெரிய பங்குகளைத் தாண்டி அதிகமாகப் பரவலாக மாறிக்கொண்டிருக்கிறார்கள். மிதமான மற்றும் சிறிய பங்குகளிலுள்ள அவர்களின் உரிமை 19 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு 16.7 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது, இது செயலில் உள்ள பங்கு தேர்வு மற்றும் புதிய தலைமுறை வணிகங்களில் ஆர்வத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

கேந்திரமயமாக்கல் குறைகிறது — பரந்த நிறுவனப் பல்வேறு

இந்த காலாண்டின் அறிக்கையின் முக்கிய அம்சம் ஹெர்ஃபிண்டால்–ஹிர்ச்மேன் குறியீட்டின் (HHI) குறைவு ஆகும் - இது பங்குதாரர் மையத்தின் அளவீடு. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தற்போது அதிகமான நிறுவனங்களில் முதலீடுகளை பரவலாகப் பரப்புகிறார்கள், நிறுவன பங்குதாரர்களுக்கான HHI 186 ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது பரந்த வகைமையை குறிக்கிறது.

DMFs: HHI 145க்கு குறைந்தது, மத்திய அளவிலான பெரிய தலைப்புகளுக்கு அதிகமான வெளிப்பாட்டை காட்டுகிறது.

FPIs: HHI 258 க்கு குறைந்தது, தொற்றுநோய் காலத்தில் 411 என்ற உச்சத்தை விட மிகவும் குறைவாக உள்ளது, அவர்கள் ~2,000 நிறுவனங்களில் பங்குகளை விரிவாக்கியதால், நான்கு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு ~1,300 க்கும் மேலாக.

வங்கிகள் மற்றும் காப்பீட்டாளர்களின் மையமயமாக்கல் 20 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு 203 என்ற குறைந்த அளவுக்கு விழுந்தது, அதே சமயம் தனிப்பட்டவர்கள் மிகவும் பல்வேறு குழுவாக உள்ளனர் (HHI: 63). இது நிறுவன பணம் இன்னும் நிலைத்தன்மைக்கு ஈர்க்கப்படுவதைக் குறிக்கிறது (Nifty50 பங்குகள் 60.7 சதவீதம் வரை போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ளன), மிட்-கேப் மற்றும் உருவாகும் துறைகளுக்கு உள்ள வெளிப்பாடு நிலையாக விரிவடைகிறது.

துறை விருப்பங்கள்: உள்ளூர் மற்றும் வெளிநாட்டு ஓட்டங்களில் மாறுபாடு

எல்லா FPIs மற்றும் DMFs மாறுபட்ட துறை விருப்பங்களை வெளிப்படுத்துகின்றன:

எஃபிஐகள்: நிதிகள் மற்றும் தொடர்பு சேவைகளில் அதிக எடை, உபயோகத்தில், ஆற்றல் மற்றும் பொருட்களில் கவனமாக, தொழில்களில் குறைந்த எடை.

DMFs: நிதிகளில் அதிக எடை மற்றும் மத்திய தர வர்த்தகத்தில்; தகவல் தொழில்நுட்பத்தில் நடுநிலையாக; மற்றும் நுகர்வோர் அடிப்படைகள், ஆற்றல் மற்றும் பொருட்களில் குறைவான எடை.

இந்த வேறுபாடு உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவின் உயர்ந்த நுகர்வோர் மதிப்பீடுகளைப் பற்றிய கவலையை எவ்வாறு வைத்திருக்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது, அதே சமயம் உள்ளூர் முதலீட்டாளர்கள் நுகர்வு மற்றும் நிதி ஆழம் மீது தொடர்ந்தும் பந்தயம் வைக்கிறார்கள்.

இந்திய குடும்பங்கள் சந்தை இயக்குநர்களாக உயர்வு

அறிக்கையின் முக்கியமான takeaway என்பது சந்தை அதிகாரத்தின் மாறும் சமநிலையாக இருக்கலாம். ஒரு தசாப்தம் முன்பு, FPIs தெளிவான ஆதிக்கத்தை வைத்திருந்தன; 2014-ல், இந்திய சந்தையில் அவர்களின் பங்கு தனிநபர்களைவிட 11 சதவீத புள்ளிகள் அதிகமாக இருந்தது. இன்று, அந்த இடைவெளி மாறியுள்ளது, இந்திய குடும்பங்கள் தற்போது FPIs-க்கு 1.9 சதவீத புள்ளிகள் அதிகமாக வைத்திருக்கின்றன.

ही रूपांतरण केवळ संख्यात्मक नाही. हे बाजाराच्या मालकीची स्थानिकता दर्शवते, ज्यामुळे भारताची परकीय प्रवाहांवरील अवलंबित्व कमी होते. SIPs द्वारे सतत येणारा प्रवाह प्रभावीपणे किरकोळ गुंतवणूकदार आणि म्युच्युअल फंडांना स्थिरता प्रदान करणारे बनवले आहे, जे परकीय विक्रीमुळे होणाऱ्या अस्थिरतेपासून संरक्षण करते. हा संक्रमण विकसित बाजारपेठांच्या विकासाचे प्रतिबिंब आहे, जिथे स्थानिक बचतींचा समभाग बाजार टिकवण्यात मोठा भूमिका बजावतो.

முதலீட்டாளர் எடுத்துக்காட்டு

செப்டம்பர் 2025 உரிமை போக்குகள், இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை சூழலில் வெளிநாட்டு தலைமையிலிருந்து உள்ளூர் அடிப்படையிலான மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கின்றன. ஒருபோதும் முக்கியமான சக்தியாக இருந்த FPIs, தற்போது மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு இடம் அளிக்கின்றன. DMFs சாதாரண உயரங்களை அடைந்துள்ள நிலையில், FPIs 15 ஆண்டுகளுக்கு குறைந்த நிலையில் மற்றும் தனிப்பட்ட உரிமை 22 ஆண்டுகளுக்கு அதிகமாக உள்ளது, இந்தியாவின் சந்தை அமைப்பு மேலும் உறுதியான, பல்வேறு மற்றும் உள்ளூர் அடிப்படையிலானதாக மாறுகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்காக, இந்த முன்னேற்றம் இரண்டு முக்கியமான கருத்துகளை வழங்குகிறது:

• நீண்டகால உள்ளூர் மூலதனம் தற்போது சந்தையின் முதுகெலும்பாக உள்ளது, வெளிநாட்டு வெளியேற்றங்களுக்கு உள்ள ஆபத்தை குறைக்கிறது.
• சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள் அதிகரிப்பது, விலை கண்டுபிடிப்பு உள்ளூர் உணர்வால் அதிகமாக பாதிக்கப்படுவதாகக் குறிக்கிறது, உலகளாவிய திரவத்தால் மட்டுமல்ல.

அதிகாரமாக, இந்தியாவின் பங்குதார Ownership கதை உண்மையாக இந்தியமாக மாறுகிறது, இது அதன் சேமிப்பாளர்களால் வடிவமைக்கப்படுகிறது, அதன் பரஸ்பர நிதிகளால் ஆதரிக்கப்படுகிறது மற்றும் நீண்டகால வளர்ச்சியில் அதன் நம்பிக்கையால் வலுப்படுத்தப்படுகிறது.

தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் வழங்கும் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே உள்ளது மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.