நீங்கள் முதலீடு செய்யும் போது மற்றும் பங்குகளை தேர்வு செய்யும் போது சிறந்த முதலீட்டாளர்கள் சில அடிப்படை தத்துவங்களை பின்பற்றுகிறார்கள் என்பதை நீங்கள் அறிவீர்களா? அவர்களின் தேர்வுகள் மற்றும் பங்குகளின் தேர்வு பல காரணிகளின் அடிப்படையில் உள்ளது, அவை மதிப்பு, வளர்ச்சி, எதிர்மறை, ஆபத்து ஆர்வம், மற்றும் சந்தை அளவுகள், அதாவது, சிறிய அளவிலான, நடுத்தர அளவிலான மற்றும் பெரிய அளவிலான பங்குகள். அவர்களில் சிலர் உலகளாவிய அளவில் புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர்களான வாரன் பஃபெட்டின் கோட்பாடுகளை கூட பின்பற்றுகிறார்கள்.
இப்போது இந்த மூன்று தத்துவங்களை மற்றும் அவற்றின் கோட்பாடுகளை புரிந்துகொள்வோம்.
மதிப்பு முதலீடு
‘மதிப்பு முதலீடு’ என்ற சொல் அதன் விலைக்கு பதிலாக மதிப்பில் கவனம் செலுத்துவதை குறிக்கிறது. சிறந்த புரிதலுக்காக, மொபைல் போன்களின் எடுத்துக்காட்டைப் பார்க்கலாம். நீங்கள் ஒரு மொபைல் கடைக்கு சென்று ஒரு மாதிரியை தேர்வு செய்தால், விற்பனையாளர் உங்களுக்கு அதற்கான அதிகபட்ச சில்லறை விலையை (MRP) வழங்குவார். ஆனால், நீங்கள் அதே சேவையை ‘பம்பர் விற்பனை நாளில்’ வாங்கினால், நீங்கள் அதே மாதிரியை மிகவும் குறைந்த விலையில் பெறுவீர்கள், இதனால் நீங்கள் அதிக பணத்தைச் சேமிக்க முடியும். சரியான சந்தர்ப்பத்தில் அதே மாதிரியை வாங்குவது, எந்த சொத்தின் உண்மையான மதிப்பை அடையாளம் காணும் உங்கள் திறனை மற்றும் அதை பெற சரியான நேரத்தை காத்திருக்கிறது என்பதை காட்டுகிறது. எனவே, எந்த பங்கையும் வாங்குவதற்கு எப்போதும் சரியான நேரம் உள்ளது, இது ஒரு பங்கிலிருந்து மற்றொரு பங்கிற்கு மாறுபடலாம். எனவே, நீங்கள் இந்த முறையை பின்பற்றினால், இது உங்களுக்கு நல்ல வருமானங்களை பெற உதவும்.
இந்த செயல்முறையில் உண்மையான சவால் ஒரு சேவையின் உண்மையான மதிப்பை கண்டுபிடிப்பதாகும், ஏனெனில் ஒரே பங்கிற்கு, வெவ்வேறு பகுப்பாய்வாளர்கள் வெவ்வேறு உள்ளார்ந்த மதிப்புகளை உருவாக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள், இவ்வாறு குறைந்த விலையிலான பங்குகளில் நுழைந்து, பாதுகாப்பு மார்ஜினை வழங்குவதன் மூலம் லாபம் அடைகிறார்கள். இருப்பினும், மொபைல் போன்களின் ‘பம்பர் விற்பனை’ வருடத்திற்கு பல முறை ஏற்படலாம், ஆனால் இது பங்கு சந்தைக்கு பொருந்தாது.
மதிப்பு முதலீடு, பங்குகளின் முழு உலகத்தை ஆராய்ந்து, ‘விற்பனை’ நடைபெறும் குறிப்பிட்ட பங்குகளை கண்டுபிடிப்பதைக் குறிக்கிறது. மதிப்பு முதலீட்டின் பொதுவான பண்பாக, அது அதன் சொத்து மதிப்புக்கு கீழே வர்த்தகம் செய்ய வேண்டும், இது அதன் P/B விகிதத்தால் அளக்கப்படுகிறது. மேலும், குறைந்த P/E என்பது பங்கு, அதன் வருமானங்களுக்கு முந்தையதைவிட குறைந்த மடங்கு விலையில் கிடைக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.
மேலும், தள்ளுபடி பணப்போக்கு (DCF) என்பது, பங்கின் எதிர்கால பணப்போக்குகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு பங்கின் மதிப்பை மதிப்பீடு செய்ய இந்த தத்துவத்தில் பயன்படுத்தப்படும் மற்றொரு மதிப்பீட்டு முறை. இது, துல்லியத்திற்கு அருகில் கொண்டு செல்லும் ஆழ்ந்த மற்றும் முழுமையான செயல்முறை. குறைந்த மதிப்பீடுகளுக்கான பல காரணங்கள் இருக்கலாம். ஒரு காரணம், மொத்த பொருளாதாரம் கடுமையான காலங்களை அனுபவிக்கிறது என்பதாக இருக்கலாம், இதனால் முதலீட்டாளர்கள் பதற்றத்தில் இருந்து பங்குகளை பெரிதும் விற்பனை செய்கிறார்கள் மற்றும் விலைகளை குறைக்கச் செய்கிறார்கள். இப்படியான எதிர்மறை உணர்வுகளால், பங்கு அதன் உண்மையான அல்லது உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு முந்தி விழலாம், ஆனால் பங்கில் ‘வாங்கு’ அழைப்பு எடுக்கும்முன், ஒருவர் முழுமையான பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.
வளர்ச்சி முதலீடு
இது, முதலீட்டாளர்கள் வலிமையான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை கொண்ட ஒரு வணிகத்தை அடையாளம் காண முயற்சிக்கும் தத்துவமாகும், இது அதிக லாப வளர்ச்சி மற்றும் சொத்துகளின் வருமானத்தில் (ROA), முதலீட்டில் வருமானம் (ROCE), பங்கில் வருமானம் (ROE) போன்ற உயர்ந்த வருமான விகிதங்களில் இருக்கலாம்.
எளிதாகச் சொல்லப்படும்போது, வளர்ச்சி முதலீடு, குறைந்தது ஐந்து ஆண்டுகள், முதலீட்டில் உள்ள பங்குகளில் தொடர்ந்து உயர் வருமானங்களை ஈட்டும் வணிகங்களை குறிக்கிறது. வளர்ச்சி முதலீட்டு வகையில் தகுதியான நிறுவனங்கள் பொதுவாக மிகவும் குறைந்த பங்குதொகுப்பு விகிதம் கொண்டவை அல்லது நிறுவனம் எந்த பங்குதொகுப்பும் வழங்காமல் இருக்கலாம். இந்த நிறுவனங்கள், எதிர்கால விரிவுக்கு, தங்களின் வருமானத்தின் ஒரு பெரிய பகுதியை மீண்டும் வணிகத்தில் முதலீடு செய்கின்றன.
வளர்ச்சி முதலீட்டு முறைமைக்கு பொருந்தக்கூடிய பங்குகள், தற்போது வணிகச் சுற்றத்தில் ஆரம்ப கட்டங்களில் உள்ளவை அல்லது புதிய தயாரிப்புகள் அல்லது சேவைகளை உருவாக்கும் நிறுவனங்கள் ஆக இருக்கலாம், இது வணிகத்தை எதிர்காலத்தில் வேகமாக வளர உதவும். இப்படியான நிறுவனங்கள், தற்போதைய நிலையில் சராசரி செயல்திறனை கொண்ட தொழில்துறைக்கு சொந்தமாக இருக்கலாம், ஆனால் நீண்ட காலத்தில் விளையாட்டு மாற்றுபவராக மாறுவதற்கான பெரிய scope உள்ளது. இந்த உத்தியின் அடிப்படைக் கருத்து, வணிகம் வளரும் மற்றும் வேகமாக வளர வாய்ப்பு உள்ளது, இதனால் அதன் வருவாய் மற்றும் வருமானம் எதிர்காலத்தில் கூடுதலாக வளர வாய்ப்பு உள்ளது. இதனால், அதன் பங்கு விலை மேலே செல்லும். வளர்ச்சி பங்குகள் பெரும்பாலும் அதிக மதிப்பீடுகளை கோருகின்றன, அதாவது, அவற்றின் சந்தை விலை, விற்பனை, வருமானம் மற்றும் புத்தக மதிப்புக்கு (அதாவது, உயர் P/E, P/B மற்றும் P/S) உண்மையில் அதிகமாக இருக்கும். ஆபத்து காரியத்தில், வளர்ச்சி பங்குகள், இந்த முதலீட்டு வகையில் உள்ள பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் சிறிய அல்லது நடுத்தர அளவிலானவை என்பதால், உயர் ஆபத்து முதலீடுகளாக வகைப்படுத்தப்படுகின்றன.
எதிர்மறை முதலீடு
எதிர்மறை முதலீடு, உயர் ஆபத்தைக் கொண்டது மற்றும் நிறுவனத்தின் மற்றும் அதன் செயல்பாட்டு பகுதியின் எதிர்கால பார்வையை தேவைப்படுகிறது. எதிர்மறை முதலீட்டு முறையில், முதலீட்டாளர்கள், சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் ரேடாரில் இல்லாத பங்குகளை அடையாளம் காண முயற்சிக்கிறார்கள் மற்றும் பிற சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அவற்றில் முதலீடு செய்யத் தொடங்கும் போது அவற்றை விற்பனை செய்கிறார்கள். எதிர்மறை முதலீட்டின் முக்கிய கருத்து, சந்தை பார்வைக்கு எதிராக சென்று பங்கின் தவறான மதிப்பீட்டை கண்டுபிடிப்பதாகும், இது குறைந்த மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட அல்லது அதிக மதிப்பீடு செய்யப்பட்டதாக இருக்கலாம். இப்படியான முதலீட்டில், முதலீட்டாளர்கள் கூட்டத்தின் மனநிலையை மீற வேண்டும், அதாவது, மற்ற சந்தை பங்கேற்பாளர்களால் ஆதரிக்கப்படும் பங்குக்கு எதிராக பந்தயம் செய்ய வேண்டும். குறுகிய காலத்தில், முதலீட்டாளர்கள் சில இழப்புகளை அனுபவிக்க வேண்டியிருக்கும், ஏனெனில் பங்கின் மீண்டும் bounce-back ஆக சில நேரம் ஆகலாம். இது, காற்றுக்கு எதிராக செல்ல துணிச்சலையும், வலியைத் தாங்கும் திறனையும் தேவைப்படுகிறது, ஆனால் சிறந்த வருமானங்கள் உங்களை வலியை மறக்கச் செய்யலாம்.
தீர்வு
மேலே உள்ள ஒவ்வொரு தத்துவத்திற்கும், பெரிய வருமானங்களை ஈட்டக்கூடிய சரியான பங்குகளை தேர்வு செய்வதில் தனித்தன்மை உள்ளது. முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோ பல்வேறு வகையானதாக இருக்க வேண்டும் என்பதைக் நாம் அனைவரும் அறிவோம். எனவே, மேலே உள்ள மூன்று தத்துவங்களை பின்பற்றும் முதலீட்டாளர், அவரது அல்லது அவரது குப்பையில் மதிப்பு, வளர்ச்சி மற்றும் சில வெளிப்புற (எதிர்மறை) பங்குகள் ஆகியவற்றின் நல்ல கலவையை கொண்டிருக்கும். இது, முதலீட்டாளருக்கு நீண்ட காலத்தில் நல்ல வருமானங்களை உருவாக்க உதவும்.
தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் வழங்குவதற்காக மட்டுமே மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.
1986 முதல் முதலீட்டாளர்களை அதிகாரமளிக்கும், SEBI-பதிவு செய்யப்பட்ட அதிகாரம்
தலால் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு ஜர்னல்
முக்கிய 3 முதலீட்டு தத்துவங்கள் விளக்கமாக