मिडकॅप गती थांबली: 2025 मधील घसरण ही पुढील तेजीतल्या प्रवासाची तयारी आहे का?

2021 ते 2025 या कालावधीत भारतीय मिडकॅप शेअर्सनी एकूण 270 टक्के असा अपूर्व परतावा दिला, तर लार्जकॅप शेअर्सनी त्याच काळात फक्त 124 टक्के परतावा मिळवला — म्हणजेच सुमारे 2.1 पट जास्त कामगिरी. मात्र, सततच्या वेगवान वाढीनंतर 2025 मध्ये मिडकॅप निर्देशांक लार्जकॅप्सच्या तुलनेत सुमारे 2.2 टक्क्यांनी मागे आहेत. त्यामुळे आता चर्चा सुरू झाली आहे — मिडकॅप ग्रोथमध्ये रस असलेल्या गुंतवणूकदारांसाठी ही घसरण दीर्घकालीन संधी ठरू शकते का?

मोठं चित्र: मिडकॅप्सनी लार्जकॅप्सला मागे टाकलं (2021–2025)

गेल्या पाच वर्षांत भारतीय इक्विटी बाजाराने मिडकॅप शेअर्समध्ये जबरदस्त तेजी पाहिली आहे, ज्यांनी लार्जकॅप शेअर्सच्या तुलनेत खूपच पुढे कामगिरी केली आहे. निफ्टी मिडकॅप 150 निर्देशांकाने सुमारे 228.4 टक्के असा अपवादात्मक परतावा दिला आहे, तर निफ्टी 50 ने याच कालावधीत 110.6 टक्के परतावा दिला — जे मिडकॅप ग्रोथ सायकलची सततची ताकद आणि खोली दाखवते. एकूण पाहता, या कालावधीत निफ्टी मिडकॅप 150 ने 270 टक्क्यांहून अधिक परतावा दिला, तर निफ्टी 50 फक्त 124 टक्क्यांपर्यंत मर्यादित राहिला — म्हणजेच मिडकॅप्सनी लार्जकॅप्सच्या तुलनेत दुपटीहून अधिक चांगली कामगिरी केली. ही स्पष्ट तफावत मजबूत अर्निंग्स ग्रोथ, विविध क्षेत्रांमधील सहभाग, आणि गुंतवणूकदारांच्या वाढत्या उत्साहाचे प्रतिबिंब आहे, ज्यामुळे अलीकडच्या काळात मिडकॅप सेगमेंटने उल्लेखनीय कामगिरी साध्य केली आहे.

कॅलेंडर वर्षातील परताव्यांची तुलना: निफ्टी 50 विरुद्ध निफ्टी मिडकॅप 150 (2021–2025)

एकूण परताव्यांची तुलना: निफ्टी मिडकॅप 150 विरुद्ध निफ्टी 50 (2021–2025)

अलीकडील काळात मिडकॅप शेअर्सच्या उत्कृष्ट कामगिरीचं श्रेय संरचनात्मक आणि चक्रीय घटकांच्या एकत्रित प्रभावाला दिलं जातं, ज्यांनी त्यांना लार्जकॅप्सच्या तुलनेत अधिक मजबूत स्थान दिलं आहे. महामारीनंतरच्या मजबूत आर्थिक गतीचा फायदा घेत, मिडकॅप कंपन्यांनी त्यांच्या ऑपरेशनल लवचिकतेचा आणि क्षेत्रीय विविधतेचा (sectoral diversification) प्रभावी वापर केला, ज्यामुळे त्यांनी मॅन्युफॅक्चरिंग, कॅपिटल गुड्स, फायनान्शिअल सर्व्हिसेस आणि कंझ्युमर-ओरिएंटेड सेगमेंट्स मध्ये वाढीच्या संधी साधल्या. याचा थेट परिणाम म्हणजे त्यांच्या मोठ्या समकक्ष कंपन्यांच्या तुलनेत उच्च नफा वाढ आणि सातत्यपूर्ण अर्निंग्स मोमेंटम दिसून आला.

याशिवाय, मजबूत म्युच्युअल फंड इनफ्लो आणि रिटेल गुंतवणूकदारांच्या वाढत्या सहभागामुळे निर्माण झालेल्या सातत्यपूर्ण स्थानिक लिक्विडिटीने मूल्यांकनाला (valuations) स्थिर आधार दिला. मूळभूत दृष्टीकोनातून, मिडकॅप कंपन्यांच्या अर्निंग्स पर शेअर (EPS) आणि टॅक्सनंतरच्या नफ्याची (PAT) वाढ लार्जकॅप्सपेक्षा अधिक वेगाने झाली. अनेक मध्यम आकाराच्या कंपन्यांनी डबल-डिजिट अर्निंग्स ग्रोथ दाखवली, ज्यामुळे मिडकॅप ग्रोथ सायकलची खोली आणि टिकाऊपणा स्पष्ट झाला.

2025 मधील करेक्शनची रचना: नेमकं काय बदललं?

2025 च्या सुरुवातीला बाजाराचं स्वरूप लक्षणीय बदललं, ज्यामुळे दोन वर्षांच्या जोरदार वाढीनंतर मिडकॅप्ससाठी तुलनेने कमी कामगिरीचा टप्पा दिसून आला. निफ्टी 50 ने वर्षाच्या सुरुवातीपासून आतापर्यंत सुमारे 6.3 टक्के स्थिर परतावा दिला असताना, निफ्टी मिडकॅप 150 केवळ 4.6 टक्क्यांच्या वाढीसह मागे राहिला, आणि काही मिडकॅप फंड तर नकारात्मक झोनमध्ये गेले. 2025 YTD मध्ये सरासरी मिडकॅप म्युच्युअल फंड परतावा –2 टक्के ते +4 टक्के दरम्यान राहिला, ज्यामुळे लार्जकॅप्सच्या स्थिरते आणि मिडकॅप्सच्या अस्थिरतेतील वाढता फरक स्पष्टपणे दिसून आला.

ऑक्टोबर 2025 मध्ये निफ्टी मिडकॅप 150 हा निफ्टी 50 च्या तुलनेत सुमारे 52 टक्के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) प्रीमियमवर ट्रेड होत होता — हा एक उंच स्तर होता, जो अतिआशावादाचे संकेत देत होता आणि परिणामी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून नफा वसुली (profit-taking) झाली. त्याच वेळी, मजबूत अमेरिकन डॉलर आणि सततचे विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (FII) आऊटफ्लो यामुळे जागतिक वातावरण अधिक आव्हानात्मक बनले, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांनी सुरक्षित गुंतवणुकीकडे (flight to safety) वळण घेतलं आणि लार्जकॅप व गुणवत्तापूर्ण शेअर्सकडे (quality-oriented stocks) झुकाव वाढला.

या सेक्टर रोटेशनने केवळ सावध गुंतवणुकीची भूमिका दर्शवली नाही, तर वाढत्या अनिश्चिततेच्या काळात अर्निंग्स व्हिजिबिलिटी (earnings visibility) आणि लिक्विडिटी यांना दिलेले प्राधान्यही अधोरेखित केले. यामुळे 2025 च्या बहुतांश काळात मिडकॅप्सवर दबाव कायम राहिला.

निफ्टी मिडकॅप 150 चा P/E प्रीमियम निफ्टी 50च्या तुलनेत (2021–2025)

या प्रतिकूल परिस्थितीत, 2025 मध्ये सुमारे 60 टक्के मिडकॅप आणि स्मॉलकॅप शेअर्स त्यांच्या 200-दिवसांच्या मूव्हिंग अ‍ॅव्हरेजखाली ट्रेड होत होते, ज्यामुळे व्यापक प्रमाणात विक्री (broad-based selling) सुरू असल्याचे स्पष्ट दिसून आले.

मूल्यांकनातील पुनर्संतुलन: संधी की सापळा?

विश्लेषकांचे मत आहे की 2025 मधील मिडकॅप करेक्शन ही कोणतीही संरचनात्मक कमकुवतता नसून, अनेक वर्षांच्या जोरदार वाढीनंतर झालेली संतुलित आणि आरोग्यदायी मूल्यांकन सुधारणा (healthy valuation reset) आहे.

• कमाईची गती कायम: प्राइस करेक्शन असूनही, मिडकॅप कंपन्यांची कमाई वाढ (earnings growth) मजबूत आहे — Q1 FY26 मध्ये त्यांची EPS वाढ सरासरी 27 टक्के वर्षावर वर्ष (YoY) इतकी झाली, तर लार्जकॅप्ससाठी ती केवळ 5 टक्के होती.
• मूल्यांकन अद्याप उंच, पण हळूहळू सामान्य होत आहे: लार्जकॅप्सच्या तुलनेत मिडकॅप्सचा वैल्यूएशन प्रीमियम अजूनही उंच आहे (सुमारे 52 टक्के), परंतु तो 2024 च्या शिखरापेक्षा किंचित कमी झाला आहे, ज्यामुळे निवडक गुंतवणुकीची संधी (selective entry) आता अधिक आकर्षक बनली आहे.

तज्ज्ञांच्या मते, गेल्या दोन दशकांत मिडकॅप्सनी अशा प्रकारे उत्तम कामगिरी केवळ काही वेळाच केली आहे, त्यामुळे अशा जोरदार वाढीनंतर करेक्शन येणे स्वाभाविक आहे. तथापि, भारताच्या स्थानिक विकास चक्रातून (domestic growth cycle) मिळणाऱ्या दीर्घकालीन संरचनात्मक संधी (long-term structural opportunities) अजूनही भक्कम आणि अखंड आहेत.

2025 मधील घसरण ही खरेदीची खूण आहे का?

मुख्य गुंतवणूक प्रश्न असा आहे: ही दुर्मिळ कमकुवत कामगिरी (underperformance) मिडकॅप इक्विटीजमध्ये नवीन किंवा वाढीव गुंतवणुकीची संधी ठरू शकते का?

• ऐतिहासिक नमुने: गत आकडेवारी दर्शवते की मिडकॅप्स सामान्यतः आर्थिक पुनरुज्जीवनाच्या (economic recovery) आणि मजबूत देशांतर्गत लिक्विडिटीच्या काळात उत्कृष्ट कामगिरी करतात, परंतु अस्थिरता किंवा रिस्क-ऑफ वातावरणात कमी प्रदर्शन करतात — आणि 2025 हे त्याचेच उदाहरण आहे. तथापि, मागील पाच वर्षांत मिडकॅप्सनी सातत्याने लार्जकॅप्सपेक्षा जास्त परतावा दिला आहे, जरी त्यांच्या कामगिरीत थोडी अधिक अस्थिरता (volatility) दिसून आली असली तरी.
• मूळभूत स्थिती मजबूत आहे: 2026 साठी मिडकॅप कंपन्यांची कमाईची दृश्यमानता (earnings visibility) भक्कम आहे, कारण स्थानिक मागणी आणि कॉर्पोरेट विस्तार सातत्याने वाढत आहेत — ज्यांना शासकीय सुधारणा आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) अनुकूल धोरणांचा पाठिंबा आहे. RBI policies.
• व्यापक सहभाग: लार्जकॅप रॅलीजच्या मर्यादित स्वरूपाच्या उलट, मिडकॅप रॅलीज अधिक व्यापक असतात, ज्यामध्ये अनेक क्षेत्रांचा समावेश होतो आणि नवोदित नेतृत्व करणाऱ्या कंपन्या (emerging leaders) पुढे येतात.

जोखीम आणि धोरणात्मक विचार

जरी मिडकॅपचे मूल्यांकन (valuations) दीर्घकालीन ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा वरच राहत असले — ज्याचा अर्थ अल्पकालावधीत सुरक्षेचा मार्जिन मर्यादित आहे — तरी सध्याच्या पातळीवर या सेगमेंटमध्ये आक्रमक गुंतवणूक केल्यास गुंतवणूकदारांना अल्पकालीन घसरणीचा (short-term drawdown) धोका निर्माण होऊ शकतो, विशेषतः जर जागतिक किंवा देशांतर्गत आर्थिक अस्थिरता (macro volatility) कायम राहिली तर. याशिवाय, मिडकॅप शेअर्समध्ये लार्जकॅप्सच्या तुलनेत लिक्विडिटी व किमतीतील चढउतार (price volatility) अधिक दिसून येतात, ज्यामुळे दोन्ही दिशांनी — वाढ आणि घसरण — अधिक तीव्र हालचाली होऊ शकतात.

धोरणात्मक दृष्टिकोनातून पाहता, क्रमिक गुंतवणूक (staggered investment) ही योग्य पद्धत ठरू शकते — जसे की विविधीकृत मिडकॅप फंडांमध्ये सिस्टमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) च्या माध्यमातून टप्प्याटप्प्याने भांडवल गुंतवणे. ही पद्धत गुंतवणूकदारांना वाढीच्या संधींमध्ये सहभागी होण्यासोबतच जोखमीचे प्रभावी व्यवस्थापन (risk management) करण्यास मदत करते. तसेच, मिडकॅप गुंतवणुकीसोबत स्थिर लार्जकॅप वाटप (allocation) ठेवणे शहाणपणाचे ठरते, कारण यामुळे बाजारातील सुधारणा (market corrections) किंवा जोखमीपासून दूर जाण्याच्या काळात (risk aversion) पोर्टफोलिओला स्थैर्य आणि टिकाव (stability and resilience) मिळतो.

निष्कर्ष: संयमी गुंतवणूकदारासाठी काळाने सिद्ध केलेला विश्वास

2025 मधील मिडकॅपचा 2.2 टक्क्यांचा मागे पडलेला परफॉर्मन्स हा कोणताही संरचनात्मक इशारा नसून, अनेक वर्षांच्या जोरदार वाढीनंतर झालेला स्वाभाविक चक्रीय समायोजन (cyclical clean-up) म्हणून पाहायला हवा. जर भारताची आर्थिक वाढ (growth engine) अपेक्षेप्रमाणे सुरू राहिली आणि मूल्यांकन प्रीमियम (valuation premiums) सामान्य स्तरावर आले, तर मिडकॅप सेगमेंट पुढील बाजार टप्प्यात नेतृत्व करण्याच्या मजबूत स्थितीत असेल.

सुजाण गुंतवणूकदार, जे अल्पकालीन अस्थिरतेचा सामना करण्यास तयार आहेत, ते 2025 सारख्या करेक्शनला एक धोरणात्मक संधी (strategic accumulation zone) म्हणून वापरू शकतात — आणि मिडकॅप सेगमेंटच्या ऐतिहासिक उत्कृष्ट कामगिरी व उच्च वाढीच्या क्षमतेवर आधारित दीर्घकालीन दृष्टीकोन (long-term view) टिकवू शकतात.