இந்தியாவில் அரசு பாண்டுகள் என்பது நீங்கள் மத்திய அல்லது மாநில அரசுக்கு வழங்கும் கடனாகும். இதன் மூலம் அரசு நெடுஞ்சாலை, மின்நிலையங்கள், நீர் அமைப்புகள் மற்றும் நகர அபிவிருத்தி போன்ற பெருமளவிலான அடிக்கட்டு திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்டுகிறது. இதற்கு பதிலாக, அரசு காலாவதியான பிறகு முதன்மைத் தொகையையும், வழக்கமான வட்டி கட்டணங்களையும் வழங்குவதாக உறுதி செய்கிறது. அரசு ஆதரவு பெற்றவை என்பதால், இவை மிக பாதுகாப்பான முதலீட்டு விருப்பங்களில் ஒன்றாகும் மற்றும் நிலைத்தன்மை மற்றும் சீரான வருமானத்தை விரும்பும் பாதுகாப்பு மனப்பான்மை கொண்ட முதலீட்டாளர்களால் அதிகம் விரும்பப்படுகின்றன.
மத்திய அரசு பாண்டுகள், பொதுவாக G-Secs என அழைக்கப்படுபவை, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் மூலம் வெளியிடப்படுகின்றன. மாநில அரசுகள் State Development Loans (SDLs) வெளியிடுகின்றன, இவை சிறிய அளவு கூடுதல் அபாயம் இருப்பதால் பொதுவாக சற்றே அதிக வருவாய் வழங்குகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் இந்த பத்திரங்களை RBI Retail Direct, பங்கு சந்தைகள் அல்லது தங்களின் வங்கி தளங்கள் மூலம் எளிதாக வாங்கலாம்.
2025 ஐப் பொருட்படுத்தினால், பல அரசு ஆதரவு பெற்ற பாண்டுகள் கவர்ச்சிகரமான வருவாய், வலுவான மதிப்பீடுகள் மற்றும் நிலையான வருமானத் தன்மையால் குறிப்பிடத்தக்கவை. அவற்றில் கேரளா Infrastructure Investment Fund Board (KIIFB) பாண்டு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது உறுதியான AA கிரெடிட் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துக் கொண்டு மிக உயர்ந்த வருவாய் வழங்குகிறது. கீழே உள்ள அட்டவணை முன்னணி 10 அரசு பாண்டுகளின் வருவாய் மற்றும் கிரெடிட் மதிப்பீடுகளின் ஒற்றை பார்வை சுருக்கத்தை வழங்குகிறது.
கண்ணோட்ட அட்டவணை: இந்தியாவில் சிறந்த 10 அரசு பத்திரங்கள் (2025)
|
பத்திரம் வெளியீட்டாளர் |
கூப்பன் விகிதம் |
வழங்குதல் |
கடன் மதிப்பீடு |
|
Kerala Infrastructure Investment Fund Board |
மாறுபடுகிறது |
9.53% |
AA |
|
Andhra Pradesh Mineral Development Corp. |
மாறுபடுகிறது |
8.92% |
மாநிலம் உறுதி செய்தது |
|
Himachal Pradesh SDL |
6.75% |
6.75% |
சர்வாதிகாரி |
|
Punjab SDL |
7.49% |
7.49% |
சர்வாதிகாரி |
|
Uttar Pradesh SDL |
மாறுபடுகிறது |
7.51% |
சர்வாதிகாரி |
|
GOI 10-Year Government Security |
6.33% |
6.53% |
சர்வாதிகாரி |
|
Tamil Nadu Generation & Distribution Corp. |
~9.72% |
13.5% |
A |
|
West Bengal State Electricity Distribution |
~9.34% |
11.95% |
A |
|
Punjab Infrastructure Development Board |
0.40% |
11.7% |
BBB |
|
Greater Hyderabad Municipal Corporation |
9.38% |
10.55% |
AA |
அரசுப் பத்திரங்களில் பல்வேறு விதமான வேறுபாடுகள் உள்ளன, ஆனால் மிக முக்கியமானது கூப்பன் விகிதம் மற்றும் பத்திர வருவாய் (yield) ஆகியவற்றிற்கிடையேயான வேறுபாடு. கூப்பன் விகிதம் என்பது பத்திரத்தின் முகப் பெறுமதியை அடிப்படையாகக் கொண்டு வழங்கப்படும் நிலையான ஆண்டு வட்டி ஆகும், இது பத்திரத்தின் முழு காலத்திலும் மாறாது. இதற்கு மாறாக, பத்திர வருவாய் என்பது சந்தை விலையை அடிப்படையாகக் கொண்டு முதலீட்டாளர் பெறும் உண்மையான வருமானத்தை காட்டுகிறது, இது தொடர்ந்து மாற்றம் அடைகிறது. பத்திரத்தின் விலை குறைந்தால் அதன் வருவாய் அதிகரிக்கும், விலை உயர்ந்தால் வருவாய் குறையும்.
உதாரணமாக, முகப் பெறுமதி ₹1,000 கொண்ட ஒரு பத்திரத்திற்கு 8 சதவீத கூப்பன் இருந்தால், அது ஆண்டுதோறும் எப்போதும் ₹80 வழங்கும். ஆனால் அது ₹900க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டால், அதன் வருவாய் 8.89 சதவீதமாக உயர்கிறது. மேலும் அது ₹1,100க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டால், வருவாய் 7.27 சதவீதமாக குறைகிறது.
சிறப்பாக செயல்படும் அரசு ஆதரவு பெற்ற விருப்பங்களில், கேரளா Infrastructure Investment Fund Board (KIIFB) பாண்டு 9.53% வருவாய் மற்றும் வலுவான AA மதிப்பீட்டுடன் குறிப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது. 1999 ஆம் ஆண்டு நிறுவப்பட்ட KIIFB, சாலை, எரிசக்தித் திட்டங்கள் மற்றும் நீரமைப்பு போன்ற கேரளாவின் பெரிய அடிக்கட்டு திட்டங்களுக்கு நிதி வழங்குகிறது. இந்த பாண்டுகள் பொதுவாக 2031 முதல் 2035 வரை காலாவதியாகின்றன மற்றும் காலாண்டு வட்டி வழங்குகின்றன. நிலைத்த மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிக வருமானத்தை நாடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இவை மிகவும் ஈர்க்கக்கூடியவை. மற்றொரு நம்பகமான விருப்பம் ஆந்திர பிரதேச மினரல் டெவலப்மெண்ட் கார்ப்பரேஷன் பாண்டு ஆகும், இது மாநில உத்தரவாதத்துடன் வருகிறது மற்றும் 8.92% வருவாய் வழங்குகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு அரசு ஆதரவு பெற்ற பாதுகாப்பின் கீழ் சுரங்கத் துறையில் ஈடுபடுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
ஹிமாச்சல்பிரதேசம், பஞ்சாப் மற்றும் உத்தரப் பிரதேசத்தின் SDLகள் மாநில உத்தரவாதத்துடன் வந்து, 6.75% முதல் 7.51% வரையிலான வருவாயை வழங்குகின்றன. இந்த பாண்டுகள் ஹைட்ரோபவர், விவசாயம் மற்றும் எக்ஸ்பிரஸ் வே மேம்பாடு போன்ற உள்ளூர் அடித்தளப் பணிகளுக்கு நிதி செலுத்துகின்றன. நிலைத்தன்மையை முன்னுரிமை அளிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த மாநில ஆதரவு பெற்ற கடன்கள் நம்பகமான வருமானத்துடன் குறைந்த அபாயத்தையும் வழங்குகின்றன. GOI 10 ஆண்டு G-Sec மற்றொரு முக்கிய முதலீட்டு விருப்பமாகும், இது 6.53% வருவாயுடன் அரை-ஆண்டாண்டு வட்டி வழங்குகிறது மற்றும் இந்திய பத்திர சந்தையின் நிலையான குறியீடாக பரவலாக பயன்படுத்தப்படுகிறது.
உயர் வருவாய் வாய்ப்புகள் பயன்பாட்டு மற்றும் அடித்தள-மையமான மாநில நிறுவனங்களிடமிருந்து கிடைக்கின்றன. தமிழ்நாடு ஜெனரேஷன் & டிஸ்ட்ரிபியூஷன் கார்ப்பரேஷன் மற்றும் மேற்கு பெங்கால் மாநில மின்சாரம் விநியோக நிறுவனம் பாண்டுகள் முறையே 13.5% மற்றும் 11.95% வருவாயை வழங்குகின்றன—ஆனால் இதற்கൊപ്പം அதிக அபாயமும் உள்ளது. இந்த பாண்டுகள் உயர் வருமானத்துக்காக மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்களை எதிர்கொள்ளக்கூடிய முதலீட்டாளர்களுக்கு பொருத்தமானவை. பஞ்சாப் இன்பிராஸ்ட்ரக்சர் டெவலப்மெண்ட் போர்டு பாண்டு, BBB மதிப்பீட்டுடன் 11.7% வருவாயை வழங்குகிறது மற்றும் இந்த வகைக்குள் வருகிறது, அதிக அபாயத்தை ஏற்க தயாரான முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈர்க்கும். மாநகராட்சி அடித்தளத்திலிருந்து பாதுகாப்பும் வருமானமும் தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, கிரேட்டர் ஹைதராபாத் மாநகராட்சி பாண்டு 10.55% வருவாயுடன் வலுவான AA மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது.
இந்தியாவில் அரசு பத்திரங்களின் வகைகள்
இந்தியாவில் பல வகையான அரசு பாண்டுகள் உள்ளன, ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு நிதி நோக்கங்களை பூர்த்தி செய்ய உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. நிலையான விகித பாண்டுகள் நிலையான கூப்பன் கட்டணங்களை வழங்குகின்றன, மாநில மேம்பாட்டு கடன்கள் பொதுவாக மத்திய அரசு பத்திரங்களைவிட உயர் வருவாயை வழங்குகின்றன. வரி-இல்லாத பாண்டுகள்—இப்போதைக்கு புதியதாக வெளியிடப்படாதாலும்—இரண்டாம் நிலை சந்தையில் கவர்ச்சிகரமாக இருக்கின்றன, ஏனெனில் அவற்றின் வட்டி வருமானம் வரிவிலக்கு பெறுகிறது. ஜீரோ-கூப்பன் பாண்டுகள், தள்ளுபடி விலையில் வெளியிடப்பட்டு முகப்பொருளில் மீட்கப்பட்டு, தனித்துவமான அமைப்பைக் கொடுக்கின்றன மற்றும் காலாண்டு வட்டி வழங்காது.
அரசு பத்திரங்களின் நன்மைகள்
அரசு பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பல நன்மைகள் வழங்குகின்றன. இவை அரசு உத்தரவாதத்தால் மூலதன பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன, கணிக்கக்கூடிய வட்டி வருமானத்தை உறுதிப்படுத்துகின்றன, மற்றும் இரண்டாம் நிலை சந்தையின் மூலம் திரவத்தன்மையை வழங்குகின்றன. குறைந்த தவறான அபாயம், போர்ட்ஃபோலியோ மாறுபாட்டின் நன்மைகள் மற்றும் சாத்தியமான வரி நன்மைகள், அவற்றை பாதுகாப்பு மனப்பான்மையுள்ள முதலீட்டாளர்கள், ஓய்வுபெற்றோர் மற்றும் சந்தை அசாதாரணம் அல்லது பணவீக்கத்திற்கு எதிராக ஹெஜ் செய்ய விரும்பும் நபர்களுக்கு ஏற்றதாக செய்கின்றன. கோல்டு-இணைக்கப்பட்ட அல்லது பணவீக்கக் குறியீட்டுப் பத்திர விருப்பங்களுடன் சேர்த்தால், நீண்டகால போர்ட்ஃபோலியோவில் கூட நல்ல பொருத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
அரசு பத்திர வரி
அரசு பத்திரங்களில் வரி நிலை பத்திரத்தின் வகை மற்றும் வைப்புக் காலத்தின் மீது منحصر. வரி பொருத்தமான அரசு பத்திரங்களில் கிடைக்கும் வட்டி முதலீட்டாளரின் வருமான வரி ஸ்லாப் படி வரிவகுக்கப்படுகிறது, மேலும் TDS பொருந்தலாம். ஒரு ஆண்டுக்கும் குறைவான காலத்திற்கு வைத்த பத்திரங்களில் பெறும் மூலதன லாபம் ஸ்லாப் விகிதத்தில் வரிவடிவாக வைக்கப்படுகிறது, ஆனால் ஒரு ஆண்டிற்கும் மேல் வைத்திருக்கும் பத்திரங்களின் நீண்டகால மூலதன லாபத்திற்கு 12.5% வரி விதிக்கப்படுகிறது (இன்டெக்ஸேஷன் நன்மை இல்லாமல்). அதற்கு மாறாக, வரி-இல்லா பத்திரங்கள் முழுமையாக வரிவிலக்கு பெற்ற வட்டியை வழங்குகின்றன, இதனால் அவற்றின் மொத்தப் பின்-வரி வருமானம் மேம்படுகிறது.
தகவல்: இந்த கட்டுரை தகவல் வழங்கும் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே உள்ளது மற்றும் முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.
1986 முதல் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிகாரம் வழங்குதல், SEBI-பதிவு செய்யப்பட்ட அதிகாரம்
தலால் தெரு முதலீட்டு இதழ்
இந்தியாவில் மிக உயர்ந்த வருவாய் வழங்கும் சிறந்த அரசு ஆதரவு பெற்ற பாண்டுகள்